ECBのインフレ対策は、金融システムの脆弱性を露呈しました

頑固な高インフレ率に対する欧州中央銀行の取り組みは、金融システムの脆弱性を露呈しており、それらを無視することはますます困難になっています。

金融安定報告によれば、金利の上昇により、世帯、企業、政府、そして不動産市場の回復力が試されているとして、機関が昨年5月31日に発表しました。

市場は、続く危険に関して警告しており、欧州中央銀行が2％へのインフレ回復に取り組む役員たちは、昨年7月以来のレートの急上昇の一連の後でも終わりではないと警告しました。

これらの警告は、既にECBの25年の歴史の中で最も積極的な金融緊縮政策であるという総合的な影響報告書の役割を果たしています。20カ国のユーロ圏における金融安定性や経済成長に対する懸念が渦巻く中、昨年7月以来の利上げが終了したとは言えないとする関係者たちは、2％のインフレ目標に戻るために戦っています。

「物価安定性は、引き続き金融安定性を耐久的に維持する上で依然として重要です」と、ECB副総裁のルイス・デ・ギンドスは報告書の前文で書いており、政策立案者が今後受け入れる必要のある副作用について詳しく説明しています。

彼は「高いインフレに対処するために厳しい資金調達条件が貢献し、経済見通しの再評価や過度に圧迫された資産価格のリスクプレミアの反転につながった。金融条件が正常化するにつれて、これには金融システムの脆弱性や障害が表面化する可能性がある」と述べています。

不動産をECBが指摘した分野の1つです。家賃は比較的短期間で著しく下降し、高い住宅ローンコストが需要を減少させ続ける場合、さらに下落する可能性があります。

同時に、商業不動産市場は、厳しい資金調達条件、不確実な経済展望、弱い新型コロナ後の需要のために下降傾向にあります。その修正は投資ファンドの耐性を試す可能性があります、ECBは述べています。

それはまた、米国で始まった金融騒動以降、当局者はそれらを当然のこととしては受け取ってはいけないと警告しているいくつかの明るい面を特定しています。

「これらすべての課題において、ユーロ圏の銀行の回復力は注目すべきですが、自己満足に陥るべきではありません」とGuindos氏は述べています。

ECBによると、資本と流動性の強い立場が支援されている銀行があるが、これらは現在保たれる必要がある。当局者は、いくつかの国が「ターゲット増加」と呼ばれるものを検討する場合、マクロ監視的な資本バッファを維持する必要があると述べています。

経済成長のリスクが高くなり、最近の市場の緊張があることを考慮すると、銀行は自分たちの支払比率を上げることを控え、既存の耐性を維持することに焦点を当てるべきであるとECBは述べています。

今年初め、ECBの監督部門から数多くの大手欧州銀行が、株式の自己株買いを通じて数十億ユーロを超過資本として投資家に分配することを承認されました。

「銀行同盟を強化し、特に共通のヨーロッパ預金保険制度の進展を図ることは、ユーロ圏金融システムが今後リスクに耐える能力を強化することにつながる」とGuindos氏は述べています。