ECBのインフレ対策は、金融システムの脆弱性を露呈しました

頑固な高インフレ率に対する欧州中央銀行の取り組みは、金融システムの脆弱性を露呈しており、それらを無視することはますます困難になっています。

金融安定報告によれば、金利の上昇により、世帯、企業、政府、そして不動産市場の回復力が試されているとして、機関が昨年5月31日に発表しました。

それにより、市場は混乱した調整にさらされる可能性があります。そして、アメリカとスイスでの最近の混乱に対して銀行が驚くほど強い抵抗力を持っていたとしても、より高い資金調達コストと低い資産品質は彼らの収益性を依然として損なう可能性があります。

警告は、すでにECBが25年の歴史の中で最も積極的な金融引き締めキャンペーンであり、20か国のユーロ圏での金融安定と経済成長に巻き起こる旋風の危険にもかかわらず、昨年7月以降の金利上昇の急ぎで終わらないという点についての包括的な影響報告としての役割を果たします。

「物価安定性は、引き続き金融安定性を耐久的に維持する上で依然として重要です」と、ECB副総裁のルイス・デ・ギンドスは報告書の前文で書いており、政策立案者が今後受け入れる必要のある副作用について詳しく説明しています。

彼は「高いインフレに対処するために厳しい資金調達条件が貢献し、経済見通しの再評価や過度に圧迫された資産価格のリスクプレミアの反転につながった。金融条件が正常化するにつれて、これには金融システムの脆弱性や障害が表面化する可能性がある」と述べています。

不動産をECBが指摘した分野の1つです。家賃は比較的短期間で著しく下降し、高い住宅ローンコストが需要を減少させ続ける場合、さらに下落する可能性があります。

同時に、商業不動産市場は、厳しい資金調達条件、不確実な経済展望、弱い新型コロナ後の需要のために下降傾向にあります。その修正は投資ファンドの耐性を試す可能性があります、ECBは述べています。

それはまた、米国で始まった金融騒動以降、当局者はそれらを当然のこととしては受け取ってはいけないと警告しているいくつかの明るい面を特定しています。

「これらのすべての課題において、ユーロエリアの銀行の抵抗力は注目に値するものの、慢心に陥るべきではありません」とギンドス氏は述べています。

ECBによると、資本と流動性の強い立場が支援されている銀行があるが、これらは現在保たれる必要がある。当局者は、いくつかの国が「ターゲット増加」と呼ばれるものを検討する場合、マクロ監視的な資本バッファを維持する必要があると述べています。

経済成長に対するリスクが高いことと最近の市場の緊張状態を考慮して、銀行は配当比率を引き上げずに、既存の抵抗力を維持することに重点を置くべきだとECBは述べています。

今年初めにECBの監督部門からいくつかの大手欧州銀行が、株式の自己購入を通じて投資家に数十億ユーロの余剰資本を配布することを承認されました。

「銀行同盟を強化し、特に共通のヨーロッパ預金保険制度の進展が、将来のリスクに耐えうるユーロ圏金融システムの能力を強化する」とギンドス氏は述べています。