チャイナパワー（2380.HK）| 石炭火力発電資産の最適化、グリーンエネルギー生産の加速

2022年、同社は戦略的パートナーとして中国石炭グループの子会社である中国石炭火力発電を積極的に導入し、ヤオメンとダビエシャンの火力発電プロジェクトの株式の譲渡に成功しました。合計設備容量は476万kWです。非効率的な石炭火力発電資産を売却した後、同社は石炭価格の優位性を備えた主にピットヘッド発電所を維持し、その結果、石炭火力発電の資産構造が大幅に最適化されました。長期石炭契約の履行率の向上と、低コストの石炭という利点を持つ200万kWのシェントウフェーズIIユニットの試運転により、同社は2023年に石炭火力発電の燃料コストを効果的に削減することが期待されています。石炭火力発電資産の総合的な転換を達成してください。

2022年末の時点で、同社の総設備容量は31,599MWで、そのうちクリーンエネルギーの総設備容量は20,519MWで、64.94％を占めています。親会社による資産の注入を除くと、同社は2023年にクリーンエネルギーの設備容量を30GWに達し、その割合は70％を超える予定です。現在、同社の進行中のプロジェクトは8GWに達しています。COVID-19のパンデミックと部品価格の下落傾向に関連する要因がなくなると、同社の風力と太陽光発電の設置は2023年に大幅に加速すると予想されます。

2022年、国家電力投資公社によって注入された23のプロジェクト会社の総設備容量は2,155.4 MWで、6億7,000万人民元の純利益を達成しました。2022年末の時点で、ステート・パワー・インベストメント・コーポレーションのクリーンエネルギー設備容量は約1億3900万kWでした。ステート・パワー・インベストメント・コーポレーションの主力クリーンエネルギープラットフォームとして、親会社による高品質の風力および太陽光資産の注入は楽しみです。同時に、同社は2022年に2回の株式インセンティブプランを完了し、現在の株価をはるかに上回る1株あたり4.82香港ドルと1株あたり4.90香港ドルの行使価格で合計1億300万株を付与しました。ステート・パワー・インベストメント・コーポレーションのアセット・インセンティブ+株式インセンティブ・プランへの期待は、市場の信頼を高めるのに役立ちます。

会社の目標価格を4.38香港ドルに引き上げました。これは、2023年と2024年のPE比率のそれぞれ12倍と8.6倍に相当します。目標価格は現在の価格と比較して41％上昇する可能性があり、私たちは買いの格付けを維持しています。

リスク: 石炭価格の予想外の上昇、さまざまな要因による風力および太陽光発電プロジェクトの試運転の遅れ、親会社の資産注入が予想を下回っています。

$中電国際 (02380.HK)$