オラクルの収益レビュー：再びAI

2022年6月12日現在、オラクルは年初来44%上昇しています。同社が期待を上回る最新の財務報告を発表した後、取引時間後にさらに3.64%上昇しました。では、今回の企業の財務報告のパフォーマンスはどうであり、将来の株価上昇の余地はあるのでしょうか？

2023会計年度における同社の総収益は500億ドルであり、前年同期比18%増加しました。 FY23Q4には、同社の営業利益は138億ドルで、前年同期比17%増加しました。そのうち、クラウドサービスおよびライセンスサポート収益は23%増の94億ドルに増加し、同社の主要な収益ドライバーとなっています。クラウドライセンスおよびオンプレミスライセンス収益は、前年同期比15%減の22億ドルとなりました。さらに、2022年6月に買収を完了した電子医療記録ソフトウェアサービスプロバイダーのCernerが、今四半期に15億ドルの収益を貢献しました。買収を除いた場合、同社の2023会計年度第4四半期の収益成長率は前年同期比4%に減少しました。次の四半期では、買収によってもたらされる利益は同社の業績に重要な影響を与えないと予想され、同社の収益成長率は高一桁（8％〜10％）になると予想されています。

収益性とフリーキャッシュフローは健全であり、FY23Q4の非GAAP営業利益は62億ドルで、前年同期比10%増加し、非GAAP営業利益率は44％で、前の3四半期から大幅に増加しました。 非GAAP当期純利益は47億ドルで、EPSは1.67ドルでした。また、2023会計年度の運転キャッシュフローは172億ドルで、前年比80％増加しました。

頻繁な買収のため、同社の債務比率とレバレッジ比率は高くなっています。 2023会計年度末現在、同社の資産負債比率は99％、レバレッジ比率は85.37で、過去3年間、同社の資産負債比率は90％を超え、過去10年間で約45％からほぼ100％に上昇し続けています。現時点で見れば、高い債務比率は同社の運営に明確な悪影響を与えるべきではありませんが、このリスクはまだ警戒すべきです。将来的に利子率が下がる場合、同社の利子支出の一部を減らすことができるはずです。

頻繁な買収により、同社の負債比率およびレバレッジ比率は高いです。2023年度現在、同社の資産負債比率は99%に達し、レバレッジ比率は85.37に達しています。同社の資産負債比率は過去3年間で90%を超え、過去10年間にわたって45%からほぼ100%にまで上昇しています。現時点からみると、高い負債比率が同社の業務に明らかな悪影響を与えるわけではありませんが、このリスクはまだ警戒すべきです。将来的に利率が下がれば、一部の利息費用を削減できるはずです。

FY23Q4のクラウド売上高（IaaSとSaaS）は44億ドルで、前年同期比＋54％です。そのうち、IaaS売上高は14億ドルで、前年同期比＋76％、SaaS売上高は30億ドルで、前年同期比＋45％です。SaaSビジネスでは、フュージョン・クラウドERP（SaaS）売上高は7億ドルで、前年同期比＋26％、前四半期よりわずかに高く、NetSuiteクラウドERP（SaaS）売上高は7億ドルで、前年同期比＋22％です。

一般的に景気が低迷している状況下で、同社のクラウドコンピューティング事業がこのような高成長率を実現できることは、非常に良いパフォーマンスだと考えられています。一方で、同社が提供するクラウドコンピューティングサービス（IaaSまたはSaaS）は、比較的高い顧客の固定化があるためです。もう一方で、出来高が比較的小さいため、成長も比較的容易です。

同社のマネジメントによると、生成AIが同社のクラウドサービスビジネスの成長を促進しました。 オラクルの議長兼CTOであるラリー・エリスンは、Oracle's Gen2 Cloudが生成されたAIワークロードを実行するための最初の選択肢に迅速になったと発表しました。 NVIDIAも、4,000以上のGPUを備えたクラスターを含むOracleのGPUクラスターを使用して、自社のAIインフラストラクチャを確立しています。

オラクルは、世界で最も高性能で、最も低コストのGPUクラスターテクノロジーを持ち、そのGPUクラスターは、最高帯域幅と最低レイテンシーのRDMAネットワークを使用して構築され、32,000のGPUにスケールします。LLM開発に取り組む最先端企業、Mosaic ML、Ad AI、Kohill、その他の30のAI開発企業は、最近、Oracle's Gen2 Cloudを購入するために20億ドルの契約に署名しました。

したがって、クラウドコンピューティングインフラストラクチャの提供業者としてのオラクルは、確実にAIの全体的な波に恩恵を受けることになります。