米国の株式市場は4ヵ月連続で上昇しており、すぐに調整が来るのでしょうか？

40年ぶりの最も積極的な連邦準備制度の利上げキャンペーン、地域銀行の混乱、そして十分に具体化されていない景気後退への不安が続いていますが、基準となる指標は驚くべき回復力を示しています； ナスダックとS＆P 500は2023年第2四半期にそれぞれ10.91％と6.55％上昇しています。

(ドイツ銀行によると、S＆P 500は47日ごとに3％〜5％の下落を経験する予定です。)

経済学者が景気後退を予測するために使用するシグナルは混ざったメッセージを送っています。 傾いたままの利回り曲線や製造業の調査が数か月にわたり不況を示している一方で、テック業界外では広範囲の大規模な解雇は行われていません。旅行などの一部の消費支出は成長を見せており、相反する兆候にもかかわらず経済の強さを示しています。

「米国と世界の拡大は確固たる地盤の上にあり、いま即座の景気後退への恐れは大げさであるというのが最新のリリースからのメッセージです。世界的な製造業PMIの驚くほどの増加に加えて、米国の物品支出と雇用の強力な増加が示された最新データも、拡大終了への種が蒔かれつつあることを示唆しています。」 jpモルガンチェースのグローバルマーケットストラテジスト、Marko Kolanovicは月曜日の顧客向けのノートで述べています。

ウォートン大学のジェレミー・シーゲル教授はCNBCのインタビューで、2023年の米国株式市場の上昇相場が終わる可能性が高いと警告しました。なぜなら、今年の下半期に市場の上昇要因を多く見るのは難しいからです。また、彼は米国が今年は「軽度の景気後退」に直面しており、景気循環株は既にこれを織り込んでいますと付け加えました。 一部の大手銀行も同じ考えを共有しています。HSBC Asset Managementのグローバルチーフストラテジスト、Joseph Littleは、リセッションリスクがこれまでにないほど高いと語り、企業のデフォルトも少しずつ上昇してきています。

S＆P 500の利益に関するコンセンサス予測は、モルガン・スタンレーの予測よりもほぼ19％高い株価に成長しました。 モルガン・スタンレーのグローバル投資委員会は、こうした予測は過度に楽観的であり、企業の抵抗力に過度な信頼を置いており、利益率と需要水準が歴史的な傾向よりもはるかに高いことを考慮しています。 彼らはパフォーマンスが長期間の平均水準に戻ると考えており、それにより企業の結果と資産価格に実質的な修正がもたらされる可能性があります。

市場のセンチメントはしばらくの間欲望を保ち続けており、Fear & Greedインデックスでも示されています。市場のセンチメントに逆らうことは困難でコストがかかりますが、リスク側にもっと注意を払うことは損害を与えません。有名な引用にあるように、「最善を願い、最悪に備えましょう」。