鉄鉱石とA株市場週報とグローバル資金市場週報

・全世界の鉄鉱石の出荷総量はやや減少し、現在は決算期であり、鉄鉱供給は徐々に増加するでしょう。 $SSIF DCE Iron Ore Futures Index ETF (03047.HK)$

・鉄水生産量は依然として高い水準を維持し、鉄鋼メーカーの利益は回復しており、端午節後には鉄鋼メーカーがわずかな在庫を抱えている。短期的には鉱山価格は強い揺れが見られる。

・マクロレベルでは、6月の製造業PMIは49％で、依然として縮小状態にあり、不動産需要は引き続き弱い状態にあります。

・全球の鉄鉱石の配送総量は32,310,000トンで、前月比63万トン減少しました。オーストラリアとブラジルの19の港からの鉄鉱石の配送総量は26,780,000トンで、前月比184万トン減少しました。

• 今週、オーストラリアのメンテナンス作業はほぼ完了し、今後の発送は安定しています。

・高炉稼働率が247の製鉄所で84.09%となり前週に比べほぼ横ばい、前年同期比で3.30%増加した。高炉製鉄能力利用率は91.98%で前週に比べ0.38%増加し、前年同期比で4.38%増加した。

・日均鉄水生産量246.8万トンで、今年の最高値を記録しました。

・全国45の港湾での鉄鉱石輸入在庫は12742.00で、前週比で50.98の減少。平均日間出港量は308.31万トンで、4.49万トンの増加。

到着予定はさらに増加する見込みです。

A株市場週報とグローバル資金市場週報

今週のA株週報：

1、市場全体の取引活況が明らかに低下しており、メディア、通信、機械などの板が比較的高い取引活況にある。

2、全Aの23/24年の純利益予測は引き続き下方修正されました。

3、証券融資活動の活発さは年初来の低水準に明確に減少しました。主動型株式ファンドのポジションは引き続き回復しており、代理変数は以下を示しています：投資家全体が再度資金をファンドに純投資しています。

4、先週の市場全体の買い共通認識度は引き続き低下し、メディア、電子、建設などの板に比較的高い共有認識があった。 $中国移動 (00941.HK)$ $China State Construction Engineering Corporation (601668.SH)$

５、一方面、北上配置型資金が小幅に売却を開始したものの、純買付け産業数を考慮すると、配置型資金はより可能性が高い構造調整を行っている可能性があります。一方、取引タイプのパワー（信用取引、北上取引）は比較的明示的に離脱しました。これは、取引タイプのパワーが現在の市場の主要な再発の一つである可能性があることを意味します。

全球のインフレが引き続き低下する中、総合インフレが大幅に積極的な変化を見せる国の比率は低下し続け、ますます否定的なニュースの発生に空間を残しています。6月の速報によると、ユーロ圏全体のインフレ率は前年比5.5%に緩和され、市場予想を下回り、スペインのインフレ率は2%未満（スイスのインフレ率も2%未満）。アメリカのコア個人消費支出の前年比インフレ率は4.6%で、市場予想を下回っています。

インフレが心配されなくなるにつれ、市場は成長に対する期待と比較して、異資産価格の推進に対するインフレの期待が弱まっています。6月には多くの地域で債券が売られましたが、これは投資家のリスク回避が徐々に低下したためである（市場に暗黙のうちに含まれた衰退リスク率は45%まで低下した）、かつ市場でのインフレ率上昇が小さいため、政策金利引き下げの期待が低くなっているためです。英国を除くと、フロントエンドレートの上昇が見られました。

市場のインフレーションと株式市場の成長予想は、インフレーション・スワップとサイクル銘柄・防御銘柄の相関関係が先月下がったこともありました。今年に入って差が広がっているものの、これは高インフレの場合には珍しいことではなく、「ソフトランディング」シナリオの市場評価に一致しています。

株式/債券の相関性は最近より積極的になり、利上げによる株式市場への圧力のリスクを早期に無視しないように注意を促します。言い換えれば、あまり心配なインフレは、株式/債券の負の相関関係を増やす可能性があります。実際、インフレによる政策ショックが成長ショックよりも小さい場合、株式/債券の相関性はより大きくなる傾向があることが、PC2の「貨幣政策」やPC1の「グローバル成長」要素の変動率の比率から示されています。

資産配分において、ウィスコンシン大学債券を保有しています。これは、利回り曲線が深く逆さまになっており、現金がより魅力的になっているための一部の理由であり、市場は相対的に速いインフレの正常化を価格に反映していますが、インフレリスクのプレミアムは非常に小さいです。実際、私たちのエコノミストは、労働市場の再バランスが重要な進展を遂げたため、アメリカのインフレ率が再び低下すると予想しており、2023年12月のコアPCE比較インフレの予想は3.5％に引き下げられると予想されていますが、市場は今後数か月のインフレの軌道がより低くなると予想しています。ここから、インフレ関連スワップを購入することは魅力的に見えます。インフレリスクのプレミアムが増加するためだけでなく、1年期のインフレ率が現在の価格よりも高いはずであるため、インフレに対する予想以上の緊張感が股市をに圧迫する可能性がある場合に、それをヘッジするツールとしても機能します。また、投資組合のバランスにおける債券としての役割もあります。