最もAI特許を持つ企業：tencent

もし最もAI特許を持つ企業について尋ねると、多くの人々はアメリカ企業を挙げるだろう。しかし、現実は異なり、最もAI特許を持つ上位2社は中国企業である。1位は2021年時点で9,614件の特許を持つtencent、2位は9,504件の特許を持つbaiduである。

リストに含まれる他の企業とは異なり、Ping Anは主に技術企業ではなく、金融機関です。とはいえ、Ping AnはAI特許を多数取得しており、保険事業にいくつかのAI機能を統合しています。

AI開発の先駆者であるAlphabetですら、一時的な挫折を経験した。彼らは追いつかなければならず、その後Bardを導入して競争力を維持した。

tencentに関して、彼らの特許の有用性は未知数である。tencentはChatGPTのようなシステムをすぐに導入する予定はないと発言している。彼らが最近導入したAIによる実装は、AIネイティブベクターデータベースを導入したTencent Cloudである。Tencent CloudのVectorDBは、ビリオンスケールのベクター検索を処理し、ミリ秒レベルのレイテンシを維持できると報告されている。それは彼らのクラウド顧客にとって魅力的である可能性があるが、直接的には一般ユーザーに影響を与えるわけではない。そのため、tencentがAIリーダーの地位を確立することにはつながらない。

Tencentに関しては、特許の有用性は不確かです。TencentはChatGPtのようなシステムをすぐに導入する予定がないと発表しています。最近のAI実装においては、Tencent CloudがAIネイティブベクターデータベースを導入しました。報告によれば、Tencent CloudのVectorDbはミリ秒レベルのレイテンシーを維持しながら10億スケールのベクター検索を処理できるとのことです。これはTencent Cloudのクラウド顧客にとって魅力的に映るかもしれませんが、普段のユーザーには直接的な影響はないかもしれません。そのため、TencentをAIのリーダーと見なす評価は向上しません。

その他にも、Tencentが影響力のあるWeChatプラットフォームにAI要素を積極的に統合し、膨大なデータや使用状況を管理しているかどうかは明確ではありません。また、Tencentの創業者である馬化腾氏は、ジャック・マ氏とは異なり、功績について公に話したり、積極的にプロフィールを公開することはなく、低姿勢を維持する傾向があります。テック企業への政府の監視が強化される中で、馬化腾氏は低調を維持することに価値があると判断しているかもしれません。

これに対して、BaiduはChatGPtに相当するErnie botを導入し、中国の科学誌に掲載されたテストではChatGPtやGPt 4を凌駕する結果を残しました。この特定のテストは、大学入学や弁護士になるために必要な入学や資格試験など、標準的な試験に焦点を当てていました。

さらに、1万3000を超える複数選択問題を含む50以上の異なるテーマに対する中国語の能力に焦点を当てたもう一つの評価でも、Ernie 3.5はChatGPTやGPT 4よりも優れたパフォーマンスを発揮した。

別の評価では、中国語の能力に焦点を当て、50以上の異なる科目にまたがる1万3千個以上の多肢選択問題を対象にしました。この評価では、Ernie 3.5がChatGPtやGPt 4よりも優れたパフォーマンスを発揮したと報告されています。

要するに、Ernie botは中国語でのパフォーマンスが優れており、それは当然と言える。さらに、BaiduはErnie 3.5に加え、クラウドビジネス内のエンタープライズレベルの大規模言語モデルサービスプラットフォームであるWenxin Qianfanを導入している。

Baiduの自動運転技術、Apolloは、2021年以来中国で商業展開されている。2022年末までに、上海、深セン、広州など、中国全土の10以上の都市でApolloを搭載したロボタクシーサービスが運営された。これらのサービスは、1,400,000回以上の自律走行によるライドサービスを提供している。

Baiduの自動運転技術Apolloは、2021年以降中国で商業展開されています。2022年末までに、上海、深セン、広州など中国全土の10以上の都市でApolloを搭載したロボタクシーサービスが運行されており、これまでに140万人以上の乗客に自動運転車両で乗車体験を提供しています。

そのため、BaiduはAIアプリケーションにおいても遅れをとっておらず、多くのサービスが既に開始されています。ただし、市場からの評価は、主に検索エンジン業界であるが、クラウドビジネスや自動運転技術も手がけるアルファベット（旧Facebook）の価値と比較すると高くないです。アルファベットの株式市場価値はP/S倍率で5.4倍、P/E倍率で27倍で反映されています。一方、BaiduはP/S倍率で2.8倍、P/E倍率で26倍と低く、アルファベットの約半分の評価額になっています。基本的には、P/S倍率で判断するとアルファベットの倍以上の評価プレミアムが認められます。

この違いにはいくつかの説明があり得ます。第一に、アジアの株式は西洋の株式よりも低く評価される傾向があります。米国の株式市場は高い流動性を持っており、重要な資金を引き付けます。より多くの投資ドルが米国株に集中するため、自然に評価が高くなります。その他の市場は、リスクが現れる兆候が現れたときに資金が撤退する傾向があります。

次に、AlphabetはBaiduよりも売上高が格段に大きく、2830億ドル対Baiduのたった180億ドルである。この差異はGoogle Searchのグローバルな支配に大きく帰属される。Google Searchは中国、北朝鮮、韓国、ロシアなどを除いた多くの国でAlphabetの売上高の大きな部分を生み出している。一方、Baiduは主に中国とその海外華僑の中で優位性を持っている。Google Searchに比べて届く範囲ははるかに少なく、広告収入もわずかである。

さらに、Google Searchは、購買力の高いユーザーがいる先進国で利用可能です。広告主は、広告表示に高い価値があると考えられる購買力の高いユーザーを、より高い金額で入札する傾向があります。

また、過去5年間にわたり、Baiduの売上高は年率7%で成長してきたのに対して、アルファベットの成長率は21%を記録しています。このことから、アルファベットに対して評価プレミアムが付与されることが妥当であると言えます。

テンセントはどうですか？テンセントは最大のゲーム会社であり、2022年にはゲームから400億ドルの収益を上げました。一方、ソニーは約250億ドルを稼ぎ、Microsoftのゲームの売上高は160億ドルに達しました。

P/S倍率、P/E倍率、売上高成長率（5年CAGR）を比較してみましょう。

- ソニー：1.4倍、17倍、+6％
- Tencent：5.2倍、15倍、+19％
- Microsoft：12.1倍、36倍、+16％

ソニーは成長率が遅いため低い倍率で取引される価値があります。ただし、Tencentの成長率はMicrosoftのそれと同等またはそれ以上であるため、Microsoftの評価額がTencentの2倍以上であることは理解できません。

また、Tencentは中国で主要なソーシャルメディアプラットフォームであるWeChatを所有しています。Baiduと同様に、WeChatの影響力は洋の東西を問わず、Meta（以前のFacebook）に及ばない。WeChatの広告収入は約1100億ドル、Metaの広告収入は1170億ドルです。

そのため、Metaの高い評価額（P/S倍率6.4倍、P/E倍率35倍）は正当化されています。過去5年間の成長率が24%であることを考慮すると、メタはTencentよりも高い成長率を抱えています。

ただし、Tencentは、2022年にはフィンテックとクラウドビジネスセグメントから240億ドルの売上高を達成しました。西側の大手には大きなクラウドコンペティターが存在する一方で、WeChat Payに相当するものはありません。Apple Payはわずか10億ドル余りの収益を上げ、BlockのCash Appは2022年に1,060億ドルを超える収益を上げました。モバイル決済アプリは、中国以外の市場で分散しています。それゆえ、Tencentは、特にゲームやフィンテックサービスにおいて、業界の中でトップの位置にあります。

最も人工知能特許を持つ企業であるにもかかわらず、テンセントの評価はその実績を反映していません。もしこの企業がアメリカの企業であったなら、これらの株価は多分もっと高かったでしょう。テンセントの基本的な株価は強力ですが、反中感情によって影響を受けています。株価は、中国の認識にポジティブな変化があった場合にのみ改善することができます。