最もAI特許を保有している企業：テンセント

もし最もAI特許を持っている企業について尋ねると、多くの人々はおそらくアメリカの企業を挙げるだろう。しかし、実際は異なり、AI特許の上位2社は中国の企業です。1つ目は2021年時点で9,614件の特許を持つテンセントであり、2つ目は9,504件の特許を持つバイドゥです。

リストに含まれる他の企業とは異なり、Ping Anは主に技術企業ではなく、金融機関です。とはいえ、Ping AnはAI特許を多数取得しており、保険事業にいくつかのAI機能を統合しています。

AI開発の先駆者であるAlphabetですら、一時的な挫折を経験した。彼らは追いつかなければならず、その後Bardを導入して競争力を維持した。

tencentに関して、彼らの特許の有用性は未知数である。tencentはChatGPTのようなシステムをすぐに導入する予定はないと発言している。彼らが最近導入したAIによる実装は、AIネイティブベクターデータベースを導入したTencent Cloudである。Tencent CloudのVectorDBは、ビリオンスケールのベクター検索を処理し、ミリ秒レベルのレイテンシを維持できると報告されている。それは彼らのクラウド顧客にとって魅力的である可能性があるが、直接的には一般ユーザーに影響を与えるわけではない。そのため、tencentがAIリーダーの地位を確立することにはつながらない。

テンセントに関して、彼らの特許の有用性は未だ不透明です。テンセントは、ChatGPtのようなシステムを立ち上げる即時の予定はないと示しています。最新のAI実装では、テンセントクラウドがAIネイティブベクトルデータベースを導入しました。報告によると、テンセントクラウドのVectorDbは十億規模のベクトル検索を処理でき、ミリ秒レベルの遅延を維持できるとされています。これはクラウドの顧客にとって魅力的かもしれませんが、直接的に日常ユーザーに影響を与えるかどうかは不明です。そのため、テンセントがAIのリーダーとしての評判を高めることには寄与しないかもしれません。

また、テンセントが影響力のあるWeChatプラットフォームにAI要素を広範囲に統合してデータと利用量を管理しているかは不明です。さらに、テンセントの創業者である馬化腾（Pony Ma）は、低調を保ち、成果について公然と話し合うことを避ける傾向にあります。同様に、ジャック・マーとは異なり、政府がテック企業を監視している状況で、馬化腾は慎重に行動することで価値を見出すかもしれません。

これに対して、BaiduはChatGPtに相当するErnie botを導入し、中国の科学誌に掲載されたテストではChatGPtやGPt 4を凌駕する結果を残しました。この特定のテストは、大学入学や弁護士になるために必要な入学や資格試験など、標準的な試験に焦点を当てていました。

さらに、1万3000を超える複数選択問題を含む50以上の異なるテーマに対する中国語の能力に焦点を当てたもう一つの評価でも、Ernie 3.5はChatGPTやGPT 4よりも優れたパフォーマンスを発揮した。

別の評価では、中国語の能力に焦点を当て、50以上の異なる科目にまたがる1万3千個以上の多肢選択問題を対象にしました。この評価では、Ernie 3.5がChatGPtやGPt 4よりも優れたパフォーマンスを発揮したと報告されています。

要するに、Ernie botは中国語でのパフォーマンスが優れており、それは当然と言える。さらに、BaiduはErnie 3.5に加え、クラウドビジネス内のエンタープライズレベルの大規模言語モデルサービスプラットフォームであるWenxin Qianfanを導入している。

Baiduの自動運転技術、Apolloは、2021年以来中国で商業展開されている。2022年末までに、上海、深セン、広州など、中国全土の10以上の都市でApolloを搭載したロボタクシーサービスが運営された。これらのサービスは、1,400,000回以上の自律走行によるライドサービスを提供している。

Baiduの自動運転技術Apolloは、2021年以降中国で商業展開されています。2022年末までに、上海、深セン、広州など中国全土の10以上の都市でApolloを搭載したロボタクシーサービスが運行されており、これまでに140万人以上の乗客に自動運転車両で乗車体験を提供しています。

そのため、BaiduはAIアプリケーションにおいても遅れをとっておらず、多くのサービスが既に開始されています。ただし、市場からの評価は、主に検索エンジン業界であるが、クラウドビジネスや自動運転技術も手がけるアルファベット（旧Facebook）の価値と比較すると高くないです。アルファベットの株式市場価値はP/S倍率で5.4倍、P/E倍率で27倍で反映されています。一方、BaiduはP/S倍率で2.8倍、P/E倍率で26倍と低く、アルファベットの約半分の評価額になっています。基本的には、P/S倍率で判断するとアルファベットの倍以上の評価プレミアムが認められます。

この違いにはいくつかの説明があり得ます。第一に、アジアの株式は西洋の株式よりも低く評価される傾向があります。米国の株式市場は高い流動性を持っており、重要な資金を引き付けます。より多くの投資ドルが米国株に集中するため、自然に評価が高くなります。その他の市場は、リスクが現れる兆候が現れたときに資金が撤退する傾向があります。

次に、AlphabetはBaiduよりも売上高が格段に大きく、2830億ドル対Baiduのたった180億ドルである。この差異はGoogle Searchのグローバルな支配に大きく帰属される。Google Searchは中国、北朝鮮、韓国、ロシアなどを除いた多くの国でAlphabetの売上高の大きな部分を生み出している。一方、Baiduは主に中国とその海外華僑の中で優位性を持っている。Google Searchに比べて届く範囲ははるかに少なく、広告収入もわずかである。

さらに、Google Searchは、購買力の高いユーザーがいる先進国で利用可能です。広告主は、広告表示に高い価値があると考えられる購買力の高いユーザーを、より高い金額で入札する傾向があります。

また、過去5年間にわたり、Baiduの売上高は年率7%で成長してきたのに対して、アルファベットの成長率は21%を記録しています。このことから、アルファベットに対して評価プレミアムが付与されることが妥当であると言えます。

テンセントはどうですか？テンセントは最大のゲーム会社であり、2022年にゲームから400億ドルを生み出しています。一方、ソニーはおよそ250億ドルを稼ぎましたが、マイクロソフトのゲーム売上高は160億ドルに達しました。

P/S倍率、P/E倍率、売上高成長率（5年CAGR）を比較してみましょう。

- ソニー：1.4倍、17倍、+6％
- テンセント: 5.2倍、15倍、+19%
- Microsoft：12.1倍、36倍、+16％

ソニーは成長率が遅いため、より低い倍率で取引する価値があります。しかし、テンセントの成長率はマイクロソフトよりも速いか、それに匹敵します。それにもかかわらず、マイクロソフトの評価額はテンセントの約2倍以上です。

テンセントは中国でも主要なソーシャルメディアプラットフォーム、WeChatを所有しています。バイドゥと同様に、WeChatの利用範囲は西洋の対応物であるMeta（以前のFacebook）に比べて広範囲ではありません。WeChatは約110億ドルの広告収入を生み出し、一方Metaは1170億ドルを稼いでいます。

そのため、Metaの高い評価額（P/S倍率6.4倍、P/E倍率35倍）は正当化されています。過去5年間の成長率が24%であることを考慮すると、メタはTencentよりも高い成長率を抱えています。

一方で、Tencentは2022年にはフィンテックおよびクラウド事業セグメントから240億ドルの売上高を達成しました。西洋からの主要なクラウド競合他社は存在しますが、WeChat Payには直接的な競合他社がありません。Apple Payは僅か10億ドル余りの売上高しか上げず、一方BlockのCash Appは2022年に106億ドル以上で有望です。モバイル決済アプリは中国以外の市場では分散しています。したがって、Tencentはゲームやフィンテックサービスにおいて特に主導的な立場を占めています。

最多の人工知能特許を持つ企業であるにもかかわらず、テンセントの評価額がその業績を反映していないことがあります。もしテンセントがアメリカ企業だった場合、株価は多分もっと高かったでしょう。テンセントの基本的な部分は強固ですが、株価は反中国感情の影響を受けています。中国の認識にポジティブな変化があれば、株価は改善するでしょう。