フィデリティ・ナショナル（FIS US）| Worldpayの過半数の株式を175億ドルの評価額で売却

本日、FISは、同社がマーチャント事業の過半数の株式をプライベート・エクイティ・ファンドのGTCRに売却する最終合意に署名したと発表しました。この取引は、約175億ドルの先行評価額に基づいており（さらに約10億ドルの条件付き対価を含む）、FISの取締役会によって満場一致で承認されました。同社によると、この価格はWorldpayの23年度EBITDAの9.8倍に相当します（推定ディスシナジー効果とこれまで配分されていなかったその他の費用として約2億5000万ドルから3億ドルを含みます）。格付け、目標価格、見積もりには制限があります。

Worldpayとの取引が成立すると（規制当局の承認やその他の条件を待って24年第1四半期に完了する予定）、FISは、取引手数料と税金を差し引いた約117億ドルの先行収入を見込んでいます。純収入は、約44億ドルのFIS株式と約131億ドルの現金、および約14億ドルの手数料、税金、運転資本の調整を想定しています。さらに、GTCRが投資の潜在的な収益目標を達成すれば、約10億ドルの現金給付が増える可能性があります。会社の文書によると、Worldpayの倍数は、FISの企業評価額総額であるFY23E EV/EBITDAの約8.2倍（23年6月23日現在）に対して約20％の割増額に相当します。FISが保有するWorldpayの残りの45％の株式により、FISは商業的パートナーシップを維持し、潜在的な相乗効果を最小限に抑えることができます。

取引を成立させると、FISはレバレッジを23年第1四半期の約3.2倍から約2.5倍（総負債総額約100億ドルと仮定）に引き下げると予想されます。借金を返済した後、FISは残りの約25億ドルの前払い金を自社株買いや一般的な目的に使用する予定です。FISは、同社の現在の事業モデルでは経常収益の約80％を占める長期契約を採用しており、業界の追い風の恩恵を受けるはずであり、マクロ不況に直面しても回復力があるはずだと指摘しました。FISとWorldpayは、FISがWorldpayを流通チャネルとして活用し、Worldpayの顧客がFISの銀行および財務ソリューションを利用できるようにする商業契約も締結する予定です。FISはまた、調整後、23年第2四半期の収益（36億7,500万ドルから37億2500万ドル）の業績を見込んでいると発表しました。EBITDA（15億1000万ドルから15億4,000万ドル）、調整後。EPS（1.45ドルから1.50ドル）は、予想の中間点を上回るでしょう。

Worldpayは、GTCRとFISが55/45に分割する独立した合弁会社内で運営され、独立した支払い処理業者として運営されます。同社は、買収前にWorldpayを率いていたチャールズ・ドラッカーが率います。GTCRはまた、無機的な成長を支援するためにWorldpayに最大約12億5000万ドルの追加投資を約束しました。FISも同額で共同投資することができます。これにより、Worldpayは、以前はビジネスニーズであり、売却の主な理由の1つであると特定されていたM&Aをより積極的に追求できるようになります。FISは、GTCRの支払いと複雑な企業カーブアウトの経験がWorldpayに役立つと期待しています。