donwloadimg

アプリをダウンロード

ログイン後利用可能
トップに戻る
ネットフリックス会員数が倍増、Q2決算発表への見解は?
閲覧 133K コンテンツ 12

ネットフリックス収益レビュー:調整された価格戦略は収益化を加速させる

avatar
Noah Johnson がディスカッションに参加しました · 2023/07/20 19:21
Netflix(NFLX.O)は東部時間で2023年7月19日に第2四半期の決算報告書を発表する予定です。2021年11月以来、Netflixの株価は大きく変動しており、市場で広く注目されています。私は将来的な予測に基づいてNetflixの第2四半期の財務報告書を前向きに分析し、その将来的な発展の傾向や可能なリスク要因について論じます。
1.売上が市場予想を下回った
売上高の成長は主に有料ユーザーの増加によるものでした。 23Q2では、同社は売上高81.87億USドルを達成し、前年比+2.7%となり、売上高の成長率は前の四半期に比べて減速しました。今四半期の売上高成長は、有料ユーザー数の増加に主によるものであり、ARmはわずかに減少しました。
図1:Netflixの営業利益および前年比成長率
ネットフリックス収益レビュー:調整された価格戦略は収益化を加速させる
同社は強い収益性を維持しています。23Q2の営業利益は18.3億ドルで、前年同期比+22.3%であり、営業利益率は22%で、前期より1パーセントポイント増加しました。これは、同社が継続的にコストを最適化し、R&D費用や管理費用が大幅に低下し、コンテンツ支出の調整により、コンテンツ費用が第2四半期に予想よりも低くなったためです。23Q2の希薄化後EPSは3.29ドルで、前年同期比+3%です。
図2:営業利益率(%)
ネットフリックス収益レビュー:調整された価格戦略は収益化を加速させる
同社の実現速度は遅く、業績指導は市場予想より低いです。同社は、23Q3の売上高が前年比7.5%増の85.2億ドルであり、取引所の変動と一部の地域での低い加入料によるARmの減少の影響を受け、市場予測の86.7億ドルよりも低いと予想されています。一方で、広告収入および支払い共有収入は、まだレジスタンスを形成していません。同社の売上高は、第4四半期に大幅に加速することが予想されます。23Q3の営業利益は前年比22.2%増の18.9億ドルになる見込みで、営業利益率は比較的高い水準の22%に維持され、純利益は15.8億ドルに増加し、希釈後1株当たりの利益は3.52ドルになります。年間の営業利益率の目標は18%〜20%の水準に維持されることが予想されています。
2.第2四半期の新規ユーザー数が予想を上回る
新規ユーザー数は予想を上回った。23Q2では、企業の総登録者数は23800万人であり、そのうち589万人が新規ユーザーで、前四半期(175万人)から大幅に増加し、市場の期待を上回り、将来的な期待に基本的に適合しています。新規ユーザー地域の観点から見ると、今四半期、EMEA地域が243万人で最も多くの新規ユーザーを獲得し、これに続いてLATAm、UCAN、APAC地域がそれぞれ122万人、117万人、107万人の新規ユーザーを獲得しました。新規ユーザー数の増加は主に共有アカウントや低価格の広告パッケージへの取り締まりから利益を得ています。今年後半も新規ユーザー数が企業の売上高成長の重要な推進力となると予想されています。
図3:2019年第1四半期から2023年第2四半期までの加入者純増数
ネットフリックス収益レビュー:調整された価格戦略は収益化を加速させる
高品質なコンテンツは引き続きユーザー数の増加を促しています。 第2四半期はコンテンツの閑散期ですが、NetflixはQueen Charlotte、Black Mirror、Bloodhoundsなど、IMDbウェブサイトですべて7点以上の高評価を得た人気の高品質作品をリリースしました。
図4:ネットフリックスによる2022年6月12日から6月18日までに放送された英語映画とテレビ番組の数の統計
ネットフリックス収益レビュー:調整された価格戦略は収益化を加速させる
3. ARMはわずかに低下し、今後価格の上昇余地がある。
無広告有料パッケージの高い粘着性により、ARMは高水準に保たれています。2023年第2四半期、企業のARmは11.6億ドルで、前年同期比で3%減少し、四半期比で1%ほんのわずかに減少しました。地域別では、すべての地域のARmが減少しています。ARmの減少は、今年会社が価格引き上げを採用していないことが主な要因です。同時に、ほとんどの新規ユーザーは比較的低い定期購読料金の地域から来ており、低価格の広告パッケージのユーザーが増加しており、ある程度ARmの成長を抑制しています。しかし、高額支払いユーザーの粘着性のおかげで、ARmは大きな影響を受けていません。2022年5月の市場調査によると、プレミアムパッケージに登録したユーザーの72%は、広告が含まれたより安いパッケージを再選択しないと回答しています。
ARMは短期的にはまだ圧力がかかっています。新規ユーザーのほとんどは、低価格の広告パッケージと購読料金の地域から来ています。価格の上昇余地がまだあります。
図5:ネットフリックスのARM(登録者1人あたりの平均売上高)
ネットフリックス収益レビュー:調整された価格戦略は収益化を加速させる
図6:2022年5月に既存のネットフリックスユーザーが低価格パッケージに変更する意思の調査統計
ネットフリックス収益レビュー:調整された価格戦略は収益化を加速させる
4.会社は価格戦略を調整して、現金の実現を加速することにしました。
ネットフリックスのアカウント共有ポリシーはうまく機能しています。2022年5月現在、ネットフリックスは世界100以上の国と地域で有料アカウント共有ポリシーを実施しています。財務報告が公表された日に、会社はすべての残りの地域に支払い共有戦略を実施しました。会社の開示によると、世界中に1億以上の共有アカウントがあり、その中には米国とカナダの3000万人のユーザーも含まれます。有料共有ポリシーは短期的には一部のユーザーに損失をもたらす可能性がありますが、長期的には、無料共有アカウントを新しい購読者に変換することを促進し、有料共有は会社の収益能力を向上させるのにも役立ちます。会社が公開したデータによると、すべての地域の売上高は支払い共有ポリシーが発表される前よりも高く、新規購入者の数が解約者の数を上回っていることが証明されており、短期的な悪影響は徐々に消化されています。
会社は価格戦略を調整し、ユーザーが低価格広告パッケージに移行するように促進することにしました。会社は、カナダ、アメリカ、イギリスでの基本の広告なしパッケージを1か月9.99ドルからキャンセルすることを発表しました。最も安い広告なしの購読パッケージは、1か月15.49ドルの標準パッケージになりました。会社の価格変更によって、価格に敏感なユーザーと高額なユーザーがさらに差別化されます。一方で、低価格の広告パッケージの魅力を高め、広告パッケージのメンバー数を増やし、広告の実現をさらに加速することができます。広告パッケージの全体的なARm(購読料と広告収益を含む)は高く、基本の広告なし有料パッケージに基づいています。会社のデータによると、広告メンバーの数は500万人を超え、新規登録者の25%がこのパッケージを選択しています。一方で、高額なユーザーの粘着度を高めることが期待されています。ユーザーが低価格の広告パッケージに移行するか、それとも高価なパッケージに移行するかに関係なく、会社のARmを向上させることが期待されています。
会社は広告ビジネスの詳細な収益をまだ公開していません。現在、広告ベースが小さいため、会社の業績への貢献は限定的です。広告ビジネスの収益が成熟するにつれて、このビジネスは将来の総収益の10%を占めることが期待されます。
5.ストリーミングメディアの市場シェアの増加の恩恵を受け、モネタイゼーション機能のリリースを加速することが期待されます。
ストリーミングメディアの巨人として、ネットフリックスは引き続きストリーミングメディア市場の増加から恩恵を受けています。ニールセンのデータによると、アメリカのオンラインストリーミングメディアの市場シェアは37.7%まで増加し、ネットフリックスの市場シェアは8.2%に達し、ディズニーやアマゾンなどの競合他社との大きな差が維持されています。高品質のコンテンツを持っているため、同社はストリーミングメディア市場でのリードを維持し続け、ストリーミングメディア市場の増加から引き続き恩恵を受け続けることが期待されています。ただし、アメリカの脚本家のストライキは同社のコンテンツスケジュールに一定のマイナスの影響を与えるものとされ、同社の妥協がコンテンツ制作コストの大幅な増加をもたらすことが予想されます。
後半年に向けて、企業の売上高は新規ユーザー数の増加によって主に牽引されています。ARmはまだ圧力がかかっています。広告や有料共有などの収益化方法を実現するには時間がかかるため、第三四半期の業績成長は圧力を受けると予想されています。ガイダンスは市場の期待を下回っています。第四四半期には企業の売上高が大幅に増加する見込みであり、広告収益の加速化により利益成長がさらに増加すると予想されています。
私はネットフリックスの今四半期の業績を悪くはないと思います。財務報告が公表された後、株価が下落しました。一方、業績の見通しが予想以下だったためです。短期的には、会社のビジネスの実現にまだ時間がかかるため、会社の株価の修正のリスクがあり、高値のコールオプションを売ってオプションプレミアムを稼ぐ「カバードコール」戦略を採用することをお勧めします。長期的には、実現が加速されるにつれて、ARMには改善の余地があると期待されます。会社の株価が完全に修正される場合は、四半期の財務報告が出る前に購入するのがより良いでしょう。
免責事項:このコミュニティは、Moomoo Technologies Inc.が教育目的でのみ提供するものです。 さらに詳しい情報
1
4
+0
原文を見る
報告
59K 回閲覧
コメント
サインインコメントをする
    Years of investment experience in tech
    1000
    フォロワー
    35
    フォロー中
    2430
    訪問者
    フォロー
    ランキング
    米国株
    現在の話題
    Trump 2.0 Era: How will global markets evolve?
    🎙️Discussion: 1. How will tariff policies affect the movement of key assets such as U.S. stocks, gold, and Bitcoin? 2. Given this context, もっと見る