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ミンスキー・モーメント・モーメント？その可能性について警告するエコノミストが増えています

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Moomoo News Global コラムを発表しました · 2023/07/21 05:10
テクノロジー株の上昇に後押しされて、米国の株式市場は2023年に目覚ましい急上昇を経験しました。 「歓声」が響き渡る中、バリュエーション・バブルと高い債務水準に対する懸念が高まる中、ミンスキー・モーメントの可能性を警告するエコノミストが増えています。
ソース：ヤフーファイナンス
ソース：ヤフーファイナンス
JPモルガンのマルコ・コラノビッチは早くも3月に、中央銀行が高インフレ対策に取り組んでいる中で、銀行の破綻や市場の混乱、継続的な経済の不確実性により、ミンスキー・モーメントが起こる可能性が高まっていると警告しています。
アリアンツのルドヴィック・スブラン：「いわゆるミンスキー・モーメントの材料はすべて揃っています。」
GMOの資産配分チームのジェームズ・モンティエは、今日、ほとんどの市場が「スローバーン・ミンスキーの瞬間」の痕跡を残しているようだと指摘しました。
ミンスキーモーメントとは何ですか？
経済学者のハイマン・ミンスキーにちなんで名付けられた、ミンスキー・モーメント 長期にわたる成長と投機的投資の結果、資産価格が突然大幅に下落することを指します。 繁栄した時期には、 投資家はしばしば過度に楽観的になり、過度のリスクを冒して負債を蓄積し、資産価格のバブルを引き起こします。バブルがはじけると、資産価値の急激かつ深刻な下落を引き起こし、金融不安や危機にさえつながる可能性があります。
ソース：フォーブス
ソース：フォーブス
ミンスキーの理論 は証明されています 何度も、 ドットコムバブル後のテクノロジー株の急速な売却や、2008年の世界金融危機の際の不動産価格の暴落を含みます。
ジェームズ・モンティエは最新の研究で「スローバーン・ミンスキー・モーメント」という言葉を作り出しました。彼は、進行中の金融危機は、非常に高い信用成長率と信用バブルにつながる、民間部門の債務の大規模な蓄積によるものだと疑っています。また、これらの蓄積は、危機が発生するまで休眠状態で気付かれないままです。危機が発生すると、突然増幅器の役割を果たし、他の場合よりも急激な景気後退、いわゆる「スローバーン・ミンスキー・モーメント」につながります。
ミンスキー・モーメントが間近に迫っている兆候は何ですか？
現在、私たちの市場は ミンスキー・モーメントの特徴の多くは、だけでなく いつでも危機を引き起こす可能性のある、煮えたぎるようなさまざまなリスク.
1。株価と投資家心理の両方の著しい急上昇
米国の株式市場は今年の上半期に目覚ましい業績を上げ、3つの主要指数すべてが多くのアナリストや投資家の予想を上回る急激な反発を経験しました。特に、テクノロジー企業に重きを置いたナスダック総合指数は、上半期の業績が40年ぶりの好調で、31.7％急上昇しました。 ビッグテックとして ミーム株は上昇し続けています、一部のアナリストは、潜在的なミンスキーモーメントのかすかな香りを感じました。
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2。投資家や機関によるレバレッジの上昇と借入
ジェームズ・モンティエが言ったように、「信用創出はバブルの発展に大きな役割を果たします。」
過熱した市場は通常、民間部門の債務の大幅な蓄積と過剰な信用の増加を伴います。 しかし、資産価格が基礎となるファンダメンタルズから切り離されたり、投資家の信頼が低下したりすると、借り手は負債の返済に苦労し、利食いと資産価値を押し下げるパニック売りの連鎖反応を引き起こす可能性があります。
リチャード・ベイグによると、GDPに対する民間部門の債務の比率は 150% は重要な基準です。ジェームズ・モンティエの最新の調査によると 米国は過去20年間、このレベルかそれ以上の水準で営業してきました。
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3。市場バブルが形成されている可能性があります
ますます多くのエコノミストが、ハイテク株のバブルに関する懸念を議論しています。 Game of Tradesによると、ハイテク株は金融危機以来最高のバリュエーションで取引されています。 S＆P 500指数に対する先物株価収益率は1.4倍で、1990年代後半のドットコムバブルに次ぐ第2位です。
「テクノロジーセクターは正式にバブルに陥っています」とシティは言いました。
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4。リスク管理に十分な注意を払わずに過度のリスクテイク
リスクの高い投資行動とリスク管理慣行の無視も、ミンスキー・モーメントの特徴です。 Cboeグローバル・マーケッツのデータによると、 現在のプットコール率は2022年1月以来の最低水準まで低下しています、投資家が市場を恐れることが少なく、警戒を緩めていることを示しています。
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5。融資条件やその他の信用形態の引き締め
5月にアリアンツの「サブラン」が強調したように、 銀行が貸出条件を引き締めるにつれて、経済全体で流動性が低下していることは、ミンスキーの時代が近づいていることを示すもう一つの兆候です。
「今、みんなの問題は非常に突然の引き締めですが、間違ったリスク管理がさらに増えています」と彼はさらに、銀行と同じ規制の対象とならないノンバンクの貸し手の商業用不動産ローンに潜在的な問題があることを指摘しました。
6。投資家のセンチメントと信頼に影響を与える問題は依然として数多くあります
投資家のセンチメントは依然として楽観的で熱狂的ですが、 今日の市場では信頼感を弱めるリスクが依然として蔓延しており、それが利食いや資本流出の引き金となる可能性があることを認識することが重要です。 これらのリスクには以下が含まれます マクロ経済の下振れリスク、企業収益が予想を下回る可能性、および金融セクター内の弱点、 これは以前の銀行危機にすでに反映されています。
ソース：ブルームバーグ、フォーチュン、ヤフーファイナンス、ゲーム・オブ・トレード
免責事項：このコンテンツは、Moomoo Technologies Incが情報交換及び教育目的でのみ提供するものです。 さらに詳しい情報
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