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$ダーリン・インターナショナル (DAR.US)$🎯 2023.7.24 現在の価格は67.9で、ポジションロスは8.4％です。前回の再起動から13か月に達し、再開基準を満たしています

追加データ：第3四半期のレポートと2022年、2023Q1以降の年次報告書

2023年には、収益は37.8％と急激に増加し、営業利益は粗利益の減少により30.8％しか増加しませんでしたが、純利益は支払利息の増加により13.7％しか増加しませんでした。支払利息は2022年の営業利益の18％を占め、その負担は大きいです。

貸借対照表を合わせると、買収は2022年に行われ、のれんやその他の無形資産は18億2000万元増加し、長期貸付も18.8億元増加したことがはっきりとわかります。これはおそらく、会社の買収が借入に依存していたことを意味し、買収した会社の負債も非常に高かったということです。これは悪い兆候です。

2023Q1の収益は31.1％と急激に増加しましたが、売上総利益の減少と費用の急激な増加により営業利益はわずか5％の増加でしたが、純利益は支払利息の急激な増加により0.5％減少しました。2023Q1の支払利息は営業利益の29％を占め、その負担は突然非常に重くなりました。

貸借対照表には、2023年の第1四半期に別の買収が行われたことが示されています。のれんやその他の無形資産は8億4000万ドル増加して36億7900万ドルになり、純資産の41億2200万元の89％を占めています。長期融資は12億4000万元増加して45.59億ドルになり、純資産の111％を占めました。純資産の金額を考えると、レバレッジ比率は非常に高いです。

最近の投資により、過去5年間の累積純営業額は純投資額よりも低く、長年にわたる株主の剰余金は依然として無駄です。

現在の15.2という株価収益率は、最近の成長率と比べてそれほど高くはありませんが、成長率の源泉は合併や買収、買収による過剰な負債比率、第1四半期の利益の伸びがすでに低下している状況にあることを考えると、現在のバリュエーションはせいぜい正常としか考えられず、魅力的ではありません。現在、立場は変わっていません。判断を下す前に、あと数四半期見てください。