スローハーブミンスキー・モーメントで堅牢なポートフォリオを構築する方法は？：GMOが提案しました。

経済学者がますますミンスキー・モーメントの潜在的可能性について警告しているため、投資家はこのリスクを管理し、投資戦略を調整する方法を考えるかもしれません。最近の研究では、ジェームズ・モンティエ、GMOのパートナーが彼の提言をしており、シンプルな長期的なボラティリティ戦略のメリットとデメリットを議論し、3つの代替案を提示しています。

長期的なボラティリティ取引は、流動性や株式市場の下落などのテイル・リスク・イベントと負の相関があるとされています。ボラティリティ契約の購入は、そのような戦略の最も簡単な例です。

単純な長期的なボラティリティは、テイルリスクイベントに対する効果的なヘッジや一定の保護を提供することができますが、時間の経過とともに負のロールリターンが生じるため、長期的なパフォーマンスは常に低調です。たとえば、1999年末の100ドルは、2012年においても同等の購買力である136.40ドルに相当しました。を2005年にこの戦略に投資した場合、それはわずかに増えるでしょう。0.004ドル今日は素晴らしいパフォーマンスでした。

現金を保持することは、最も古く、最も簡単なテールリスク保護の1つです。James Montie氏の見解では、利回りの道筋から暗示されるものとは異なる見方がなければ、現金と債券は主に同等です。Truistアドバイザリーサービスによると、S＆P 500の収益率に対する10年国債利回りを測定した株式リスクプレミアムが、10年以上で最低水準に迫っているとのことです。つまり、株式は最も魅力的な水準にあるため、金利が高いレベルを維持する場合、債券の魅力がさらに向上する可能性があります。

長期的な質の高い/短期的なジャンク戦略は、長期的に投資家を守り、プラスのリターンを生み出す可能性があるため、非常に似た保険効果を示しています。単純な質の高い/ジャンク色のポートフォリオは、長期的に投資家を守り、プラスのリターンを生み出す可能性があるため、単純な質の高い/ジャンク色のポートフォリオは、長期的に投資家を守り、プラスのリターンを生み出す可能性があるため、長期的な質の高い/短期的なジャンクのポートフォリオは、非常に似た保険効果を示しています。

長期的な質の高い/短期的なジャンク戦略の現在の評価は、主要な問題です。質よりもジャンクの場合、歴史的には質が好調であり、市場の下落時にはよく機能するという理由がありますが、単純な質に対する現在の価格は、1980年代初頭以来、ジャンクに対して最も高価であるため、質が将来的に有効な価値貯蓄手段として機能し続けるかどうかについての懸念があります。そのため、質が将来的に有効な価値貯蓄手段として機能し続けるかどうかについての懸念が出ることがあります。

成長に対するバリューの比較においては、質に対するジャンクの場合ほど引き下げの保護は提供しないかもしれませんが、市場の下落期間中にキャッシュをアウトパフォームすることを証明しています。

バリューとグロースの現在の評価格差は、スローバーンのミンスキー・モーメントに対するヘッジとして使用するために説得力のある論拠を提供しています。 特に、米国のディープバリュー株は、市場の下落に耐える余裕があり、安定したリターンを提供しつつ、相当なマージン・オブ・セーフティを提供しています。

ジェームズ・モンティエ氏の調査によれば、長期的なボラティリティテールリスク保護の30%を妥当な割り当てとして充てることで、2007年から2009年の金融危機時に経験した引き下げを回避できます。