収益のボラティリティ：オプショントレーダーはマイクロソフトとメタの大きな動きに賭けています

収益シーズンには株価が通常よりも大きく変動する可能性があり、オプショントレーダーにとって魅力的な時期になる可能性があります。こうした動きに逆らって取引することを検討している投資家は、収益を上げた後にオプションがどのように変化するかを常に把握しておくべきです。今週のトップ収益とボラティリティは次のとおりです。

-在庫: $マイクロソフト (MSFT.US)$

-決算日： 7月25日アフターマーケット

-暗黙の動き： 5.5%

-過去4四半期の絶対平均実際の移動額： 5.6%

-過去12四半期の絶対平均実際の移動額： 3.9%

-EPS正規化見積もり： 2.55ドル

-収益の見積もり： 55.48B

マーケットカメレオンの最近のデータによると、マイクロソフトのオプションは現在 わずかに 過小評価されています、暗黙の動きで 5.5% は単に低いだけです 過去4四半期の実際の平均移動額（5.6％）よりも高いですが、過去12四半期（3.9％）よりも高くなっています。オプション市場はMSFT株の収益動向を過大評価していました 58% 過去12四半期の時間の。決算発表後に予測された動きは ± 4.7% 平均して vs 実際の収益変動の平均は 3.9％ (絶対値で)。

ウォールストリートジャーナルのトム・ドンタンによると、アナリストは人工知能に関する興奮の高まりがどのようにビジネスを強化しているかを示す指標を求めてソフトウェア会社の業績を見ているでしょうが、企業需要が低迷する中、マイクロソフトの収益成長は前四半期に鈍化した可能性があります。

同社の第4四半期の業績に対する市場の反応も、同社のAzureクラウドコンピューティング部門の成長、そして見通しに少なからず依存します。ユニットの成長は、2021年6月四半期の 51% から3月四半期の 27%（または為替レート調整後 31%）へと徐々に減速しています。6月四半期のコンセンサス推定では、25％、または通貨調整後26.5％の成長が見込まれています。

マイクロソフトは先週、WordとExcelを含む人気の職場向けソフトウェアであるMicrosoft 365のAI搭載アシスタントへのアクセスに対して、企業に1人あたり月額30ドルを請求する計画を発表しました。この料金は、マイクロソフトが最も安価なバージョンのソフトウェアに対して請求する金額の2倍以上です。

レイモンド・ジェームスのアナリスト、アンドリュー・マロックは月曜日、マイクロソフト株のアウトパフォーム格付けを繰り返し、目標価格を320ドルから400ドルに引き上げました。「テクノロジーに関する会話ではAIが主流で、MSFTは新技術の先駆者としてうらやましいほどの地位を占めているため、マイクロソフトに対する感情は決定的に好意的です」と彼はリサーチノートに書いています。Marokは、2024会計年度のクラウドの見通しについて有望な解説をし、AIの見通しをある程度定量化することで、投資家はAzureの成長が緩やかに減速することを望んでいると考えています。

Marokは、同社は「AIがテクノロジー分野にもたらすはずの長期的な追い風を利用するのに最適な立場にある」と主張しています。

ウェドブッシュのアナリスト、ダン・アイブスも同様に、アウトパフォーム格付けと375ドルの目標価格で、株価が収益に向かうことに引き続き強気です。そして彼は、このレポートにはマイクロソフト自身の株式をはるかに超える意味があると考えています。「今週は、ストリート全体が1つのプリントに集中します。マイクロソフトです」と彼は書いています。「今週はビッグテックの収益シーズンにとって大きな週ですが、クラウドと企業の支出環境全体を示すバロメーターとして、レドモンドほど優れたものはなく、火曜日になるとすべての目がスクリーンに釘付けになります。」

アイブスは四半期について楽観的です。「6月四半期には、クラウドとAIの支出に対するMicrosoftの全体的に楽観的なコメント、不安定で予測不可能なマクロに対する画期的な警戒とともに、クラウドが急上昇すると予想しています」と彼は書いています。アイブスは、Azureの成長はストリートのコンセンサスよりも2〜3パーセントポイント良いと考えています。

$メタ・プラットフォームズ (META.US)$ また、2023年7月26日のAMCに収益を報告する予定です。オプション市場はMETA株の収益動向を過大評価していました 33% 過去12四半期の時間の。決算発表後に予測された動きは ± 7.9% 平均して vs 実際の収益変動の平均は 11.9％ (絶対値で)。これは、METAが収益と株価の反応について予測されたオプション市場よりも変動が激しい傾向があることを示しています。

決算発表、製品発表、臨床試験結果などの重要な企業イベントの前に、インプライドボラティリティは増加する傾向があります。ただし、ニュースが発表された後は、市場の突然の透明性とそのニュースに対する株価の反応により、インプライドボラティリティが大幅に低下する可能性があります。この現象は点滴クラッシュと呼ばれます。

IVクラッシュは、インプライドボラティリティが劇的に低下するため、オプション価格の下落につながる可能性があります。点滴暴落によるオプション価格の下落は、原株価の大幅な変動から利益を得ることを期待して、より高い価格でオプションを購入したオプショントレーダーにとってリスクとなる可能性があります。逆に、オプションが過小評価されていて株価が急激に変動した場合、点滴クラッシュはそれほど蔓延しない可能性があります。これはオプション売り手にリスクをもたらす可能性があります。トレーダーにとって、重要な企業イベントの前後にオプション取引を検討する際には、IVクラッシュを認識し、それを取引戦略に組み込むことが重要です。

すべてのオプションが点滴クラッシュの影響を等しく受けるわけではありません。IVクラッシュは、長期オプション価格よりも短期オプション価格に影響します。

とはいえ、オプション取引には常にリスクが伴うことに注意することが重要です。投資家は取引を行う前にファイナンシャルアドバイザーに相談する必要があります。