コカコーラ23Q2結果：価格引き上げは全体的な販売に影響を与えず、フルイヤーガイダンスは期待を上回る

この企業は、Q2 の売上高が 120億ドルで、前年比 6% 増、非 GAAP EPS は 0.78ドルで、前年比 11% 増と報告しています。非 GAAP EPS は前年比 11% 増の 0.78 ドルでした。Q2 の有機売上高は前年比 11% 増となり、分析家の予想の 8.6% を上回りました。Q2 株主に帰属する当期純利益は 25.5億ドルで、前年比 33.5% 増となりました。営業利益率は 20.1% で、前年の 20.7% に比べ低下しています。

コカコーラ（KO.N）の売上高とEPSはコンセンサスの予想を上回りました。

- 希薄化後EPS：実際の78セント、市場予想の72セントに対し

- 調整後の純営業収益：実際の1197億ドル、市場予想の1175億ドルを上回りました。

地政学的緊張や高いグローバルインフレの影響を受けながらも、有機的な売上高はQ2で11％成長しました。（有機的な売上高：合併と買収、売却そして外国為替レートの影響を除く売上高）。過去2年間、コカ・コーラはコスト増加に対応して価格を引き上げてきました。第2四半期には、コカ・コーラは製品の全体的な販売価格を10％引き上げましたが、全体的な売上高に影響はほとんどありませんでした。ヨーロッパ、中東、アフリカでの出来高減少は、アジア太平洋地域とラテンアメリカでの成長によって相殺されました。

コカ・コーラは現在、2023年に比較可能な調整済みEPSが前回予想の4％〜5％から5％〜6％成長すると予想しています。同社は有機的売上高の予測も引き上げ、7％〜8％から8％〜9％成長すると予想されています。第2四半期のコールでは、現在の業界での強い成長勢いを引用し、コカ・コーラが出来高と価格の両方で成長する余地があることを指摘しました。

◦ 炭酸飲料は横ばいで、アジア太平洋地域とラテンアメリカの強いパフォーマンスがヨーロッパ、中東、アフリカの減少を相殺しました。商標のCoca-Cola®は横ばいで、ラテンアメリカとアジア太平洋の強いパフォーマンスがヨーロッパ、中東、アフリカの減少を相殺しました。コカ・コーラゼロシュガー®は5％成長し、ラテンアメリカと北アメリカでの強い成長が反映されています。炭酸フレーバーは1％減少し、アジア太平洋地域とラテンアメリカでの成長の一部が中東、アフリカでの減少を相殺しました。

◦ ジュース、付加価値のある乳製品、植物性飲料は横ばいで、米国のフェアライフ®と中国のミニッツメイド®のパルピーが強い成長を示し、ロシアでのビジネスの中断が相殺されました。

◦ 水、スポーツ、コーヒー、お茶は横ばいです。水はラテンアメリカの成長がヨーロッパ、中東、アフリカ、北アメリカに相殺されました。スポーツドリンクは主にアメリカ合衆国のBODYARMOR®およびPowerade®によるもので、3％減少しました。コーヒーは、イギリスと中国でのコスタ®コーヒーの強いパフォーマンスに主により、5％成長しました。お茶は、ラテンアメリカでの成長を主に反映し、トルコでのdoğadan®の減少を部分的に相殺しました。

評価の観点から見ると、コカコーラは現在 PE (TTM) で 24.1倍取引されており、歴史的な平均評価水準を上回っています。

インフレーション下の状況においても、消費必需品への需要は比較的強く残っています。多くの経済的な後退に耐え抜いてきたコカ・コーラは、そのビジネスモデルの強さを証明しています。同時に、コカ・コーラは60年連続で配当を増やしている「配当貴族」です。

現在、コカ・コーラの長期借入金はUS$356億で、運用キャッシュフローの約3.5年分に相当し、同社には一定の債務返済リスクがあります。成長と株主還元において、同社のEPS年間成長率は5〜6％、株主へのリターン（配当+自社株買い）は約3％です。TTM時価総額（PE）の24倍というコカ・コーラのPEは、歴史的平均より高く、上昇する金利環境下では同社の3％の配当利回りは魅力的ではありません。現時点でコカ・コーラの上昇余地には限界があると考え、投資家はより魅力的な購入ポイントを待つことをお勧めします。

予想よりも経済が弱い、経済の回復が予想よりも弱い、インフレーションや低い消費者信頼指数