[解析] なぜ今後のジャクソンホール経済シンポジウムが重要なのか？

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クイックQ&A、ジャクソンホール経済シンポジウムとは何ですか？

ホスト：カンザスシティ連邦準備銀行

場所：ワイオミング州ジャクソンホール

参加者：経済学者、金融市場関係者、学者、米国政府代表、およびニュースメディア

目的：共通の関心を持つ長期的な政策問題について話し合う

ジャクソンホール経済シンポジウム下落している世界で最も長く開催されている中央銀行会議の1つ。約70カ国から参加者が集まり 70カ国 さまざまな視点や経験を共有するため、真にグローバルなイベントとなっています。グローバル中央銀行の"年次の祭典"としてしばしば言及されています。

シンポジウム参加者の割合は次のとおりです:

今年の会議は2023年8月24日から26日にアメリカ合衆国で開催予定です。毎年同様に、会議にはインフレーション、労働市場、国際貿易など、特定のテーマが設定されます。今年のシンポジウムのテーマは"グローバル経済の構造的変化"となり、グローバル経済の風景を変革している変化やトレンドを探求します。

連邦準備銀行カンザスシティが主催するジャクソンホール経済シンポジウムは、連邦準備銀行の金融政策と密接に関連しており、年に8回開催される連邦公開市場委員会（FOMC）の会議に続く最も注目される会議の1つとなっています。そのため、連邦準備銀行の議長がしばしば出席し、金融政策の後続の態度をジャクソンホール経済シンポジウムで明らかにします。したがって、会議での一部のスピーチに注意を払うことは投資家にとって非常に有益かもしれません。

過去数年間、ジャクソンホールから伝わる情報が市場に重大な影響を与えており、以下の例に示すように。

2009年グローバル経済危機時のジャクソンホール会議では、当時の連邦準備銀行総裁であるベン・バーナンキ氏と、日本銀行総裁である白川方明氏、欧州中央銀行総裁であるジャン＝クロード・トリシェ氏が、世界的な金融危機に対処するために3大中央銀行が協力することを共同で発表しました。その後、9月に連邦準備銀行は緩和的な金融政策計画を延長しました。

2011年, Fed Chair Bernanke stated that the US economic recovery was weaker than expected, and the unemployment problem was worrying. The Fed should provide monetary policy to stimulate the economy. Later, Bernanke kept his promise.On September 21, 2011, the Fed announced the launch of $4000億 in "Operation Twist."

In 2014, Fed Chair Janet Yellen said that quantitative easing (QE) was expected to end in October of that year, and if progress in the employment market continued to be better than expected, there would be a possibility of future interest rate hikes. After Yellen's speech, the dollar rose sharply.In October 2014, the Fed officially stopped buying bonds.

Last year's exampleこれは、この会議の重要性を強調しています。

米国の低インフレ期において、Fed議長Jerome Powellはジャクソンホールで鷹派のインフレスピーチを行い、Fedがインフレを抑制するまで利上げを継続し、高い水準に維持する意向を示しました。

それ結果として、Fed議長の発言がジャクソンホール経済シンポジウムで注目されました。これは、短期的な市場の動きに影響を与え、将来の金融政策の重要な指標を提供するでしょう。

私たちは2015年から2022年までのデータを分析し、Fed議長のジャクソンホールでの金融政策への姿勢を検討しました。

私は連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーを「ホーク」または「ダブ」のいずれかに分類するのが好きなフェドウォッチャーのようです。ホークは、インフレの抑制を重視しつつも緊縮的な金融政策を支持していると見なされます。一方、ダブは、最大雇用の維持を重視しつつ、緩和的な金融政策を支持していると見なされます。

過去の会議では、フェド議長ジェローム・パウエル氏は主に「ダヴィッシュ」な立場を取っていましたが、昨年は例外でした。フェドが今年の会議でどのようにメッセージを伝えるかはこれから明らかとなるでしょうし、最近のニュースやパウエル氏の発言から手掛かりを探ることができます。

7月のFOMC会合後、フェド議長ジェローム・パウエル氏は記者会見で述べました記者会見「インフレ率を2%に抑えるには長い時間がかかる」と述べました。ブルームバーグによると、これは、利上げが続く可能性があることを示唆しており、次のFOMC会合前の雇用統計と消費者物価報告が特に重要となります.

予想通り、会議議事録8月16日に公表された議事録には、連邦準備制度理事会 (Fed) の関係者がインフレのペースについて懸念を示しています。彼らはまた、「条件が変わらない限り、さらなる金利引き上げが必要かもしれない」と述べています。"

Fedの好んでいる指標である個人消費支出 (PCE) 価格指数によると、2022年6月の7.0%のピークから、2023年6月には3.0%に減少しました。食品やエネルギー価格を除外したコアPCE指数を考慮しても、インフレ率は5.4%から4.1%に低下しています。これらの減少にもかかわらず、ブルームバーグのアナリストは、インフレはまだFedの2%の目標に達するには遠いと予測しています。インフレはFedの目標である2%に達するまでにはまだ長い道のりが残っていますその結果、Fedはまだ二重任務の目標を達成しておらず、労働市場が依然として過熱している可能性があり、インフレ率を2%に抑える取り組みが妨げられています。

さらに、ブルームバーグのアナリストは、Fed議長ジェローム・パウエル氏がインフレの終点を厳密な2%と強調し、彼とFOMCの同僚がその水準を超えたものは受け入れないと継続的に強調していることに注目しています。

この情報を踏まえると、今後のジャクソンホール経済シンポジウムから強い緩和的なシグナルを期待するのは妥当ではないかもしれません。今後の潜在的なリスクに対処するために注意を払い、賢明な対策を講じることが重要です。

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