MAGNI及びNIKEの売り上げが逆転する可能性がある？
$ナイキ クラスB (NKE.US)$MAGNIについて話す時、NIKEへの過度な依存を思い浮かべるかもしれません。 FY2023年におけるNIKEの巨額注文は、売上高の88％を占める驚くべき比率です。ただし、過去2年間、MAGNIとNIKEの動向が相反する傾向が出てきています。NIKEはパンデミック後、売上高が3年連続で過去最高を更新し、FY2020から売上高が37％成長しました。
MAGNIの売上高は過去3年間に停滞し、RM1.23ビルの大台を突破できなかった。過去10年間、MAGNIはNIKEとともに成長してきました。最近、停滞現象が発生したと私たちは推測しています。NIKEは近年MAGNIに与えた注文を変更せず、潜在的なリスク分散のために他の国の同業者に追加の注文を移管しました。
上の図は、MAGNIの財務諸表から引用したデータです。ピーク時には、当期純利益はRM127.186百万ドル（土地の売却などを含む多額のその他の収入を持つ）に達しましたが、最近の財務年度ではRM95.371百万ドルに下落しました。
MAGNIは、営業収益が4.8％減少した最新四半期に、年間36.2％成長した営業利益の10四半期の新記録となるRM32.726百万ドルを収めました。利益率が向上しました。
利益率は、会社の運営コストが年率で6.9％低下したことが主な原因です。これは原材料や輸送コストの低下、および防疫コストの低下が原因だと推測されています。さらに、RM462.8百万ドルの現金余力に加え、米ドル相場の上昇により、RM6百万の利息および配当収入、およびFX利益のRM3.376百万ドルをもたらしました。
利益率は、会社の運営コストが年率で6.9％低下したことが主な原因です。これは原材料や輸送コストの低下、および防疫コストの低下が原因だと推測されています。さらに、RM462.8百万ドルの現金余力に加え、米ドル相場の上昇により、RM6百万の利息および配当収入、およびFX利益のRM3.376百万ドルをもたらしました。
Q1の業績を基準にすると、米ドル相場の上昇により、MAGNIの収益はFY2024にわずかに増加する可能性があります。MAGNIは近年、大規模なCAPEXを行っていませんが、NIKEが注文を増やさなかった可能性があります。
CAPEXが不足している状況で、MAGNIは過去最高のRM462.815百万ドルを達成し、過去7年間で平均年間RM45百万ドルの成長率で前進しました。会社の過去5年間の平均営業キャッシュフローはRM74百万ドルであり、CAPEXおよびDIVIDENDを除いてもかなりの資金が残っています。
MAGNIが現在の窮状から脱却する唯一の方法は、NIKEがより多くの注文を与えることです。そうでない場合、売上高は一直状態でしょう。今日、株価は52週高値を突破しました。これは、業績の成長と配当の増加が主な原因です。利益が前期のピークを上回らない場合、株価は急騰することはできません。
MAGNIがもっと注文や顧客を獲得し、株主に価値を提供し続け、成長が会社に訪れることを期待しています。共に頑張りましょう。
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