2025年：アクティブETFの年

2024年にも印象的な成長を続けてきたアクティブ上場投資信託（ETF）市場は、今後も急速に成長を続ける可能性が高いです。

– etf市場は急成長を続けており、資産割り当て者は収益を補完し特異的投資リスクを管理できる研究主導のソリューションに向けて、受動的なファンドを超えたアクティブetfの市場シェアが拡大しています。

– 当社のアクティブetfは、資産割り当て者が戦略を実行するために使用する次世代のポートフォリオ構築ブロックを表しています。

米国、カナダ、ヨーロッパ、APAC地域のetf市場は2024年も堂々と成長を続け、資産総額は13.9兆米ドルに達しました。アジア太平洋地域では、etfは全体の24%を占め、過去5年間にかなり成長し、アクティブetfは累積年間成長率57%で急上昇しています1。投資家にとっての人気は、低コスト、利便性、流動性、分散化の可能性、etfソリューションの透明性など、いくつかの要因に起因しています。しかし、おそらく市場全体にわたるetfの幅広さこそが、アセットアロケーターにとって不可欠な要素となっています。ほとんどの流動性のある資産クラスや地域が、複数のetfプロバイダーから提供されるソリューションを介していくつかの形でアクセス可能です。

しかしながら、市場の1つの領域は比較的十分に表現されていません: アクティブマネジメント幸運にも、技術革新により、最もadvancedで資源豊かなマネージャーたちが、受動的な相手と同様の利点を持つ活発な戦略を提供できるようになっています。PricewaterhouseCoopers（PWC）によれば、2030年までにグローバルなETF市場は資産総額20兆ドルに成長し、17%の複利平均成長率となることが期待されています。2そして、私たちは活発なETFのシェアが増えるにつれて、その伸びがさらに速くなると予想しています。これにより、ますます多くの投資家がその利点を見出すことでしょう。

現在の当社の活発なETFの範囲は、アクティブな相互ファンドが提供するかもしれないalphaを提供するために研究による洞察を取り入れています。ただし、彼らはまた、（相互ファンドではない）受動的ETFに特有のその他の魅力的な特性も提供します。これには、高い流動性と透明性が含まれ、投資家が取得する正確な露出を理解し、急な売買を行うことができます。また、高い多様化と低いトラッキングエラーも含まれており、資産割り当て者はETFの露出が基になる市場と著しく逸脱することを望んでいないと考えています。最後に、そして多くの投資家にとって最も重要なことは、これらすべての特性が、数年にわたる人材とテクノロジーへの重要な投資によって可能になった費用対効果の高い方法で最終投資家に提供されていることです。

私たちのETFの基盤は、Fidelityの広範なグローバル投資プラットフォームからの投資洞察を活用する能力です。このalphaの源泉は、長期にわたって価値を提供することが証明されており、市場の他にはないものです。これは簡単に複製できるものではありませんが、すでに当社内に存在しているため、当社のETFはそれを費用対効果の高い方法で提供することができます。

私たちの活発なETFの重要な特徴の1つは、そのポートフォリオが、当社の投資チームが肯定的に見ている証券に傾斜していることです。ただし、定期的にETFの再均衡を行います。これにより、費用対効率を確保しつつ、ポートフォリオの露出が我々の投資チームが継続的に好ましいと考える証券によって支配されることを確実にします（例：市場を動かすイベントの後）。

資産アロケーターが特定の資産クラスや市場に投資を求める際、一般的にはその市場に類似した広範なマクロ要因への露出（例：セクターへの露出）を望んでいます。そのため、当社はETFのもう1つの重要な特徴である、マクロ要因への露出がそれぞれのベンチマークと密接に一致していることを提供するために、高度なテクノロジーを開発してきました（私たちが好意的に見ている証券に傾斜する能力を損なうことなく）。

これを実現するために、ポートフォリオマネージャーは、個々の基礎投資のウェイトを操作することにより、そのグローバル研究プラットフォーム内のプロプライエタリデータの豊富さを活用して、ポートフォリオの集約されたファクター露出を最適化しています。過去のパフォーマンスは将来のリターンの指標ではありませんが、これまでに当社のETFは、低追跡誤差を提供すると同時に非対称的にポジティブな上昇/下降のキャプチャを行ってきました。

市場アクセスに関して、流動性管理はアクティブな戦略にとって潜在的な物流上の困難を引き起こす可能性があります。これについては、個々の投資のための適切なポートフォリオ濃度レベルを維持するための高度なポートフォリオ最適化プロセスを一部で対処しています。ただし、リバランスやフローの管理にかかわらず、費用対効果の高い取引を確保するために、認可を受けた参加者とも取り組んでいます。

私たちが取り交わす認可を受けた参加者は、ETFの開始時点での各証券およびそれらの濃度を把握しており、これらは透明性を確保するために公開されています。これにより、彼らは自身のブックからの証券のほぼ一致する在庫を提供して流動性を向上させ、特にハイイールド債などの流動性の低い市場においてコストを削減できます。これら微妙なプロセスの総和が、私たちの動的なETF戦略の効率的な実装を促進しています。

1 Broadridge データは 2024 年 8 月 31 日現在です。総資産額は US$13.9 兆ドルで、そのうち 26.91% はヨーロッパとアジアの国境を越えておよび国内で売られた etf によるものです。

2025年の展望をご覧ください： Outlook 2025 | フィデリティ・シンガポール

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