アマゾン株を絶対に買うべき3つの事実

$アマゾン ドット コム(AMZN.US)$ は今年、20% 以上上昇し、好調な業績を上げていた。しかし、これはもっと大きな動きの始まりに過ぎないだろう。

アマゾンのビジネスは投資家がこれまで見たことのないようなものへと変化し始めており、それは素晴らしいニュースであった。

Amazon Web Services (AWS) は、Amazon のクラウドコンピューティングビジネスである。この製品により、クライアントは Amazon からコンピューティング スペースを借りて、クラウド上でワークロードを実行できる。これは人気の戦略となり、顧客は必要に応じてコンピューティング能力を拡大または縮小できるだろう。多くの企業がビジネスをより効率的に運営するために AI モデルを作成しようとしているため、現在大きな需要がある。

残念ながら、2023年を通してAWSはこの需要を感じられなかったが、競合他社のGoogle CloudとMicrosoft Azureは感じた。しかし、その流れは変わりつつあるようだ。Amazonは、生成AIの新興企業であるAnthropicに多額の投資をした。この提携により、AWSはAWSプラットフォームで提供される生成AIツールを手に入れる。CEOのアンディ・ジャシーはAmazonの第1四半期の電話会議で、「AI分野では相当な勢いが見られ、すでに数十億ドルの収益実績を上げている」と述べた。

これは投資家にとって素晴らしいニュースであり、すでに財務結果に反映されていた。第 1 四半期の AWS の純売上高は前年比 17% 増、営業利益は 84% 増加した。

AWS を後押ししたもう 1 つの要因は、最適化トレンドの完了である。昨年、企業はクラウド コンピューティング支出の最適化を含むコスト削減に注力した。このトレンドが完了した今、AWS のビジネスは、ワークロードの縮小による収益の減少ではなく、新しいワークロードによる成長を遂げていた。

AWS は Amazon の最も収益性の高い事業分野であり、同社の成功の鍵となっている。しかし、他の事業もその役割を果たし始めている。

AWSはしばらく黒字をキープしているが、アマゾンのコマース部門は常に成功してきたわけではない。アマゾンは、サプライネットワークを構築していた2021年と2022年に北米部門で作った穴から自ら抜け出した。アマゾンにとって国際事業も長い間不採算事業だったが、これも好転し始めている。第1四半期は、2021年以来、この部門で初めて黒字となった四半期だった。

これによりアマゾンの現金創出は強化され、勢いを増し始めている。

過去 12 か月間で、Amazon は 501 億ドルのフリー キャッシュ フロー (FCF)を生み出した。これは、昨年の第 1 四半期の 33 億ドルの FCF 流出から大幅に改善された。しかし、この FCF に関連する傾向も興味深いものである。

第一四半期は、主に第4四半期の巨額の支出が原因で、Amazonにとって歴史的に弱い四半期だ。その結果、以下のグラフでは、毎年新年の初めに相対的なピークが見られ、その後大幅な下落が続く。2024年にも同じことが起こりましたが、この下落がマイナスゾーンを超えなかったのは久しぶりの年だった。さらに、第4四半期のピークは過去最高であった。

その結果、アマゾンのキャッシュフローが改善し、持続可能であることは明らかであり、投資家はそれを歓迎している。アマゾンのキャッシュフローが増加すると、配当を開始したり、自社株買いを開始したりすることができ、これは長期投資家にとって素晴らしいニュースである。

しかし、Amazon に関する最後の事実は、なぜ今でも Amazon を買う価値があるのか​​を示していた。

アマゾンは依然として収益性の最適化を進めているため、利益を中心とした評価指標は役に立たない。そのため、私は株価売上高倍率（P/S）を使う。

同社のキャッシュフローは力強く成長し、事業全体で大幅な改善がみられるにもかかわらず、同社の評価額は、COVID需要が沈静化した後の株価下落時、そしてそれ以前の2018年の水準のままである。

これは、この株が不当に過大評価されているわけではなく、今日購入しても妥当な可能性があることを示していた。

アマゾンの成長見通しとFCFの増加を考えると、アマゾンは今買うべき銘柄だと思う。アマゾンの事業にはまだまだ変革すべき点が多く、投資家は長期的にアマゾンを購入して保有することで利益を得るだろう。