株価下落を後押しする要因は何か！
植田総裁がタカ派な記者会見を行った結果、日経平均が暴落しただけでなく、世界中で株安を引き起こしましたね。
世界中の株安を引き起こすほど、日銀に影響力があるの？と思った人も多いのではないでしょうか？ ![]()
米国など金利が高い国では米ドルを直接調達しようとすると、高い金利を支払う必要があります。
しかし、日本のような低金利の国であれば日本円を低い金利で調達することができます。
そのためヘッジファンドや機関投資家は日本の短期金融市場を活用して低金利で日本円を調達します。調達した日本円をドルに変換して、米国株式などのリスク資産に投資を行いリターンを積み上げています。
当然、この取引はドル高円安を助長することになりますね。 ドル円が162円まで上昇していった主な要因として、このキャリートレードの存在がありました。だから日米金利差が重要だったわけです。
しかし、今回の日銀のように日本円の金利を上げていく宣言＆急激なドル安円高イベントが発生してしまったらどうなるでしょうか？
保有していた金融資産から得られるリターンよりも、為替による損失の方が大きくなり、調達した円の総額を下回る事態になってしまいます。
そうなると日本の短期金融市場に返済ができなくなってしまうので先ほどの流れの逆回転が発生します。
つまり、購入していた株式等のリスク資産を売却してドルに変換。そして日本円を返済するためにドルを円に変換する流れが発生します。 この過程で元々発生してたドル安円高の流れが加速するだけでなく、株式も大きく下落していくことになるのです。
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