先行データによると、カナダの7月のGDP回復は一時的なものであると示しています

カナダ銀行は、カナダ経済が2%のインフレ目標を達成したすでに到達していることを下回らないように強化されることを望んでいます。

一見すると、7月に予想を上回る0.2%のGDPの回復は、中央銀行の懸念を軽減し、利下げペースの加速の可能性を低下させる可能性があります。

しかし、8月の予備データによると、2024年4月以来の減速トレンドが続いており、前月からGDPが0.4%拡大した2024年4月以来、成長が再び停滞しています。

データソース：統計カナダ

20業種のうち13業種で活動が増加し、サービスは0.2%増、製造業セクターは0.1%増となりました。

サービスは小売業で1.0%の増加を記録し、2023年1月以来の最大の増加です。サービスを後押ししたのは、公共セクターでの0.3%の前進や金融・保険での0.5%の拡大でした。7月、カナダ銀行は金利を4.50%に25ベーシスポイント引き下げ、前月に25ベーシスポイント引き下げました。将来の金利発表に関する市場の期待や継続的な地政学的な不確実性が、その月の市場の変動に寄与しました。

製造業全体を0.3%増加させた非耐久財製造業の1.3%の増加を含む、採掘業や建設の弱さが他での増加により相殺されました。

7月のカナダのGDP変化における主要セクターの貢献

出所：統計局

一部のセクターに対する山火事のマイナス影響を考慮すると、7月のGDPのパフォーマンスは素晴らしかった。

出所：統計局

7月のGDPの急増は短命だったと8月の事前評価が示しており、BOCはおそらくインフレ率が2%を下回りすぎないように注力するでしょう。

とは言え、7月の急増により、最近のデータの混合バッグを考慮すると、短期間における利上げスピードの加速は不可能です。

小売業は7月に広範囲の増益で0.9%増加した。実質GDPにより関連が高い量は1.0%増加し、7月のGDP報告と一致している。ガソリン、燃料、自動車を除く中核小売業は0.6%拡大した。8月の事前見積もりは全体の小売業売上高がさらに0.5%増加することを示している。

7月に雇用が32,800人回復し、6月の22,900人の減少を大幅に上回った。しかし、採用は20業種のうち5つに集中しており、そのうちヘルスケアと社会援助が雇用の半分以上を占めている。BOCは7月の雇用の回復を単独で労働市場の強化の兆候とは考えていないだろう、特に求人空白は月に追加で22,400人減少したことから。

より懸念すべきは平均週間収益成長率が6月の4.2%から年間4.5%に上昇したことであった。

数日前、Tiff Macklem総裁は"着陸を固定する"必要性を思い起こさせ、さらなる利下げを期待するのは"合理的"であると述べた。

今日、中央銀行は7月のGDP成長、消費者支出、週間収益の増加に直面しているが、8月には経済活動が停滞している。

この背景を踏まえて、bocは利下げのペースを変更するかどうかを決定する前により多くの時間を取ることを望んでいるかもしれない。

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