PCEリリースが利下げ期待を高めた後、どのように取引すればよいですか？

8月29日（金曜日）、アメリカ経済分析局は7月の米国のコアPCE物価指数のデータを公表しました（食品やエネルギーの値動きの激しい部分を除く）。これによると、前年比2.6％上昇し、前回とわずかに期待値の2.7％を下回りました。月間では0.2％上昇し、期待値と前回の値と一致しました。さらに、コアPCEの3か月の年換算成長率は1.7％であり、今年最も遅い成長率でした。

7月の全体的なPCE物価指数は前年比2.5％増加し、期待値と前回の値と一致し、月間では期待値通り0.2％増加し、前回の値は0.1％でした。

7月のPCE指数の成長の減速は、9月17日から18日の金融政策会議での連邦準備制度理事会による利下げの期待をさらに確固たるものにしました。利下げの規模に関しては、市場は25ベーシスポイントの控えめな利下げにますます傾いています。CMEグループのFedWatchツールによると、9月における25ベーシスポイントの利下げの確率は70％近くまで増加し、データ公表前の67.5％から上昇しました。一方で、50ベーシスポイントの利下げの確率は引き続き低下しています。

1. 短期的には、9月の利下げは非常に確実であり、年内の利下げの期待は10年物国債の利回りに既に反映されています。雇用データの改善や年末のインフレ上昇の利回りへの影響に注意する必要があります。米国10年物国債の利回りは現在低水準にあり、将来的には反発するリスクがあります。したがって、短期的な戦略では、TLtが既に一時的な高値にあることを考慮して、現在TLtを買うことはお勧めしません。代わりに、TLtに対するプットオプションを売ることを検討し、プレミアム収入を得て購入費用を減らすことができます。既にTLtを保有している場合は、対応する量のコールオプションを売却してプレミアム収入を得ることができます。

2. 米国の利下げは長期的なトレンドですので、長期的にはTLtを買うことがおすすめです。適切なタイミングでTLtを買い、長期間保有することを検討してください。