ニューヨーク・コミュニティ・バンクが急落した後、次は誰ですか？
第4四半期の予想外の2億5200万ドルの純損失と配当金の削減を発表した後、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ株式は急落し、水曜日の早い時間に 46% 急落しました。株価は最終的に 37% の損失で終値となり、これまでに経験した中で最も急激な1日下落率を記録しました。
この発展は地方銀行のセクター全体に波紋を呼び、バレー・ナショナル・バンコープやバンクユナイテッドなどの同業他社の株価も下落しました。これらの中規模の貸し手を監視している指数は、この日は約6％下落しました。
■ NYCBには独自の特徴がありますが、それは偶発的な要因に限定されません
ニューヨーク・コミュニティ・バンコープの問題の原因は、2023年に地方銀行セクターを揺るがした危機への対応に関連している可能性があります。このセクターで顕著な失敗となったシグネチャー・バンクは、3月から5月の間に倒産した3つの大手地方銀行の1つで、米国中の中規模銀行の堅調さに対する懸念が広がりました。
NYCBは、消滅した競合他社から数十億件の融資を引き受けることで、1,000億ドルの資産という重要な基準を超え、より厳しい規制当局の監視下に置かれました。米国では、大規模な銀行は、将来の潜在的な損失に備えて、より高い水準の資本を保有することが義務付けられています。商業用不動産市場の大手貸し手であるNYCBは、全国のオフィス物件の価値が下落したことで精査されており、銀行業界へのより広範な影響について疑問が投げかけられています。
銀行の純チャージオフ額は1億8,500万ドルに急増し、前年の同四半期のわずか100万ドルから大幅に増加しました。この増加は主に、単一オフィスローンと1つの協同組合ローンの価値が減少したことによるものです。
■ 預金とローンの構造が不利な方向に変化している
地方銀行セクター全体で、預金は第4四半期に緩やかに減少しました。一部の中小銀行の無利子預金は急速に減少し、銀行の有利子負債の割合は増加しています。ゼロコスト残高は直近の四半期に 4% 減少し、M&TとU.S. Bancorpはより急激な減少に直面しました。
その間、融資は銀行の需要の低迷を反映していました。地域によると、顧客は投資を遅らせており、需要が圧迫されています。
■ 預金コストは上昇し続けており、純利息収入に課題をもたらしています
地方銀行の純利息収入は、第4四半期に中央値で2％減少しました。第1四半期は、貸出の低迷と預金コストの上昇を反映して、グループの収益がさらに4分の1減少すると見込まれます。
このセクターのNiM（純金利マージン）は、有利子預金コストが13bps上昇し、ローン利回りが8bps上昇したことにより、第4四半期に前四半期比で6bps縮小しました。多くの銀行は、特定の収益資産（現金や変動金利ローンなど）がどれだけ早くリセットされるかのタイミングの違いと、預金金利が下がり始める時期が遅れる可能性があるため、FRBが金利引き下げを開始した後も、NIMの圧力が依然として予想していました。
次の第1四半期に向けて、地域企業はプラスの営業レバレッジを実現するのに苦労しました。収益の制約の中で、TruistやPNCなどの銀行は、経費の流れを平準化するために支店と人員を減らしました。
■ 信用のデフォルトは依然として増加しています
米国の地方銀行での商業用不動産ローンの損失は驚くべきことではありません。金利引き上げの負担は、引き続き信用の質を圧迫する可能性があります。ガイダンスにより、2024年には貸付損失が増加しました。
PNCは、特にオフィスでの損失は時間の経過とともに増加すると予想していますが、それ自体はかなり控えめであると考えています。Truistは、損失率のさらなる正常化により、2024年にはチャージオフ額が高くなると予想しています。地方銀行の貸付損失は緩やかなペースで増加しており、第4四半期の純チャージオフの中央値は、第3四半期の24bpsに対して、平均貸付額の31bpsに相当します。NYCBはアパートの損失の増加に驚いていましたが、2024年も引き続き課題となる可能性があります。
地方銀行の信用損失引当金は1,000万ドル増加して1億5500万ドルになりました。地方銀行は23年第3四半期に準備金に4,400万ドルを追加しました。
■ 地方銀行の手数料収入はわずかに改善したが、資本市場の収入は依然として弱い
手数料収入は、その他（800万ドル以上、リース販売による利益）、従業員福利厚生資産の市場価値調整（800万ドル以上、経費の相殺）、ウェルスマネジメント（500万ドル増加、生産の改善と市場の改善）、住宅ローン（300万ドル増加、第3四半期に終了した62億ドルの住宅ローンの返済権の一括購入によるサービス収入の増加）、および商業の拡大に牽引され、3％増加しました。クレジット手数料 (+300万ドル)。それでも、資本市場収入（-1600万ドル、不動産資本市場収益の減少、およびM&Aアドバイザリーサービスの減少）は減少しました。
■ 収益が予想を下回る銀行は増えるでしょうか？
全体として、2024年には地方銀行の状況における相違が激化する可能性があります。昨年12月の分析では、地方銀行に関連するリスクを強調しました。「地方銀行株の真の復活なのか、それとも単なる欺瞞的な反発なのか？」さまざまな機関のデータを統合すると、Bank OzK、TCBI、NYCBなどの銀行は、さまざまな指標にわたって、財務実績と資産配分が比較的弱いことが明らかになります。ただし、商業用不動産（CRE）ローンは銀行融資全体に占める割合が限られていることを考えると、これは必ずしもローカライズされた銀行問題がシステミックリスクにエスカレートすることを意味するわけではありません。
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