アルコア

アルコアはボーキサイト、アルミナ、アルミニウムを生産する企業です。

アルミニウム価格は周期的です。アルミニウム価格とアルコアの粗利益の間には強い相関関係があるため、アルコアの収益も周期的だと言えます。

アルコアはさまざまなアルミニウム価格シナリオで大幅な営業利益を生み出すことができます。しかし、過去9年間、アルコアは非常に重い税の負担がありました。損失を出していても税金があったのです。利益が出た年には、税率は45%から108%に及びました。

高い税率の説明は2つあります。

税務調整に基づくと、高い税率は評価引当金の大幅な変動によるものです。

別の説明は高い税率が算術的問題によるものであることです。国内の事業での損失によって全体的な利益が減少し、それによって税率が拡大するのです。

高い実効税率を低下させるためには、アルコアは評価引当金の変更に注力し、国内の事業を利益を出すようにする必要があります。