アマゾンドットコム：見えないAIの巨人？

人工知能の巨人と言えば、投資家はしばしばまずハードウェア企業のエヌビディア、AMD、およびブロードコム、またはOpenAIのようなソフトウェア企業を思い浮かべます。しかしながら、その他は人工知能のあらゆる側面を十分に活用しているわずかな企業の1つです。その人工知能製品レイアウトには、AIチップ、AIクラウドコンピューティング、および非常に競争力のある大規模なモデルが含まれています。 $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$ 人工知能の巨人と言えば、投資家はしばしばまずハードウェア企業のエヌビディア、AMD、およびブロードコム、またはOpenAIのようなソフトウェア企業を思い浮かべます。しかしながら、その他は人工知能のあらゆる側面を十分に活用しているわずかな企業の1つです。その人工知能製品レイアウトには、AIチップ、AIクラウドコンピューティング、および非常に競争力のある大規模なモデルが含まれています。

● 人工知能の応用：

AIを直接消費者に販売(C)することは、ビジネス(B)に販売するよりも難しいです。消費者を対象としたAI製品は引き続き主に無料で、ChatGPTのユーザーの95％以上が無料版を利用していることからも明らかです。しかし、多くの企業は、AIの波に取り残されることを懸念し、AIの活用により効率を向上させてコストを削減できることを実感しているため、B20億のAI製品に対して直接支払いをすることを喜んでいます。

エヌビディアは特にアマゾンドットコムのクラウドテクノロジーの首位を尊重しています。ジェンセンフアンはさえAmazonのre:Inventカンファレンスで、そのブラックウェルチップがまずアマゾンドットコムに供給されると主張しました。これは、アマゾンドットコムがB20億側でのクラウドアプリケーションにおける優位性に起因しています。

アマゾンドットコムの大規模モデル、ノヴァはGPt-4よりも優れており、業界トップ3にランクインしており、アンソピックのクロードモデルとGoogleの大規模モデルジェミニの後に位置しています。しかし、Googleのクラウドコンピューティング市場シェアはアマゾンドットコムよりもはるかに低く、総売上高に占めるクラウド収益もアマゾンドットコムよりも少ないため、AIがアマゾンドットコムの収益に与える影響はさらに明確になっています。

さらに、アマゾンドットコムのノヴァモデルは他の主要モデルと比べて最大75%安い価格でよりコスト効率が良いです。

2024年には、アマゾンドットコムはAIアプリケーション開発プラットフォームBedrockを発表しました。これにより企業はコストを削減するだけでなく、ビジネスの自動化効率を向上させ、広く採用されるようになりました。アマゾンドットコムのBedrockは、「スーパーマーケット」のように機能し、自社モデルとIBmやエヌビディアなどの企業から提供される100以上のプロフェッショナルまたは業界モデルを含む第三者のモデルを提供しています。

アマゾンドットコムは、Bedrockが開発者に選択の自由を与えると説明しています。モデルを使用する際に複数のオプションを持つことは重要です、「1つのツールが完全に1つの分野を独占することは決してない」とも述べています。

2024年12月に発売されたTrainium 2は、競合他社より約30％安いとアマゾンは誇っています。前身と比較して、性能は4倍に向上し、メモリ容量は3倍になりました。

Trainium 2チップはAmazonのデータセンターでの展開を開始し、オハイオなどのいくつかの中核データセンターで今後広く推進される見通しです。同社は2025年までに最大で10万個のTrainium 2チップをクラスター化し、Trainium 3チップはその性能コストの利点をさらに拡大する予定です。

Amazonのチップ事業は、クラウドコンピューティングの先駆者であるJames Hamiltonが率いています。 Hamiltonのチームは早くも2013年に独自にチップの開発を提案しました。 Amazonの最初のAIチップであるInferentiaは2019年に発売され、推論タスクに焦点を当てていましたが、Trainiumシリーズは主に機械学習モデルのトレーニングを目的としています。

内部利用に加えて、AmazonのAIチップは外部にも販売されています。データ分析企業DatabricksやClaudeの親会社であるAnthropicなど、大手企業がAmazonのTrainiumチップを使用し、いくつかのプロジェクトで初期成功を収めています。 Anthropicの最高計算責任者であるTom Brownは、「アマゾンのTrainiumチップのコスト効率に感銘を受けています。私たちはますます幅広いワークロードにわたってその適用を拡大し続けています。」とコメントしています。

アップルの機械学習および人工知能ディレクターであるBenoit Dupinは、AWS re:Inventカンファレンスで、Appleが検索サービスにAmazon Web ServicesのカスタムTrainiumやGraviton AIチップを採用していることを明らかにしました。 Dupinは、AmazonのAIチップは「信頼性があり、効率的で、世界中のAppleの顧客に高品質なサービスを提供できる」と強調し、Apple、AWS、Amazonの間で「堅固なパートナーシップ」があると述べました。

アップルはこれまでに、Siri、Apple Maps、Apple MusicなどのサービスをサポートするためにAWSを広範囲に活用してきました。さらに、アップルのiOSとGoogleのAndroid、およびマイクロソフトのWindowsオペレーティングシステムとの直接的な競争のため、アップルはGoogleとマイクロソフトのクラウドコンピューティングをサポートする可能性は低く、アマゾンはアップルのためのAIハードウェアとソフトウェアで好ましい選択肢となっています。

興味深いことに、アマゾンはTrainium 2チップのレンタルサービスも発表しており、これによりアマゾンのAIチップ分野での影響力がさらに拡大するでしょう。

● AIに対するアマゾンeコマースの過小評価された需要

クラウドコンピューティングを超えて、アマゾンのAIは伝統的なeコマース分野にも適用され、在庫管理、物流最適化、売り手カスタマーサービス、ロボティック倉庫配送などで価値を提供します。アメリカのeコマース市場はまだ大きな成長の余地があり、ブラックフライデーセール期間中のオフラインに比べてオンライン小売の成長率が高いことから、eコマースのさらなる発展はアマゾンに安定したキャッシュフローを継続的にもたらします。

最近、いくつかの大手銀行がアマゾンの目標株価を引き上げました。 12月18日、J.P.モルガンはアマゾンドットコムの株価目標を250ドルから280ドルに引き上げ、"過剰保有"の評価を維持しました。バーンスタインは、株価目標を235ドルから265ドルに引き上げました。1月3日、ウルフ・リサーチはアマゾンドットコムの株価目標を250ドルから270ドルに引き上げ、"買い"の評価を維持しました。

全体的に、収益成長とPER水準を考慮すると、アマゾンの評価は他の主要な米国株に比べて比較的妥当であり、ビジネスセグメントはサブスクリプションモデルを通じてより容易に収益化できるため、アマゾンは人工知能時代における否応なく巨大な存在と言えます。

モルガン・スタンレーは以前に述べた、アマゾンドットコムが2025年に現在の評価水準を維持するためには、少なくとも売上高が15%以上、利益成長率が20%以上達成する必要があると指摘しています。

2025年を展望すると、アマゾンドットコムの株価が成長勢いを維持し、新たな記録を樹立できるか、小売業や物流における人工知能の活用が効率向上とコスト削減をもたらせるか、また、人工知能やクラウドテクノロジーへの投資が将来的に大きなリターンにつながるかどうかは、投資家にとって興味の対象となっています。