AMD 株分析: AI の真のチャンスである理由

株式市場は、 $アドバンスト マイクロ デバイシズ(AMD.US)$ の第1四半期の収益報告にあまり感銘を受けなかった。人工知能 ( AI )の追い風による何らかの驚異的な数字を期待していたが、チップメーカーがそれらの高い目標を達成できなかったため、AMDの株価は下落した。

同社の株価はその後、失った地盤を取り戻したが、投資家が市場の近視眼性に乗じて利益を得る好機はまだある。アドバンス・マイクロ・デバイスの業績が目覚ましいのは、まさにAIのおかげである。このことは、このチップメーカーの実力を示している。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズの収益は前四半期比11%減の54億7000万ドルとなったが、これは季節要因によるものだった。売上高は前年比2%増で、同社が示したガイダンスの中央値を上回った。この増加は主にAI売上高の大幅な増加によるものだ。アナリストらは、AMDがデータセンターAIグラフィックス・プロセッシング・ユニット（ GPU ）の売上高で6億ドルを稼ぎ出したと推定している。これは1年前の0ドルから増加している。

AMD が新しいチップ MI300X で好調なスタートを切ったことは明らかだ。Advanced Micro Devices は進出し、市場シェアを奪いつつありますが、 $エヌビディア(NVDA.US)$ と同等の地位を獲得する可能性はほとんどない。しかし、それは問題ではない。AI 市場は急速に拡大しており、複数の投資で成功する余地は十分にある。

AMD の収益性も大幅に拡大し、粗利益率は 150 ベーシス ポイント増加して 52.3% となった。純利益は 10 億ドルで、1 株当たり利益は前年の 60 セントから 62 セントに増加した。

クラウド、データセンター事業者、ハイパースケーラーが AI アクセラレーターの獲得に注力する中、データセンター事業は AMD の成長を牽引する最大の要因となる可能性がある。AMD はデータセンター GPU の収益が40 億ドルを超えると予測しており、この成長率で AI GPU の売上が 10 億ドルに近づく可能性があると示唆している。チップメーカーが AI ハードウェアおよびソフトウェア ロードマップを拡大し、加速するにつれ、今年の AI 売上は 40 億ドルを超える可能性がある。

データセンター事業が好調である一方、AMD のクライアント部門 (主に PC) は依然として低調です。中央処理装置 ( CPU ) 部門は AMD Ryzen 8000 シリーズ チップの好調により前年比 80%、前四半期比 2% の急成長を遂げたが、これは比較対象がはるかに容易になったことによるものだ。昨年は PC CPU にとってひどい年だったため、簡単に超えられる基準だった。

AMDもこの分野でシェアを伸ばし、EPYC CPUの採用が加速している。同社によれば、 $アメリカン航空(AAL.US)$ 、 $シェル(SHEL.US)$ 、SDマイクロなど多くの大企業が同チップの導入を増やしているという。

特筆すべきは、AMD が、Lenovo が EPYC CPU を 2 つの新しいプラットフォーム、特に ThinkAgile MX455 V3 Edge Premier Solution で使用すると発表したことだ。これは、 $マイクロソフト(MSFT.US)$ の Azure Stack HCI 向けに AI に最適化されたプラットフォームであり、企業のオンプレミス システムを Azure プラットフォームに接続してクラウドベースのサービスを提供するハイブリッド製品だ。

AMD は、 $インテル(INTC.US)$ とともに、今後何年も Windows ベースのシステムを支配し続けるでしょう。 $アップル(AAPL.US)$ が自社製の $アーム・ホールディングス(ARM.US)$ ベースのチップで行ったように、一部の顧客はこれらのチップから移行することができたが、それは簡単ではない。

さらに、インテルはファウンドリ体制への移行で何度も失敗している。一方、AMDは $タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリング(TSM.US)$ との強力な関係によりその地位を維持している。これにより、このチップメーカーはライバルからさらにシェアを奪うことができるかもしれない。

AMD の AI 製品の急速な拡大と相まって、AMD 株は急速に成長のチャンスが最も大きい潜在的投資先となる。特に年が進むにつれて、驚異的な競合相手と対峙する Nvidia にとって、これまでの成長率を維持することはますます困難になるだろう。

つまり、Advanced Micro Devices も今後同様の成長率を経験する可能性があるということだ。事業規模は比較できないかもしれないが、AMD の株が勝つ可能性が高いだろう。