AMD vs インテル：AI時代の成長株はどちら？

エヌビディアはAIとGPUの市場を牽引していますが、AMDとインテルはAIの成長に参加するため激しい競争をしています。

AMDとインテルはCPU市場で直接競争しており、両社ともデータセンター市場を狙っています。

AMDの利益率は改善し続けており、成長期待も高く、インテルの評価はより合理的で、赤字転換の可能性もあります。

AIとGPU市場では、エヌビディアが依然として主導的な立場にあります。しかし、競合他社は自社の製品を更新し続けており、エヌビディアと競合し、指数的な人工知能の成長に参加しています。

エヌビディアに最も近い競合相手はAMDであり、同社はデータセンター向けのGPUも提供しています。次にインテルで、同社はAIの影響力を拡大するだけでなく、特にチップ製造において他の収益源を追求しています。

この記事では、これら2社のテクノロジージャイアントのパフォーマンスを比較し、どちらがエヌビディアに挑戦するのに十分な能力を持ち、より優れた投資先であるかを検討します。

AMDとインテルの収益源は非常に多様化されています。以下はAMDの収益源の詳細です：

私たちは、データセンターから大部分の収益が得られていることがわかりますが、最近の数四半期で最も急速に成長しているのは、実際にはクライアント、すなわちデスクトップおよび電気機器からのCPUやコンポーネントの収益です。

インテルは2021年に収入の細分化を変更しました。その大部分の収入は、クライアント、データセンター、AI、およびネットワーク・エッジから得られています。

この点で、AMDとインテルはCPU市場で直接的な競争を展開しており、両社とも増大するデータセンター市場を占有しようとしています。

インテルは最近、競合他社よりも価格が大幅に安い新しいプロセッサーであるIntel Xeon 6を発売しました。

一方、AMDはX870（E）チップセットとMI325Xアクセラレーター、および多数のその他の更新および非常に積極的な製品ロードマップを発表しています。

その他、インテルはウェハ工場市場に参入しようとしており、アメリカとヨーロッパにウェハ工場を開設する計画です。同社は結局、アイルランドのウェハ工場について110億ドルの契約に署名しました。

投資家の視点から見ると、AMDへの投資は、NVIDIAと直接競合するよりも、より直接対抗する選択肢であると言えます。AMDの技術スタックはNVIDIAに近く、インテルは明らかに遅れています。

インテルには明確に異なる戦略があります。まず第一に、同社はウェハ工場市場を拡大しようとしており、注目すべきは、競合他社の価格を下げることでAIチップの差を埋めようとしているように見えることです。

次に、これら2つのチップ企業の過去、現在、そして将来の潜在的な利益能力を比較してみましょう。

AMDは過去に利益を実現するために取り組んできましたが、2016年以降、特に粗利率の面で、その利益傾向が大幅に改善されました。

一方、インテルは常に収益が高い企業であったと言えますが、近年ではその状況が変化しており、2012年以降、粗利率全体の下降傾向が見られています。

なお、インテルはウェハ工場に向けた戦略転換で状況を大きく変えたわけですが、その結果としてビジネス利益率30%を達成することが可能であるという結論に至りました。

また、AMDの利益率は高級GPU市場の一部を占めるようになってきたことから、さらに高まると予想されていますが、インテルの利益能力の方が明らかに優れていると考えられます。

これから予想される成長について簡単に見てみましょう。

AMDから始めると、分析家たちは非常に積極的な成長見通しを持っています。2025年までに、年間収益は27%以上増加すると予想されています。同時に、次の2年間にEPSが倍以上に増加する見通しです。

同時に、インテルの1株当たり利益は、今年は触底になりそうですが、その後はかなり強い伸びを見せます。2026年までには倍以上に増加する見通しですが、その理由は、過去3年間のインテルの収益が大幅に減少した背景と結びついています。

収益成長はそれほど顕著ではありませんが、2025年と2026年には平均10%以上の成長が予想されています。

これら2つの株については、今後数年間にわたって見込まれる成長が期待されています。AMDはNVDAから市場シェアを奪取しましたが、インテルも市場シェアを奪取し、ウェハ工場ビジネスを開始しようとしています。

次に、評価を見てみましょう。

英特尔の価格は AMD よりもはるかに安いのは明らかですが、そのような大幅な値引きは合理的でしょうか？

将来の成長を考慮すると、英特尔の株価はより妥当です。たとえば、その予想市盈率は0.58で、AMDの半分です。この株の市盈率もFY1の半分しかありません。私にとって最も注目すべき点は、実際には英特尔のキャッシュフローが非常に妥当で、10.89倍です。

私は現在の市場は成長よりも価値を好む傾向があるようですが、英特尔の卓越した収益力とそれに伴う成長の期待を考慮すると、これは極端な間違いのように思われます。

最後に、各株式のチャートを見てみましょう。

英特尔は明らかに下落しており、利益を投資家が回収した後、10日移動平均線が50日移動平均線を突破しました。しかし、私たちは78.6％の引き返しレベルで底を形成し、RSIは上昇基調となっています。

右側のウィンドウを確認すると、季節的にみると、6月は良い月ではありません。平均逆転率は0.7％ですが、7月の平均変化率は2.6％です。

アナリストの予測によると、我々は圧倒的な中立の合意を持っていますが、買いと売りの両陣営は互角です。

このチャートは本当に良くありませんが、私たちがこの重要な引き戻しレベルで形成した基盤については、力になります。

AMDは強力な勢いを持っており、50日EMAから反発しています。RSIは中立的で、週ごとのMACDは上昇基調です。

季節性データによると、6月と7月は通常、AMDの業績が悪い月であり、株価の平均変化率はマイナス1％程度です。

最後に、アナリストの合意は、この株を圧倒的にサポートしています。

50日EMAを再テストすることができますが、これは明らかな上昇基調を示しており、新しい高値がすぐに見られることに驚かないでしょう。

最終的に、どちらの株式がより買いに値するかは、個人のリスク許容度と投資スタイルに依存すると思われます。英特尔は確かにより妥当な評価を提供しており、うまく行けば、潜在的な転換が市場を驚かせるかもしれませんが、英特尔は過去10年でそれを実現していません。

それに対してAMDは、より明確な成長を持っており、この成長が目標をさらに高めることになるでしょう。

間違いなく、AMDは短期的な取引に適していますが、私は英特尔は長期的でより保守的な投資方法に適していると考えています。ただし、現時点では、両社のレーティングは買いと判断しています。