Jackson Hole経済シンポジウム後の投資戦略ガイド | moomooリサーチ

ジャクソンホール経済シンポジウム グローバル中央銀行会議としても知られているジャクソンホール経済シンポジウムは、カンザスシティ連邦準備銀行が主催する年次経済シンポジウムです。このイベントは1978年に始まり、毎年8月下旬から9月初旬にかけて、米国ワイオミング州ジャクソンホールで開催されます（今年で第47回目）。シンポジウムは、中央銀行総裁、金融関係者、著名な経済学者、世界中の金融メディアからの代表者など、参加者のレベルと影響力が高いことで注目されています。

さまざまな国の中央銀行総裁や主要な経済政策立案者が将来の金融政策の方向性に関する重要な情報を明らかにする可能性があるため、ジャクソンホールシンポジウムは市場が将来の政策トレンドを予測するための重要な窓口として機能しています。

この盛大なイベントでは、パウエルのスピーチが2つの要点に焦点を当てました：

1. 利下げのタイミングが良いパウエル議長は、金利引き下げの時が来たと発表し、これは金融市場にシグナルを送った。彼はインフレが2%の目標に向かって着実に減少していることを指摘し、ますます安定した経済環境への移行を示唆した。彼の発言はインフレ期待に対する信頼を伝え、インフレを抑制するために強力な労働市場を犠牲にする必要はないことを示唆しています。

2. 金利引き下げの慎重なペース金利引き下げのカーテンが上がったものの、パウエルは具体的な金利引き下げの程度を明らかにせず、将来の金利引き下げサイクルについて明確なロードマップを示しませんでした。彼の演説は将来の経済および政策展望について慎重な態度で満ち、米連邦準備制度理事会が入手するデータと進化する経済見通しに基づいて政策を調整することを強調しました。この「データに依存する」姿勢は、米連邦準備制度理事会が金利引き下げの道筋で柔軟性と適応性を維持することを示しています。

最も重要な点は、米国経済がいわゆる「ソフトランディング」を達成する可能性が高いという期待です。シンポジウム中の討議は、金利引き下げに関してより鳩派的な立場を示唆し、先制的な金利引き下げの可能性を高めました。

先制的な金利引き下げが投資に与える影響と、この文脈での優れた投資ターゲットは何ですか？

長期的なトレンドである金利の減少があれば、債券価格にとって有益となるでしょう。デュレーションの計算によると、理論上、1％の金利減少はTLtの価格が約15％上昇する可能性があります。そのため、TLtなどの債券etfを保有し続け、高値でのコールオプションの売却によってプレミアム収入を生むことができます。

安定した利益のためにオプションをetfと組み合わせる方法を学ぶために以前の記事を参照してください。

現在のS&P 500の評価レベルは、歴史的範囲の上端に位置しており、長期的な比較では安いとは思えません。ただし、今年のM7企業の平均PE比率は約37倍です。これらの企業を除外すると、S&P 500の評価はそれほど高くないかもしれません。

一方、経済がソフトランディングの文脈で、予防的な金利引き下げがS&P 500指数の評価を高め、積極的な基本的発展を支援する可能性があります。金利は資産価格の引力として機能します。低金利環境では株式評価を引き上げることができます。予防的な金利の引き下げが景気後退を避け、経済成長を支持することに成功した場合、S&P 500指数内の企業は需要増加とより良い収益見通しの恩恵を受ける可能性があります。

米国市場の大型株に特に焦点を当てたインデックスベースの投資戦略を考える際、S&P 500指数をトラッキングするetfは多くの投資家にとって人気の選択肢です。以下では、etf向けの投資機会とオプションについて議論します。

景気の着陸ソナリオでは、連邦準備制度理事会が先制的な金利引き下げを採用する場合、これらの金利引き下げは通常適度です。そのような場合、reitは金融コストの低下と比較的安定した不動産需要の恩恵を受ける可能性があります。

収益の観点から、reitは少なくとも90％の利益を投資家に配当する必要があり、比較的安定した配当利回りを提供します。この利回りは低金利環境で特に魅力的です。さらに、reitは住宅、商業、産業、医療施設などさまざまな種類の不動産資産に投資しており、リスクを分散させるのに役立ちます。

数多くのreitから最良のものを選択するには、各reitの財務状況、配当政策、資産の多様性、資本構造、金融コストを徹底的に分析する必要があり、reit etfに投資することでこのプロセスを簡略化できます。

（1） $Vanguard Real Estate ETF (VNQ.US)$:MSCI米国投資市場不動産25/50指数をトラックし、米国の投資市場内の不動産株式、オフィスビル、モール、ホテル、アパートなどの種々のreitを含み、住宅ローンreitを除く。VNQは市場で最大のreit関連etfの1つで、低手数料と良好な流動性を提供し、不動産セクターへの広範な露出を提供しています。

VNQは安定した配当利回りを提供することで知られています。2024年8月26日現在、 VNQは配当利回りが3.76%で、資産規模は663.3億ドルです。 主な保有銘柄にはPrologis、Public Storage、Simon Property Group、およびその他の関連trust信託会社が含まれています。さらに、 VNQの管理手数料率は約0.11%であり、これは同僚と比較して低いです。

(2) $Schwab US REIT ETF (SCHH.US)$: nyダウ米国を追跡して、リート不動産セクターを選択するインデックスをトラックします、米国不動産市場で公開されているリート不動産信託を含み、米国商業不動産市場を代表し、米国の直接不動産投資に関連するリターンを提供します。SCHHは、低コストの投資家向けに米国のリート不動産投資を提供するDow Jones U.S. Select REIt Indexをトラックしています。

2024年8月23日現在、SCHHは配当利回りが2.95%で、資産規模は728.8億ドルです。主な保有銘柄には、Prologis、Welltower、およびその他のreit関連信託会社が含まれています。 さらに、SCHHは約0.07％の手数料率を持ち、業界での良いコストメリットを提供しています。

3. $不動産セレクト・セクターSPDRファンド (XLRE.US)$Real Estate Select Sector Indexをトラックし、S&P 500 Index内の不動産活動に従事している企業が含まれています。 このインデックスはS&P 500からの不動産セクターのカーブアウトであり、主にreit関連信託会社で不動産開発および直接不動産運営に携わる企業が含まれています。 XLREはSelect Sector SPDRシリーズの一部で、リスクを低減しています。

2024年8月23日現在、 XLREは配当利回り3.14％で、資産規模は754.1億ドルです。 主な保有銘柄には、Prologis、サイモンプロパティーグループ、およびその他のreit関連信託会社が含まれています。 さらに、 XLREは約0.03％の手数料率を持っています。

ただし、ソフトランディングが実現せず、経済がハードランディングの兆候を示す場合、S&P500とreitへの投資は債券を除いて重大なリスクに直面することに留意することが重要です。このようなシナリオでは、経済成長の見通しに懸念があるため株式市場が苦しむ可能性があり、商業活動の減少や不動産市場の低迷によりreitが影響を受ける可能性があります。

不確実な経済環境では、注意深さ、柔軟性、および投資ポートフォリオの多様化が成功への鍵となります。