Appleイベントのレビュー: Apple Intelligenceは次のアップグレードサイクルを引き起こすのか？

非常に期待されたAppleの秋のイベントがついに東部標準時で9月9日に開催されました。そのイベントでは、新しいiPhone 16シリーズ、Apple Watch Series 10、AirPods 4が発表されました。イベントのハイライトは、間違いなく初代AI iPhoneであるiPhone 16シリーズの導入でした。AppleのiPhoneビジネスは過去2四半期で減少しており、このトレンドを反転させるためにAIは触媒となることができるのでしょうか？

新しく発売されるiPhone 16シリーズは、Apple Intelligenceをサポートする最初のモデルです。ハードウェア面では、iPhone 16シリーズは、第2世代3nmプロセスで製造された新しいA18およびA18 Proチップを搭載しています。これらのチップは、それぞれ前世代よりも30%および20%のパフォーマンス向上を誇り、AI機能をサポートする能力を向上させています。

ソフトウェア面では、Appleはさまざまな製品機能にAI機能を統合しています。具体的には：

(1) AIカメラ制御ボタン： アップルはiPhoneの側面にカメラコントロールボタンを追加しました。このボタンにより、「ビジュアルインテリジェンス」が可能となり、撮影されたオブジェクトの詳細情報を自動的に抽出することができます。たとえば、カメラをレストランに向けると、レビューやメニュー、予約情報が表示されます。

（2） Siri音声アシスタントの強化: 新しいiPhoneでは、Siriはより自然で文脈に敏感で個人のニーズに合わせたものになっています。たとえば、Siriはユーザーのテキストから情報を抽出したり、指定した写真を指定したユーザーに送ったりすることができます。

（3）その他のAIアプリケーション: これにはAIによって生成された電子メールやテキスト、絵文字の作成、過去の写真やビデオのテキストベースの検索、さまざまな電子メールやアプリの自動要約、元の通知の要約による置換が含まれます。

図：新しいiPhone 16シリーズのハイライト

出典：企業アナウンス

AI iPhoneは新しいアップグレードサイクルを引き起こすことができるでしょうか？この質問に答えるには、2つの重要な問題に取り組む必要があります。

現在、グローバルな消費者のAI携帯電話への関心は低いです。 Canalysの市場調査データによると、全世界の消費者のうちわずか7%がAIに基づいた購買意思決定に「非常に傾斜している」と回答しています。アップルの第3位の市場であるグレーターチャイナでは、43%の消費者がAIのために製品を購入する意欲があり、アップルの最大の市場であるアメリカではわずか15%です。したがって、消費者のAI携帯電話への認識は育成が必要であり、メーカーは迅速に消費者の意識を捉える必要があります。

iPhoneでのAI機能の導入は地域によって異なり、消費者のアップグレードサイクルに影響を与えています。 アップルは、Apple Intelligenceのテストバージョンが来月には米国英語で利用可能になると発表しました。その後、他の地域の英語版は12月に続きます。中国語、フランス語、日本語、スペイン語のバージョンは来年リリースされます。

図:来年、中国語、フランス語、日本語、スペイン語バージョンでApple Intelligenceが展開される

出典:Appleウェブサイト

その結果、米国消費者が最初にApple Intelligenceを体験することになり、北米市場での需要を刺激する可能性が高いです。他の市場は、北米のユーザーからのフィードバックを待ってから新しいiPhoneを購入するかどうかを決定し、全体的なアップグレードサイクルが遅れる可能性があります。さらに、グレーターチャイナの消費者は、中国でアップルがどのAIモデルを使用するか考慮する必要があります。報告によると、アップルはバイドゥやアリババからモデルを検討していますが、AI機能が中国市場で展開されると確認されます。

アップルに対する私たちの見解は、大部分が以前と同じです。アップルの現在のパフォーマンスは成長の停滞に直面し、新たな成長のカタリストが必要です。 このイベントに続いて、アップルの人工知能がグローバル市場で徐々に展開されることで、現在のアップグレードサイクルが「漸進的に」開始されることが予想されます。2025年と2026年の財政年度には、企業のパフォーマンスがさらに改善されると予想されています。 良好なコスト管理と慎重な外部投資の恩恵を受けて、企業の利益率は安定しています。 2024年の財務年度のEPS成長率は一桁台後半になると予想され、2025年の財務年度には二桁のEPS成長率が可能です。

株主へのリターンは競争力がありますが、評価は高いです。 今四半期の株主還元額は322億ドルに上り、今後3四半期でもこの水準を維持する見込みです。これにより、年率約3.8%の株主リターン率が発生し、米国のリスクフリーレートである3.72%をわずかに上回り、低下する金利環境でも競争力を維持しています。現在、企業の評価は約34倍（TTM）の株価収益率であり、2025年のフォワードP/Eは約30倍であり、評価は理にかなって高く、比較的魅力的ではありません。

要約すると、アップルの新製品の売上データを注意深くモニターすることが重要です。アップルの株価が大幅な上昇を見るためには、基本面の実質的な改善が依然として必要です。 投資家には、以下の投資戦略をお勧めします:

1. 株主向け： カバードコール戦略を採用することをお勧めします。株を保有しながら、高いストライク価格のコールオプションを連続的に売却し、売上のパフォーマンスを密にモニタリングしてください。売上のパフォーマンスが良好で株価が上昇を続ける場合、コールの売却価格の目標を上方修正して、より高いリターンを達成することができます。売上のパフォーマンスが悪く、株価が上昇勢いに欠ける場合、投資家はオプションプレミアムを得てリスクヘッジすることができます。

2. 株を保有していない投資家向け： 参入コストを下げるためにプットオプションを売却することができます。または、より低い評価額を待って参入することもできます。

さらに、オプション取引がリスキーすぎると考える投資家でもリターンを増幅したい場合、アップルに焦点を当てたレバレッジETFの購入を検討することができます。株価が下落すると予想する投資家は、AAPDなどの逆向きのレバレッジETFを購入できます。逆に、株価が反発すると予想する場合、AAPb、AAPU、またはAAPXなどの強気のレバレッジETFを購入できます。