TSLA
テスラ
-- 382.980 NVDA
エヌビディア
-- 142.990 RGTI
リジッティ・コンピューティング・インク
-- 17.9650 AMD
アドバンスト・マイクロ・デバイシズ
-- 121.892 AAPL
アップル
-- 242.600 ASMLの決算プレビュー：新しい2nm装置の注文が注目の焦点です。
半導体装置メーカーのASMLは、水曜日にQ2レポートを発表します。今回の財務数字は、ASMLの堅調なポートフォリオ、増加する投資、そして設計革新の増加を示すと予想されています。
ただし、市場の不確実性、地政学的な紛争、そして技術革新に伴うコストの増加により、同社の展望が鈍化する可能性があります。
ASMLの第1四半期の受注は、世界最大の契約チップメーカーTSMCの貢献がなかったため、失望しました。第2四半期については、アナリストたちはASMLの売上高が13.39%減少し、利益が26.48%減少すると予想しています。AIの強い需要があるにもかかわらず、注文と利益確認の時間差はまだ今年の財務報告に反映されていません。
ASMLの粗利率は、51.3%からほぼ50.6%に減少する見込みですが、予測は50%から51%の会社のガイダンスと一致しています。
■投資家は、最先端の半導体装置の受注数に焦点を当てています
装置メーカーによると、EUVマシンの供給が不足しており、納期は16〜20ヶ月になっています。ASMLは昨年、顧客の需要に応えて新しい生産能力を計画し、来年の出荷量の伸びが明確になっています。今年の見積もり総出荷量は53台で、来年は72台以上になる予定です。
Visible Alphaによるコンセンサス予想では、同社は50.4億ユーロ（55億ドル）の注文を発表する見込みです。前年の第2四半期に報告された45億ユーロの注文を上回るものの、TSMCとの新しい取引の締結がなければ注文が予想を下回る可能性があります。
■2nm+高数値開口EUVEUVがカタリストになるだろう
ASMLの戦略的焦点は、TSMCの2nmノードの高容量生産にあります。TSMCの副社長兼CEOであるC. C. Weiは、2024年第1四半期の決算説明会で、「2nmの技術開発は、デバイスの性能と収益が予定通りであり、2025年の量産に向けて進んでいます。」と語りました。
TSMCに供給するために、インテルとASMLが共同開発したHigh NA EUVは2027年以前に使用されることが予想されています。今年発表された価格は、普通のEUVの現在の価格よりもはるかに高い4,000万ドルです。
ASMLの生産能力計画は、90台のEUVユニット、600台のDUVユニット、および20台のHigh-NA EUVユニットを目標に定めており、2025年に向けての変更はありません。また、2024年の投資家説明会は、今年の11月14日に開催され、次5年間の最新の計画が提示されます。
■アナリストはASMLをどう見ているか？
Jefferiesのアナリスト、Janardan Menon氏は、TSMCが2028年までにA14ノードで高NA技術を実装すると予想しています。Menon氏は、ASMLのCFOであるRoger Dassen氏との話し合いの中で、同社は2025年における売上高は、予想される範囲の上限に合致する可能性が高いと示唆しました。
Jefferiesのアナリストはまた、ASMLの平均注文量が今後の3四半期でそれぞれ約57億ユーロに達する可能性があると予想し、同社の売上高が2025年に400億ユーロに達する可能性があると述べています。
Morningstarの半導体アナリストであるJavier Correonero氏は、「リソグラフィマシンが複雑になるにつれて、切り替えコストやサービス収益ポテンシャルが強化され、ASMLの技術的リーダーシップに匹敵する競合他社は存在しない。ASMLは今後数十年にわたって粗利益率を向上させる可能性がある。」と述べ、同社が堅牢な市場地位に支えられて半導体市場拡大を上回ると予想し、今後10年間で年間売上高が2桁の伸びを見込んでいます。
リスク開示：中国への輸出制限が強まれば、ASMLの成長見通しが損なわれる可能性があります。同社は、影響力届かない米国の政策決定に強く結びついています。
中国への輸出規制が強化されれば、ASMLの成長見通しは損なわれる可能性があり、同社は、自身の影響範囲を超えた米国の政策決定に強く結びついています。
さらに、半導体セクターの固有の循環性とASMLが主要部品の一部を供給する選択されたグループの供給業者に依存していることがリスクの露出を高めており、どのようなサプライチェーンの中断が稼働の障害につながる可能性があります。そして、まだ前年に行われた大幅な拡張を吸収しているロジック顧客の活動の予想される低迷は、負の影響を及ぼすことが予想されます。
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