8月CPI：良いですか？悪いですか？

EST 9月13日8:30に、BLSは8月のCPI数字を発表しました。見出しのCPIは3.7％で、3.6％の予測を上回り、前月から0.5％上昇しました。コアCPIは4.3％で、期待に添っていて前月より0.4％低いです。ですので、悪いですか？良いですか？

前年同月比は基準効果により前月と比較する際には使いにくい数字です。今月の良いか悪いかを判断するためには、月次インフレ数字を見る必要があります。ですので、見出しCPI MoMは0.6％で、ガス価格の上昇が影響しています。コアCPI MoMは0.3％で、期待より0.1％高いです。0.2％のMoMは良い、0.4％のMoMは悪いとわかっていますが、0.3％はどうでしょう？

このCPI発表前、Fedは全体的に進展にかなり満足していました。というのも、6月と7月がコアCPIで0.2％のMoMを記録し、おおよそ2.4％の年率化でしたが、0.3％のMoMは3.6％の年率化インフレに相当し、Fedの目標より高いです。ですので、8月のインフレ結果はあまり良くないと言えるでしょう。

高いMomコア消費者物価指数の主な要因は、交通サービスです：車両修理（1.1％）、自動車保険（2.4％）、航空運賃（4.9％）。少なくともP＆C保険会社が収益性を向上させるまでは、最初の2つの要素が近いうちに減少する可能性は低いでしょう。その時までに、保険料が安定化し始めるかもしれません。一方、航空運賃はかなり変動が激しいです。消費者が貯金を使い続ける限り、旅行は減速し、航空券に対する圧力が少なくなります。

交通サービス以外にも、他のサービス部品と住宅は期待通りのディスインフレーションを続けています。実際、コアCPIの3ヶ月間の年率換算を見ると、最後に2.4％を記録したのは2021年初頭でした。要約すると、8月の数字は航空券の変動が大きいため素晴らしくありませんが、全体のディスインフレーショントレンドは依然として維持されており、連邦準備制度はエネルギー価格の最近の急増を越えることを考慮している可能性が高いです。