バンク・オブ・アメリカ3Q23の収益プレビュー：EPSは安定したままで、費用は引き続き減少することが予想されています。

バークレイズは、2023年第3四半期の収益報告書のプレビューを発行しました。これは10月17日に発表される予定です。

株式格付け：オーバーウェイト

業種観点：ポジティブ

終値：$27.38（2023年9月29日）

目標株価：$39.00

バンク・オブ・アメリカの2023年第3四半期のEPSは$0.84が予想されており、市場のコンセンサス予測は$0.82です。

予想される結果：バンク・オブ・アメリカの2023年第3四半期のEPS予想は$0.84で、市場のコンセンサス予測の$0.82より高くなることが予想されます。純利息収入は低下することが予想されていますが、信用指標は強固なままです。カード、仲介、サービス料に関連する費用は増加することが予想されますが、投資銀行やマーケットメイキングに圧力がかかる可能性があります。BACは現在、2024年1月の要件よりも100bps高いCET1比率を有しており、株のシェアバックを続けることが期待されています。

予想される利益/費用：2Q23では、BACは純債務評価調整（DVA）損失が$102mnありました。AFS債券の売却で$197mnの損失を計上し、消費者規制問題で合意に達したことによる訴訟費用は$276mnでした（1Q23では$89mn）。

予想されるドライバー：2Q23に比べて、バークレイズは、ソフトな貸出や預金成長、さまざまな手数料収入のトレンド、ヘッドカウントの管理による費用の削減、NCOがまだ良好であるが貸出損失引当金が高くなる、税率が高くなる、株式数がわずかに減少することなどにより、比較的低いNIIを予想しています。

1. NIIBACは、3Q23において142~143億ドル、4Q23において140億ドルの純利息収入を予想しており、2023年のフルイヤーはわずかに570億ドルを若干超える見込みです。クレジットカードビジネスは依然として強く、商業需要は遅れており、預金残高が若干減少することが予想されています。

入金:バランスは安定するか、増加する見込みです。法人預金はより安定し、成長を始めており、富裕層預金も安定しています。消費者預金は支出の影響を受けています。

手数料BAC:取引および投資銀行手数料の伸びは、去年同期比単桁以下の伸びが予想されており、投資銀行手数料は去年同期比30％〜35％の減少が見込まれますが、3Q23の約10億ドルよりわずかに改善する見込みです。

経費:3Q23および4Q23の経費予想額は、それぞれ158億ドルと156億ドルであり、2023年全体の経費は約636億ドルになる見込みです。BACは、2Q23の人員削減により、3Q23の経費減少に恩恵を受けることが期待されています。

キャピタル現在のCET1比率は11.4％で、最低要件をほぼ100 bps上回っているため、将来的には買い戻しの余地があるかもしれません。また、BACは配当高の30％を目標としています。

消費者銀行でのBACの重要な改善と、技術投資の恩恵は、長期的な収益のアップサイドポテンシャルを提供しています。バークレイズも、BACが不確実な経済環境を操縦するための良好なポジションを持っているため、卸売市場でさらなるシェア獲得が期待されます。価格目標は、2024年のEPSの11.5倍で、3.40ドルの見積もりに基づいて39ドルです。