カナダ銀行が政策金利を50ベーシスポイント引き下げて3.75%に。さらなる緩和の可能性を示唆。

カナダ銀行（BOC）は、景気活性化を図り、インフレ率を2%の目標に近づけるために、水曜日に市場の期待に沿って基準金利を50ベーシスポイント引き下げて3.75%にしました。

Tiff Macklem総裁は、「50ベーシスポイントが適切である」と述べました。 3.75%で、夜間レートの目標は、カナダで2.25%から3.25%と推定される中立レートと比較して依然として制限的です。

インフレ見通しのリスクをバランスの取れたものと見なしているため、中央銀行は、経済が予想通りに進展すればさらなる金利引き下げを示唆しましたが、タイミングとペースは引き続きデータに依存すると強調しました。

いくつかの要因がBOCを50ベーシスポイントの利下げに導きました：

- ヘッドラインインフレ率が1.6％に下落しています。

- コアインフレも鈍化しています。

- 住居価格は引き続き高いままですが、下がりつつあり、中央銀行はこの傾向が続くとより自信を持っていると述べました。

- まだ経済には余剰供給があります。

- 労働市場は依然として賃金の高い成長にもかかわらず、「ソフト」です。

- 消費者とビジネスのインフレ期待も下がっています。

カナダが低インフレ環境に戻り、中銀はインフレ率を安定させることに自信を持っているので、経済が引き続き過剰供給状態にあるため、これは利下げを必要とします。

中央銀行は、年率でのGDP成長率が第四四半期に2.0%に上昇すると予想されているものの、今年下半期は1.75%に減速すると予想しています。

2024年と2025年について、BOCはそれぞれ1.2%と2.1%の成長予測を変更せずに残しました。これらの予測は、国際通貨基金の予測より僅かに低いです。

カナダのGDP拡大の主な要因は人口増加でした。この要因を調整すると、人口当たりのGDPは実際に第二四半期に連続5回目の収縮を示し、活動の脆弱性を示しています。将来的には、厳格な移民政策が人口増加からのサポートを取り除く可能性があります。しかし、2025年からは、BOCは人口当たりのGDPが上昇し始めると予想しています。

出典：カナダ銀行2024年10月の金融政策報告

カナダのインフレ率は9月に1.6%に低下しました。 「低インフレに戻っています」とMacklem氏は述べ、今後もインフレ率は目標に近い水準を維持すると予想しており、これにより経済を刺激するためのさらなる金利引き下げの余地が生まれるでしょう。

BOCは第四半期に12か月のインフレ率が平均2.1%になると予想しており、これは第三四半期と同じです。 現在わずかに2%を上回っているコアインフレは、2026年までの予測期間中に2%に達することも予測されています。 IMFとPBOの両方は、2025年にインフレが目標を下回ると予想しています。

出典：カナダ銀行

銀行は12月11日に1回の会議を予定しています。 もし経済の推移がBOCの予想通りであれば、12月にも金利引き下げが行われる可能性が高いです。 TDのエコノミストRishi Sondhi氏は、今年1回の追加引き下げが行われると予測しており、来年にはさらなる引き下げが予想されています。

継続的な金利引き下げは住宅市場をサポートし、特に住宅ローン規制の緩和と組み合わせた場合に効果的です。 ただし、潜在的な住宅購入者は金利がさらに低下するまで様子を見る可能性があり、これにより住宅活動の活況が遅れる可能性があります。

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