レートカット実施前：米国長期国債etfの投資ポテンシャルの探索

米国の延長債券ETFは主に満期が20年を超える長期国債に投資することが一般的であり、一部は30年以上の債券にも投資することがあります。主な特徴は次のとおりです。

高い感度:長期債券により、米国の延長債券ETFは利率変動に非常に敏感である。債券の満期が長いほど、利率変動への債券価格の反応が大きくなります。

大幅なキャピタルゲインポテンシャル:利下げ環境下では、長期債券の価格上昇がより顕著で、投資家に大幅なキャピタルゲインをもたらす。

低い現在利回り：長期債券は、一般的にクーポン利率が低いため、延長債券ETFの現在利回りは短期債券ETFのそれよりも低い傾向がある。

デフォルトリスクの可能性：米国の国債は、米国政府の信用に裏付けられて世界で最も安全な投資の1つと考えられていますが、債務不履行リスクから完全には免れていません。投資家は、潜在的なデフォルトリスクを軽減するためにマクロ経済的および財政的な状況に注意する必要があります。

グラフ：10年米国国債利回りとの比較（紫色：10年米国国債利回り） $バンガード・超長期米国債ETF(EDV.US)$対 $米国債10年(US10Y.BD)$（パープル：10年アメリカ国債利回り）

長期:

新規買期間:Extended Duration Treasury ETFは、長期国債ETFと比較して通常、より長期間持続するため、金利変動に対してより敏感です。

収益性とリスク:Extended Duration Treasury ETFは、金利が下がった環境でより高い資本利益を提供する可能性がありますが、より大きな金利リスクを伴います。金利上昇期においては、Extended Duration Treasury ETFの価格がより急速に下落する可能性があります。

市場需給:長期国債ETFと比較して、Extended Duration Treasury ETFは長期間持続するため、金利が下がった環境で最大の資本利益を狙う投資家を引きつけます。一方、Long-Term Treasury ETFは安定した収入と低リスクを求める投資家に適している場合があります。

利下げ政策の債券市場への影響は、市場金利の調整を通じて主に実現されます。米国Extended Duration Treasury ETFでは、利下げの影響が特に大きく、価格弾性が非常に高いです。具体的な影響は以下のとおりです。

価格上昇:利下げにより市場金利が低下し、より低金利で新規発行された債券が魅力を失うため、既存のより高金利の債券の魅力と価格が上昇します。

収益率の低下:債券価格が上昇する一方で、収益率は低下します。債券価格と収益率は逆の関係にあるためです。

米国Extended Duration Treasury ETFの価格弾性への利下げ政策の影響は、以下のメカニズムを通じて説明できます。

ディスカウントレート削減:利下げにより将来のキャッシュフローの割引率が低下し、将来のキャッシュフローの現在価値が増加し、債券価格が上昇します。Extended Duration Treasury ETFのキャッシュフローの将来期間が長いため、割引率の変化により価格がより敏感に反応します。

市場予測の調整:利下げは通常、経済成長を刺激し、借入コストを低減するために実施されます。投資家は、将来の金利が低水準に維持されると予測し、相対的に高い利回りを確保するために長期債券の購入に転換する傾向があり、これにより債券価格がさらに押し上げられます。

ポートフォリオの調整:利下げ環境下では、投資家はしばしば高感度債券（Extended Duration Treasuryなど）へのアロケーションを増やし、資本利益を追求するためにポートフォリオを調整することがあります。この増加する需給も債券価格を押し上げます。

ヒストリカルデータによると、利下げのサイクル中には、米国の拡張期間債券ETFは、短期または中期債券ETFよりも一般的に優れたパフォーマンスを示します。たとえば、2008年の金融危機の際に、連邦準備制度が利下げを大幅に実施したことで、長期債券の価格が大幅に上昇し、拡張期間債券ETFのパフォーマンスが非常に良かったことが示されています。これは、利下げが拡張期間債券ETFの価格に著しいプラスの影響を与えることを示しています。

利下げの環境下では、米国の拡張期間債券ETFは、長期的な証券であり、高い利率感度を持つため、しばしば著しいキャピタルゲインを提供します。しかしながら、これは高い利率リスクとも関連しています。