米国長期国債ETFの投資可能性を探る金利引き下げ実行前の解析

米国延長期間国債ETFは、主に償還期間が通常20年を超え、場合によっては30年を超える長期国債に投資しています。以下に、主な特徴を示します。

高い感度:長期間のため、米国延長期間国債ETFは金利の変動に非常に敏感であり、期間が長いほど、金利変動に対する債券価格の反応は大きくなります。

大きなキャピタルゲインの可能性:金利引き下げ環境では、長期債券の価格上昇がより顕著であり、投資家に大幅なキャピタルゲインを提供します。

低い現在利回り:長期債券は一般的に低いクーポン率を提供するため、延長期間国債ETFの現在利回りは短期債券のそれよりも低くなる傾向があります。

潜在的な債務不履行リスク:

米国国債は米国政府の信用を背景に、世界で最も安全な投資の1つと考えられていますが、完全に債務不履行リスクがないわけではありません。投資家は、潜在的な債務不履行リスクを緩和するために、マクロ経済情勢や財政状況に注意する必要があります。 $バンガード・超長期米国債ETF (EDV.US)$対 $米国債10年 (US10Y.BD)$（パープル：10年アメリカ国債利回り）

長期米国債券etfは、通常、10年から30年の満期を持つ米国債券に投資します。一方、拡張期間米国債券etfは、より長い満期を持つ債券に投資します。両者の主な違いは次の通りです:

新規買期間:拡張期間米国債券etfは、長期米国債券etfに比べてより長い期間を持つため、金利変動に敏感になります。

利回りとリスク: 拡張期間米国債券etfは、利下げ環境でより高いキャピタルゲインを提供するかもしれませんが、より高い金利リスクを負います。金利が上昇する期間には、拡張期間米国債券etfの価格はより急速に下落する可能性があります。

市場の需要:拡張期間の長さにより、拡張期間米国債券etfは利下げ環境で最大のキャピタルゲインを目指す投資家を惹きつけます。一方、長期米国債券etfは、安定した収入と低リスクを求める投資家により適している場合があります。

債券市場への利下げの影響は、主に市場金利の調整によって達成されます。米国拡張期間債券etfにとっては、利下げの影響が特に大きく、極めて高い価格弾力性を有します。以下に具体的な影響を示します:

価格上昇:利下げが市場金利を下げるため、金利が低い新規発行債券は魅力が低下し、既存の高金利債券の魅力と価格が上昇します。

利回り低下:債券価格が上昇する一方で、利回りは低下します。債券価格と利回りは逆比例するためです。

米国拡張期間債券etfの価格弾力性への利下げの影響は、次のメカニズムによって説明できます:

割引率の低下:利下げにより、将来のキャッシュフローの割引率が低下し、将来のキャッシュフローの現在価値が増加するため、債券価格が上昇します。米国拡張期間債券etfの満期が長いため、将来のキャッシュフローの期間が長く、割引率の変化に敏感になります。

市場の期待調整: 金利引き下げは通常、経済成長を刺激し、借入コストを削減するために実施されます。投資家は将来の金利が低い水準で維持されることを予想し、比較的高い利回りを確保するために長期の債券を購入することを選択し、これにより債券価格がさらに上昇します。

ポートフォリオの調整：利下げ環境では、投資家は通常、高感度債券（Extended Duration Treasuriesなど）への割当を増やし、より高いキャピタルゲインを追求します。この増加した需要は、債券価格を押し上げます。

ヒストリカルデータによれば、利下げサイクル中には、米国のExtended Duration Treasury ETFは、短期または中期債券ETFよりも一般に良いパフォーマンスを示しています。 たとえば、2008年の金融危機中には、連邦準備制度は著しく利率を引き下げ、長期債券価格が大幅に上昇し、Extended Duration Treasury ETFが非常に優れたパフォーマンスを発揮しました。つまり、利下げはExtended Duration Treasury ETFの価格に顕著なプラスの影響を与えることを示しています。

利下げ環境では、米国のExtended Duration Treasury ETFは、長い期間と高い利率感度により、しばしば著しいキャピタルゲインを提供します。ただし、これは金利リスクが高くなるということでもあります。