TSMCの過去最高記録の背後にあるのは、ASMLへの低価格要求とNvidia向けの手数料引き上げの視線です。

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ASMLは、最新の高分解能極端紫外線（EUV）機器を今年中に台湾半導体製造に出荷する予定です。しかし、TSMCはその機械の値段について懸念を表明しています。

「私は高分解能EUVの能力が好きですが、値札が好きではありません」とTSMCのシニア副社長Kevin Zhangは5月にオランダのアムステルダムで発言しました。彼は、2026年の末に発売予定のTSMCのA16ノード技術は、ASMLの高分解能EUVマシンを利用する必要がなく、TSMCの古い極端紫外線装置を引き続き利用できると述べました。

ASMLの新しい機械は、以前の世代よりも1.7倍小さい、わずか8ナノメートルの幅の半導体をエンボスでき、人工知能や先進の家電製品のチップの製造に使われます。同社の機械のコストは、1台あたり3.5億ユーロ（3.8億ドル）であり、エアバスA320の2倍の重さがあります。

それにもかかわらず、TSMCはASMLの高NA EUVプロジェクトに積極的に参加しています。ジャナルダン・メノンを含むJefferiesのアナリストは、TSMCが2028年にA14ノードで高NAを使用すると予想しています。

TSMCの新しい会長は、同社のaiチップ生産サービスの価格引き上げを検討していることをほのめかし、NVIDIAのCEOジェンソン・ワンとその件についてすでに話し合ったと語っています。 $エヌビディア(NVDA.US)$ゴールドマンサックスグループは、TSMCが範囲の上限で自社株式を買い戻す計画であることを発表し、従業員にインセンティブプログラムの下で発行された株式による株式希釈を相殺することを目的としています。

彼は、「私は既にNvidiaのCEOであるJensen Huang、あの3兆円の男性に苦情を言いました。その製品は間違いなく非常に価値があると思いますが、私たちの価値を示すことも考えています」と述べました。

TSMCはNvidiaの最先端のAI訓練用チップ、最新のBlackwellラインを製造する唯一の生産パートナーです。Nvidiaのチップの価格とTSMCの重要な役割を考えると、Wei氏は生産料金を引き上げることを検討するのは天才でなくても当然だと述べました。

さらに、TSMCは、台湾証券取引所で3.25百万株を自社株買い戻しする計画を立てています。ゴールドマンサックスグループは、TSMCが範囲の上限で自社株式を買い戻す計画であることを発表し、従業員にインセンティブプログラムの下で発行された株式による株式希釈を相殺することを目的としています。TSMCが自社株を、範囲の上限で買い戻す計画であることが明らかになり、短期的には投資家感情を高めることが期待されています。

ゴールドマンサックスは、TSMCがNVIDIAの生産料金を引き上げることを検討していると発表しました。TSMCの会長は、株主総会で発言し、価格調整の余地があると述べました。

ゴールドマンサックスは、TSMCが現在よりも高いコスト圧力に直面していると見て、彼らの「自社の価値」戦略をより効果的に実行するために努力していると考えています。同社は、53％以上の長期的な粗利益率目標を達成するために、顧客にコストを転嫁しようとしている可能性があります。

ゴールドマンサックスは、TSMCの技術リーダーシップ位置が堅固であることを考慮し、TSMCの目標株価を975台湾ドルとしています。買いというレーティングもつけられています。

さらに、モルガン・スタンレーのアナリストは、TSMCの株価目標をNT$928からNT$980に引き上げ、同社をオーバーウェイトと評価しました。同証券会社は、TSMCが2025年と2026年に53％を上回る純利益率を維持するためにウエハ価格を引き上げる必要があると考えています。

エヌビディアのCEOであるJensen Huang氏は、TSMCのサービス価格が低すぎると指摘し、TSMCの寄与が世界とテクノロジー業界に適切に反映されていないと述べました。

エヌビディアは、モルガン・スタンレーによると、今年のTSMCの売上高の約10％を占めるTSMCの主要な顧客です。エヌビディアがTSMCの価格上昇を受け入れると仮定すると、その他の主要な人工知能半導体顧客も同様に追随する可能性があります。

出典：Bloomberg、Investing