BHP FY24は堅調です。まだ銅の成長を目指しています。

12か月以上にわたって鉄鉱石価格の下落が銅価格の上昇と釣り合いが取れ、資本支出が増えると株主利益は緩やかになると予想しているため、BHPに対しては中立を維持しています。24年度は、CFがわずかに先行していることと全体的に一致しています。BHPは、主要部門の運営上および財務上の計画どおりに業績を上げています。生産と設備投資のガイダンスは変わらず、25年度と「中期」の単価ガイダンスは予想をわずかに上回っています。25/26年度のEPSを約5％引き下げ、目標を2％引き下げて42豪ドル/秒にします。鉄鉱石は依然として重要（EBITDAの65％）。2024年のファンダメンタルズは、市場が黒字で価格がコストサポートに向かう傾向にあるため、ファンダメンタルズは予想よりも軟調です（90パーセンタイルは88米ドル/トン）。私たちの意見では、BHPの評価はまだ約5％のFCFで取引されている株式には説得力がありませんスポットでの配当利回りは約4％（鉄鉱石は101トンあたり101ドル）（インタラクティブ）。有機的成長は「プランA」ですが、BHPが2030年代まで有機Cuの成長が緩やかな日和見的M&Aを追求するリスクは依然としてあります。 $BHP Group Ltd (BHP.AU)$