ビットコインの「半減期」は、暗号鉱業者に100億ドルの打撃を与えるでしょう。

ビットコイン・ハルヴィングがもうすぐです。4月20日には、取引を検証するために「マイナー」が毎日獲得できるビットコインの量が現在の900から450に削減されます。ビットコインの現在価格に基づくと、業界全体で年間約100億ドルの売上高減少が予測されます。

マラソンデジタル、クリーンスパークなどの鉱業会社は、超高速コンピュータを使用して数学パズルを解決することで固定されたビットコイン報酬を競い合っており、新しい機器の投資や小規模な競合他社の買収を試みて、売上の減少を緩和しようとしています。デジタルアセットアナリストのマシュー・キメルは、「これはマイナーが収益を最大化するために最後のプッシュです。全体的に収益が一夜にして減少する中で、各マイナーの戦略的な反応、そして彼らがどのように適応するかが、誰が先行し、置き去りにされるかを決定することができます。」と述べています。

「これは、生産が大幅に損なわれる前に、マイナーが収益を最大化するための最後の試みです。売上高が一斉に夜間取引で減少することにより、各マイナーの戦略的な対応と適応方法が、誰が先行して誰が置いていかれるかを決定するかもしれません。」とCoinSharesのデジタル資産アナリストであるマシュー・キメルは語りました。

出典：Moomoo

マイナーは、より少ない報酬のために、絶え間ない技術的な腕比べにお金を費やし続ける必要があります。そして、エネルギー消費量が大きい検証プロセスが常に鉱業を高価にしてきたため、企業は今や拡大し、深く財政的にも余裕をもっている人工知能業界からの電力へのさらに多くの競合があるという課題に直面しています。Core Scientificの最高経営責任者であるアダム・サリバンは、「アメリカの電力は非常に制限的です。現在、マイナーは世界で最も大きなテック企業のいくつかと競争しており、それらの企業はデータセンター用のスペースを見つけようとしており、それらはまた高エネルギー消費者でもあります。」と述べています。

新興の人工知能業界は、莫大な資本を呼び寄せており、それが公共料金企業から有利な電気料金を確保することをより困難にしています。Amazonはデータセンターにたったの1500億ドルを費やす予定であり、Blackstoneは250億ドルの帝国を築いています。GoogleやMicrosoftも巨額の投資を行っています。

さらに、暗号鉱業株の空売り残高がかなり多いです。S3 Partners LLCの見積もりによると、4月11日時点で総空売り残高（弱気トレーダーが借りて売った株式のドル価値）は約20億ドルで、その空売り残高は、同社の予測分析部門のマネージングディレクターであるイホール・ドゥサニウスキー氏によると、グループの発行済み株式の約15％を占めており、米国の平均値（4.75％）の3倍になっています。

イスト・パートナーズLLCの推定によると、空売り残高の総額は2024年4月8日の終値時点で約20億ドルであり、空売りトレーダーが借りて売った株式のドル価値を指します。イホール・ドゥサニウスキー氏は、「この空売り残高は、グループの発行済み株式の約15％を占めており、米国の平均値である4.75％の3倍になっている」と述べています。

出典：イスト・パートナーズLLC

注：2024年4月8日時点

一方、香港の規制当局は、スポットビットコインETFおよびイーサリアムETFの発売を認可しました。中国アセットマネジメントは、「バーチャルアセット管理サービス」の提供について規制当局から承認を受け、スポットビットコインETFおよびイーサリアムETFの開発に積極的に取り組んでいます。

しかしながら、中長期的には、世界的にフィアット通貨の過剰発行への需要側抵抗が続く一方、供給側のマイニングコストが上昇し続けることから、ビットコインの価格は想定可能です。

上記の分析理由から、ビットコインスポットETFはビットコインマイナーよりも精度が高く、ビットコイン市場をより正確に捉えています。

2月以来、ビットコインマイナーズETFはビットコインに比べて47.02％下落しています。

出典：Bloomberg、CoinDesk、CNBC