ブリストルマイヤーズ スクイブ（BMY）- オプション戦略

$ブリストル・マイヤーズ (BMY.US)$BMYは、がん治療、免疫学、心血管疾患の革新的な治療法で知られるグローバルなバイオ医薬品会社です。過去1年間、BMYはいくつかの課題に直面しており、株価は52週安値に近づいています。2024年6月20日現在、株価は40.795ドルで取引されており、約40.00ドルの52週安値に近い価格です。

最近のパフォーマンスにもかかわらず、BMYは医薬品業界の重要なプレーヤーであり、新薬の堅調なパイプラインと強力な市場存在感を持っています。同社は2024年7月26日に次回の決算を報告する予定であり、投資家たちはその日を注視しています。

BMYは約5.88％の魅力的な配当利回りを提供し、収益重視の投資家にとって魅力的なオプションです。過去5年間、BMYは配当を年平均約6％成長させ続けており、同社が株主に価値を返すことにコミットしていることを反映しています。

BMYの内在価値を評価するために、複数の評価モデルを探究しました。

DCFモデル：予測されるフリーキャッシュフロー、割引率（WACC）を8.84%、およびターミナル成長率を2%使用して、BMYの内在価値を株当たり約62.35ドルと評価しました。

配当割引モデル（DDM）：BMYの株当たり$2.40の配当を考慮し、2つの異なる成長率を検討しました。

成長率6%：必要なリターン率が8.5%の場合、内在価値は株当たり約101.76ドルとなります。

成長率5%：必要なリターン率が9.6%の場合、内在価値は株当たり約54.78ドルとなります。これらの評価の間の大きな違いは、成長率と割引率の仮定の敏感性を示しています。

現在の市場状況を考慮して、BMYオプションの上昇したインプライド・ボラティリティ（IV）を利用するオプション戦略をお勧めします。

オプション戦略：BMY 2024年7月19日、40.00ドルのプットオプションを売る。

インプライド・ボラティリティ：20.85％の歴史的なボラティリティよりも格段に高い32.58％を示し、高いプレミアムが集められていることを示しています。

プレミアム収益：1株あたり1.15ドル （ブレイクイブンポイント）：40.00ドル（ストライクプライス）ー1.15ドル（プレミアム）＝1株あたり38.85ドル。

決算発表日：2024年7月26日。

40.00ドルのプットオプションを売ることで、IVが高いため大幅なプレミアムを集めることができます。38.85ドルのブレイクイーブン価格は、潜在的な下落に対するクッションとなります。 BMYが満期時に40.00ドル以上になった場合、プレミアムを受け取ります。もし40.00ドル以下に下落してしまった場合、有効な1株あたり38.85ドルでBMY株を取得することになるでしょう。この価格は依然として52週間安値に近いレベルです。オプションが行使されて株を所有することになった場合でも、BMYから高配当を受け取ることができ、安定した収入源を確保することができます。

ブリストルマイヤーズ スクイブの株を保有することになった場合、以下のリスクと成長カタリストを考慮することが重要です。

特許切れ：主要な医薬品の特許切れにより、大幅な売上減少が起こる可能性があります。

規制上のリスク：医療規制や薬価政策の変更が収益性に影響を与える可能性があります。

治験失敗：治験失敗により、財務上の損失や遅延が引き起こされる場合があります。

競合：がん、免疫学、心血管セクターでの競合が激しくなっています。

価格圧力：政府や保険会社から薬価引き下げの圧力が増加しています。

訴訟と責任：法的問題や製品責任訴訟は高額になる可能性があります。

強固なR＆Dパイプライン：BMYは、特にがんと免疫学の分野において、新薬の強力なパイプラインを持っています。たとえば、同社は、2024年第4四半期に新しい免疫療法薬Relatlimab（Opdualag）とニボルマブ（Opdivo）の併用について、FDAの承認を待ち望んでおり、これにより売上高が大幅に伸びる可能性があります。

戦略的な買収と提携: Celgene社の2019年の買収など、最近の買収はBMYの腫瘍学と血液学のポートフォリオを強化しました。将来の戦略的な買収は、成長の見通しをさらに高める可能性があります。例えば、bluebird bioなどの遺伝子治療に特化した企業を取得することは、2025年初頭に発表されるかもしれません。

新興市場での拡大：BMYは、医療支出が増加している中国やブラジルなどの新興市場での存在感を高めています。同社は、2025年中にレブリミドなどのブロックバスター薬をこれらの市場に投入する予定で、大きな市場シェアを占める可能性があります。

精密医療の進歩：BMYは、ターゲット治療法やバイオマーカー駆動型治療法の開発を先導しています。同社のAbecma（ide-cel）などの精密医療プラットフォームは、2026年までに新しい治療法を市場に投入し、未満足な医療ニーズに対応することが期待されています。

免疫腫瘍学のリーダーシップ: OpdivoやYervoyなどの主力製品を活用して、BMYは依然として免疫腫瘍学分野でリードしています。これらの薬剤の拡大適応が2024年と2025年に予想されており、追加の売上高成長を牽引する可能性があります。

デジタルトランスフォーメーション：デジタル技術を採用してR＆Dの効率化と患者エンゲージメントを高めることは、BMYの優先事項です。人工知能による薬剤探索プラットフォームの実装は、新薬開発を加速することが期待されており、大きな里程碑が2025年に予想されています。

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