ブロードコム、エヌビディアはバーンスタインの2025年のトップチップ銘柄。同社はクアルコムに固執
バンク・オブ・アメリカと同様に、投資会社バーンスタインは、来年の半導体業界のトップ銘柄としてブロードコム（NASDAQ: AVGO）とエヌビディア（NASDAQ: NVDA）を挙げている。バンク・オブ・アメリカとは異なり、同社は計画通りにいかなかったクアルコム（NASDAQ: QCOM ）への投資を堅持している。
アナリストのステイシー・ラスゴン氏は顧客向けメモの中で、ブロードコムは、AI 特定用途向け集積回路とネットワークが「コアビジネスの再構築と VMware の拡大の中で」急増する中、独自の「NVIDIA の瞬間」を迎えている可能性があると書いている。そして、NVIDIA は最前線に立っており、同社の Blackwell シリーズの GPU はフルスケールで生産されている。
しかし、クアルコムは少々扱いが難しい。ラスゴン氏はスマートフォン業界が底を打ったと考えており、同社の製品ポートフォリオを気に入っているからだ。同社の株価は年初来、同業他社やS&P 500指数を下回っているが、ラスゴン氏はいくつかの理由から同社に固執している。
「エッジAIはコンテンツの観点からはプラスであり、隣接性の話は本物であり、PC周辺にはオプション価値があり、アナリストデーでは2029年までに売上高500億ドル、EPS130～150ドルが妥当であると指摘されている」と同氏は顧客向けのメモに記した。「アップル（AAPL）の過剰在庫を解決する必要があることは理解しているが（それが発表され、ストリートがそれに追随することを望んでいる）、現在の評価では待つことは問題ないと感じている」
彼はクアルコムに対してアウトパフォームの評価と215ドルの目標価格を付けている。
その他
ラスゴン氏は半導体業界の他の分野についても意見を述べ、自動車業界のひび割れや工業製品の「二番底」の落ち込みが懸念される中、アナログ市場については「あまり期待していない」と述べた。そのため、アナログ・デバイセズ（ADI）とテキサス・インスツルメンツ（TXN）は「かなり高価」なままである一方、NXPセミコンダクターズ（NXPI）はより安価だが、自動車業界への露出度が高い。
ラスゴン氏は、半導体装置分野では、収益構成や、中国が「リスク回避」され、NANDへの依存度が低いという事実を理由に、ラムリサーチ（LRCX ）よりもアプライドマテリアルズ（ AMAT ）を好むと述べた。
そして最後に、AMD ( AMD ) の AI ストーリーは「本物」だが、市場全体から見ればまだ小さく、投資家の期待を上回ることは「ありそうにない」とラスゴン氏は述べた。同氏は AMD を Market Perform と評価し、目標株価を 150 ドルとしている。
アナリストのステイシー・ラスゴン氏は顧客向けメモの中で、ブロードコムは、AI 特定用途向け集積回路とネットワークが「コアビジネスの再構築と VMware の拡大の中で」急増する中、独自の「NVIDIA の瞬間」を迎えている可能性があると書いている。そして、NVIDIA は最前線に立っており、同社の Blackwell シリーズの GPU はフルスケールで生産されている。
しかし、クアルコムは少々扱いが難しい。ラスゴン氏はスマートフォン業界が底を打ったと考えており、同社の製品ポートフォリオを気に入っているからだ。同社の株価は年初来、同業他社やS&P 500指数を下回っているが、ラスゴン氏はいくつかの理由から同社に固執している。
「エッジAIはコンテンツの観点からはプラスであり、隣接性の話は本物であり、PC周辺にはオプション価値があり、アナリストデーでは2029年までに売上高500億ドル、EPS130～150ドルが妥当であると指摘されている」と同氏は顧客向けのメモに記した。「アップル（AAPL）の過剰在庫を解決する必要があることは理解しているが（それが発表され、ストリートがそれに追随することを望んでいる）、現在の評価では待つことは問題ないと感じている」
彼はクアルコムに対してアウトパフォームの評価と215ドルの目標価格を付けている。
その他
ラスゴン氏は半導体業界の他の分野についても意見を述べ、自動車業界のひび割れや工業製品の「二番底」の落ち込みが懸念される中、アナログ市場については「あまり期待していない」と述べた。そのため、アナログ・デバイセズ（ADI）とテキサス・インスツルメンツ（TXN）は「かなり高価」なままである一方、NXPセミコンダクターズ（NXPI）はより安価だが、自動車業界への露出度が高い。
ラスゴン氏は、半導体装置分野では、収益構成や、中国が「リスク回避」され、NANDへの依存度が低いという事実を理由に、ラムリサーチ（LRCX ）よりもアプライドマテリアルズ（ AMAT ）を好むと述べた。
そして最後に、AMD ( AMD ) の AI ストーリーは「本物」だが、市場全体から見ればまだ小さく、投資家の期待を上回ることは「ありそうにない」とラスゴン氏は述べた。同氏は AMD を Market Perform と評価し、目標株価を 150 ドルとしている。
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