バフェット氏の日本への収益性の高い賭け - 投資家が成功から学ぶことができること

4月9日、バークシャー・ハサウェイは日本銀行の利上げに続いて初めて円建て債券を発行する意向を示しましたこれにより、大和証券のストラテジスト、石戸谷あつこ氏は、これが日本の商社へのさらなる投資につながる可能性があると示唆しています。

野村証券のアナリスト、荻野一真氏は、バークシャーの債券の発行が一貫して1000億円を超えていることから、バークシャーが幅広い投資家にアピールしていることを指摘しています。バフェット氏が好んでいる5社（伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物産、住友商事）の株式の上昇と重なり、案内の発表後も株価は上昇しました。この傾向は、1月1日から2024年4月10日まで、日本5大商社が株式市場で優れたパフォーマンスを発揮していることによって持続しました。バフェット氏が好んでいる5社、つまり伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物産、住友商事が株式市場でのシェア上昇に繋がりました。

2023年1月1日から2024年4月10日まで、日本の5大商社は株式市場で優れたパフォーマンスを発揮しています。最も優れたパフォーマンスを発揮したのは、 。この期間中、5大商社の中でリードしていた 。 $三菱商事 (8058.JP)$$三井(8031.JP)$は90.27%の成長を示し、後に続いて$丸紅(8002.JP)$は75.74%、$住友(8053.JP)$は73.36%、そして$伊藤忠(8001.JP)$は64.40%である。 $日経平均株価 (.N225.JP)$Moomoo News SG: バフェット氏の日本における利益率の高い投資：彼の成功から投資家が学べること $三井物産 (8031.JP)$90.27%の成長を見せ、次いで $丸紅 (8002.JP)$75.74%、 $住友商事 (8053.JP)$73.36%、そして $伊藤忠商事 (8001.JP)$64.40%と続いた。

バフェットは、長期的な投資手法で知られています。 2020年8月、バークシャー・ハサウェイは日本の5大商社のそれぞれ5%の株式を受動的に取得したことを発表しました。この株式は翌年6月までに8.5%を超えたと開示されました。バフェットは株主への書簡で、バークシャーが各社の約9%を保有していること、そして各社の取締役会の承認なしに9.9%以上を購入しないことを明らかにしました。

バークシャーは、増加した株式を保有して以来、これらの企業の株式を累積しています。佐藤商事のCEOである氷戸雅之氏は最近のインタビューで、住友を始めとする5社全てが日々株式を増やしていることを明らかにしました。

これらの株を保有する時間の長さに関して、バフェットは株主への書簡で、長期間これらの企業を保有し続けるつもりであることを示唆しています。彼は以前に、バークシャーがこれらの投資を10年から20年間保有する予定であることを示唆しています。

多様な事業：バークシャー・ハサウェイは、日本の5大商社の高度に多様化した事業モデルを高く評価しており、その多様化へのアプローチはバークシャー自身と似ています。

株主にも配慮する姿勢：これらの企業は、配当と自社株買いに戦略的に資金を投入し、株主価値にコミットしています。

配当政策と資本使用：商社は、約3分の1の利益を配当に割り当て、自社株買いにも効果的に利用しており、新株の発行による株式の希薄化は避けています。

通貨変動に対する資金調達戦略：バークシャー・ハサウェイは、円建ての債券でこれらの企業のポジションを資金調達し、予測不可能な主要通貨市場の価格に対応しています。

商品価格の上昇を予想：バフェットの大量投資は、エネルギーや商品価格が上昇することを期待したものである可能性があります。これらの企業はエネルギーや商品価格に広く関与しています。

グローバルリソースの獲得：日本の長期的な経済停滞にもかかわらず、これらの商社はグローバルな石油、天然ガス、他の資源を確保するために前向きな姿勢を取っています。

商品価格の上昇からの利益：バフェット氏の投資は、COVID-19による原油・天然ガス価格の低下とタイミングが合い、ロシア・ウクライナ紛争や経済回復などによる商品価格の最近の急騰と相まって利益をもたらしました。特に、海外での収益を国内へ戻す際に有利な為替取引に恩恵を受ける投資会社が多いことから、これらの商社にとっては政策的な優位性が得られました。

円安の恩恵を受ける：日本銀行は、利上げに消極的なため、円安を招いており、特に海外での収益を国内へ戻す際に有利な為替取引に恩恵を受けるこれらの商社にとっては、政策的な優位性がもたらされています。

日本の五大商社は、日本経済において重要な役割を果たす歴史ある大規模企業グループであり、それぞれ高度に多角化された事業を展開しており、天然資源、エネルギー、化学品、金属、製造業、小売業、不動産業、医療などを含むさまざまな製品や材料の取引に従事しています。

三菱商事株式会社は、1873年に設立され、後に「三菱グループ」として知られる独立した企業のコングロマリットに拡大しました。この拡大は、石油、天然ガス、原子力などのエネルギーを含むエネルギーセクターや、鉄鉱石やアルミニウムなどの金属、自動車、航空宇宙、化学品、食品、インフラ、軍事装備の開発など、様々なセクターを含む多様なポートフォリオにつながりました。同社は、石炭、液化天然ガス（LNG）、銅など、資源・エネルギーセクターにおいて特に重要な能力を持っており、その事業ミックスの約53％を占めています。加えて、三菱は、ローソンとして知られる有名なコンビニエンスストアチェーンを所有するなど、資源以外のセクターにも広範に展開しています。同社は、持続可能なエネルギーとデジタルトランスフォーメーションに積極的に投資しています。この拡大により、原油、天然ガス、原子力などのエネルギー、鉄鉱石、アルミニウムなどの金属、自動車、航空宇宙、化学品、食品、インフラ、軍需分野の開発など、多岐にわたるポートフォリオが形成されています。

三菱は資源ベースの収入への重い依存からの転換を進めており、2025会計年度までに、その利益のほぼ半分が資源以外の事業から得られる見込みです。三菱は、持続可能なエネルギーとデジタルトランスフォーメーションに積極的に投資しています。三菱の中期の財務見通しは、10年平均に比べて、株主に優れたリターンを提供する利益率（ROE）と資産利益率（ROA）の両方で、相当なアウトパフォーマンスが見込まれています。業界の中でも、三菱はキャッシュフローの改善や株主に対する優れたリターンの提供においてリードしています。

三菱は、資源に基づく収入への重度な依存を脱し、2025 年度までに利益の約半分が非資源活動から得られると見込まれています。三菱の中期的な財務見通しは、自己資本利益率（ROE）および総資産利益率（ROA）が 10 年平均に対して大幅に上回ると示唆しています。業界の同僚の中で、三菱はキャッシュフローの改善と株主への優れたリターンの提供において先行者です。

日本最古の商社である三井物産株式会社は、三井高利銀行の設立に続き、時代の最大の商社の誕生を築きました。今日、三井物産は、鉱物、金属資源からエネルギーやインフラ、交通機関など、さまざまなセクターの手を広げた多面的なタイタン企業です。同社の事業は、基礎材料から特殊材料、農業ビジネス、鉄、食品、消費者小売、ヘルスケア、ITおよび通信技術、企業発展を促進するためのイニシアチブまで広範に及びます。

三井は、鉄鉱石や液化天然ガスなどの主要コモディティに関心を持ち、資源ポートフォリオは鉄鉱石に重点が置かれ、特に西オーストラリアのBHPの利益が高い鉄鉱石事業に重点的に投資しています。これらの伝統的な強みの先に、三井はヘルスケアを含む非資源セクターの拡大に向けて進んでいます。

同社の業界の同僚たちと比較すると、三井は資源ドメイン内で最高のレバレッジを持っています。予測によると、同社の2023年および2024年のROEおよびROAは、現金フローの改善により、10年平均を大幅に上回り、同社の株主により豊かな報酬がもたらされると予想されています。

丸紅株式会社は、ITOCHUと同時期に創業し、160年以上前に織物業で始まりました。現在は、みずほ銀行、日産自動車、日本製鉄、サッポロビール、日立、キヤノン、NSK株式会社など、日本の有力企業に出資しています。また、風力発電に進出するなど、特に電力及び食糧(穀物)部門で強みを持っており、その事業の44%を資源及びエネルギーに割いています。農業機械のリーダー企業である株式会社クボタとも協力しています。日本のトップベアリングメーカーであるNSK株式会社を含む、いくつかの注目企業に出資しています。丸紅の資源投資は多様化しており、ある特定の商品に過度に依存することを避けています。また、満足のいく資産品質を維持しています。北米の牛肉や穀物などの農産物に重点を置く戦略的な注力を行っています。

近年、積極的な対策により資産の減損リスクが減少しています。航空宇宙リースも戦略的な焦点の一つです。過去10年間、丸紅は減損損失による利益の変動が大きかったですが、2020年度以降、ROEの向上において同業他社を圧倒し、高い収益成長を誇っています。効果的な負債削減戦略により、貸倒れ引当金に耐えられる財務体質に改善が見られています。2023年第3四半期には、株主への利益還元を30-35%に設定する新たな方針を導入し、投資家リターンへのコミットメントを強調しています。

1919年に開業した住友銀行から始まり、1952年に住友株式会社に改称されました。社内には金属製品、交通・建設システム、インフラ、メディア・デジタル、生活関連・不動産、鉱物資源・化学の事業部門を有し、さらに不動産、メディア、リース、鋼鉄製品において専門的な知識を有しています。リソース産業においては、非鉄金属に重点を置いています。

1919 年に住友銀行から発展し、1952 年に株式会社住友商事に変革したこの企業は、金属製品、運輸・建設システム、インフラ、メディア・デジタル、生活関連・不動産、鉱物資源・化学品など幅広い業種にわたって事業を展開しています。不動産、メディア、リース、鋼製品などの専門知識で有名な住友は、資源産業の非鉄金属に重点を置いています。

グローバルに展開していますItochu株式会社の歴史は、1858年のささやかなリネン貿易から始まり、今日ではテキスタイル、機械、金属、エネルギー、化学薬品、食品、日用品、不動産、情報技術、金融サービスなど、多様なセクターで事業を展開しています。Itochuは、日本国内の貿易にも参加しており、輸出入活動、複雑な三角貿易、および国内外での戦略的な貿易投資にも取り組んでいます。リソース及びエネルギーがビジネスポートフォリオの約45%を占める一方、Itochuは、テキスタイル、食品、情報技術、金融サービスなど、特定の分野で特に専門的な知識を発揮しています。代表的な消費者ブランドの一つには、よく知られたコンビニエンスストアチェーンであるFamilyMartがあります。Itochuの取引は、中国と深い関わりがあり、外国企業の戦略的な買収や合弁事業を通じて国際展開を拡大しています。

ITOCHU株式会社は、1858年の謙虚なリネン貿易から始まり、世界の商業のタペストリーに絡み合っています。テキスタイル、機械、金属、エネルギー、化学薬品、食品、日用品、不動産、情報技術、金融サービスなど、多様なセクターに参加しており、国内の貿易にも参加しています。ITOCHUは、輸出入活動、複雑な三角貿易、国内外での戦略的な貿易投資を通じて、幅広い商業的影響力を発揮しています。テキスタイル、機械、金属、エネルギー、化学品、食料品、日用品、不動産、情報技術、金融サービスなど、多岐にわたる分野で事業を展開しています。ITOCHUは、中国との取引が特に広がっており、外国企業の戦略的買収や合弁事業を通じて国際展開を拡大しています。Master Kong Beveragesの50％の株式取得（2005年）を筆頭に、Master Kong Instant Foodsおよびスナックフードの大手Calbeeとの合弁事業が続いています。ITOCHUの積極的な成長には、中国のHangzhou Xinhua Seas Trading、Kalahari Minerals PLC、CP Pokphand Co.、Taipei Financial Center、FamilyMart、Big Motorなどの企業への大幅な投資が含まれており、それらを通じてITOCHUの影響力は、金属と食品から自動車まで多岐にわたる産業に及んでいます。

リソース及びエネルギーがビジネスポートフォリオの約45%を占める一方、ITOCHUは、テキスタイル、食品、情報技術、金融サービスなど、特定の分野で特に専門的な知識を発揮しています。代表的な消費者ブランドの一つには、よく知られたコンビニエンスストアチェーンであるFamilyMartがあります。主要な消費者向けブランドの1つに、よく知られたコンビニエンスストアのチェーンであるファミリーマートがあります。伊藤忠の貿易活動は、外国企業の買収や合弁事業の形成を戦略的に行い、中国との取引が特に広範囲にわたっています。

イトーヨーカ堂の拡大戦略のハイライトは、2005 年のマスター・コング・ビバレッジステークスの 50% 取得であり、その後、中国のマスター・コング・インスタントフードやスナックフード大手カルビーとの合弁投資などが続きました。イトーヨーカ堂の積極的な成長は、ハンガリー・シーホース・トレーディング、カラハリ・ミネラルズ、CP ポフンド、台北金融センター、ファミリーマート、ビッグモーターなど、さまざまな企業への大規模な投資によって継続しており、金属、食品、自動車などの業界での影響力を確立しています。