牛市、熊市、またはその中間

利上げへの不安は決して完全に消えない。

最近、金融市場の動きからも示されるように、利上げへの懸念が高まっています。

第一に、長期債券利回りは上昇トレンドを続けています。米国10年債の利回りは4.267%から4.289%に上昇し、2年債の利回りは5%を超える急騰を見せ、5.022%に達しました。これは、利上げが長期間にわたって高い水準を維持するとの期待を反映しています。

第三に、先週の一時的な反発の後、株式が再び下落しました。S&P 500は0.7%下落し、ナスダック・コンポジットは1.1%下落しました。下落幅は大きくありませんでした。

原油価格が上昇トレンドにある中、サウジアラビアとロシアの主要な原油輸出国が生産削減を行っている状況も不利です。

サウジアラビアは、7月に1日あたり100万バレルの生産削減を実施し、最近の発表では、この生産削減を年末まで延長することを発表しました。

一方、ロシアは8月に1日あたり50万バレルの輸出削減を行い、9月にさらに30万バレルの輸出削減を行いました。彼らはまた、2023年12月までこれらの30万バレル/日の輸出削減を維持する意向を示しています。

7月初めからWTI原油価格は25%上昇し、持続的な生産削減を考えると、原油価格が引き続き上昇する可能性があります。

ただし、他の商品価格は異なる動きを示しています。たとえば、砂糖価格は前年比42%上昇していますが、天然ガス価格は前年比69%下落しています。そのため、商品価格には明確なトレンドがないため、インフレの方向性は不確かです。

大型株は下落を経験しましたが、小型株はより強い抵抗力を示しました。たとえば、ラッセル2000指数はわずか0.3%の下落を経験し、これはS&P 500で観察された0.7%の減少よりも少ないです。注目すべきは、リスクオン株が引き続き好調であり、ARK Innovation ETFの0.4%の上昇で示されています。

大型株の下落は、アップルに一部帰属されるかもしれません。アップルの株価が4%急落した原因は、中国政府が公務員に外国ブランドのスマートフォンの使用を禁止したという報道に帰せられ、これは西側がファーウェイ製品に対する制限に対する報復措置と見なされます。さらに、エヌビディアは3%の減少に直面し、抑制された市場のセンチメントに一層貢献しました。

一方で、ウエイトウォッチャーズやエラスティックなどのより小さくて変動の激しい株は、それぞれ14%と6%の利益を示しました。株式市場が本当に弱気である場合、投資家はリスク回避の立場を取り、そのような株を避けることになるでしょう。ただし、現在の状況はこのパターンに適合しておらず、投資家はむしろそれを避けるのではなく、リスクを冒す傾向があるようです。

結果として、全体像はかなり複雑に見えます。市場の一部セグメントが弱いように見える一方で、他の部分は強さを示しています。明確なブルまたはベアの状況ではありません。不安を感じている場合、慎重なアプローチは、明確なシグナルがどちらかの方向に現れるときに行動を起こす態勢を整えておくことかもしれません。