ブルマーケットは2つ回り、これから最高の時期が来るのか？

米国株式市場は最近、ブルマーケットの2周年記念を迎え、S&P 500とnyダウが史上最高値を記録しました。

2022年10月12日の安値からS&P 500が60%以上、nasdaq 100が88%上昇しました。この強力な成長は、人工知能に対する興奮と米国経済の回復力によって大部分が支えられています。アナリストは、予期しない展開がない限り、企業がより強力な収益を公表し、連邦準備制度が利下げを行うかもしれないという状況下で、市場は引き続き上昇する可能性があると考えています。

歴史はブルマーケットが約5.5年続くと示しています。このブルマーケットはまだ成長の余地があります。これまで二年続いており、5.5年とは遥かに短い期間です。 多くのアナリストは、企業の利益が主な要因となってこのブルマーケットが2025年まで続くと予想しています。 さらに、過去10回のブルマーケットのうち最初の2年がプラスのリターンを示すと、3年目もブルマーケットが続く可能性が70％あるとされています。

市場予測に関して、BMO Capital Marketsは最近、S&P 500の年末目標を5,600ポイントから6,100ポイントに引き上げ、市場が予想を上回るパフォーマンスを示していると指摘しました。ゴールドマンサックスグループも目標を6,000ポイントに引き上げ、12ヶ月目標を6,300ポイントに設定しましたが、株価が高いことが将来の利益を制限する可能性があると警告しています。

ブルマーケットが続いても株価は高いままです。LPLインベストメントホールディングスの報告書によると、このブルマーケットでの株価は年間27.2％増加しており、1950年以来2番目に速い成長を遂げています。 LPLインベストメントホールディングスの戦略家であるアダム・ターンクィストは、"歴史は、このブルマーケットが続く場合、投資家は将来、いくらかのプラスのリターンを期待できますが、以前ほど大きくなるわけではないかもしれません。"と述べています。

さらに、現在のブルマーケットは、インフレ率の低下や財務力などのより広範な経済要因からの推進から、企業の基本面によって推進される方向に転換する可能性があります。企業の業績がどれほど優れているかが、市場成長を継続させ、将来の主導セクターを決定する鍵となります。

このブルマーケットでは、特に主要テクノロジー企業の間で、人工知能が重要な力となってきました。アナリストChronertは、市場への人工知能の影響を維持するためには、企業が収益を通じて人工知能の価値をより多く証明する必要があり、それは2〜5年かかる完全な開発だろうと考えています。 市場コンセンサスでは、2024年に利益がほぼ10%成長し、2025年には約15%成長すると予想されています。投資家は、着実な成長だけでなく、より速い利益成長が見込まれる産業に焦点を当てるべきです。

株式市場がこのブル相場で上昇を続ける中、アナリストたちは連邦準備制度の行動に注目しています。最近のデータによると、消費者物価指数は9月に0.2%上昇し、予想の0.1%を超え、コアCPIは予想を上回る0.3%上昇しました。

ただし、他の価格指標はインフレが低く安定していることを示しており、これらのCPIの数字に対する市場の反応は穏やかです。それでも、インフレがFedの利上げの期待を狂わせる可能性があることから、投資家は心配しています。 CME FedWatchのデータによると、市場は現在、11月の会合で利上げを25ベーシスポイント削減する可能性が87.9%と見ており、1週間前の97.4%から低下しました。

さらに、長期のインフレ期待の変化も懸念を引き起こしています。Macquarieのアナリストたちは、最近2.3%に上昇した5年間のインフレ期待を監視しています。これらの期待が11月7日までに2.5%に達した場合、Fedは利下げ計画を見直すかもしれません。

成長する懸念があります。Fedの基準金利が多くの投資家が期待する水準まで下がらないかもしれないという懸念があります。 BondBloxx Investment ManagementのJoAnne Bianco氏は、2022年初頭に見られた0%〜0.25%の範囲に金利が戻る可能性は低いと考えており、より妥当な範囲は約3%であると示唆しています。Federated HermesのDamian McIntyre氏も同様で、金利はFedの利下げサイクルの終わりまでに約3%で安定するかもしれませんが、インフレが高止まりすると金利が3.5%または4%に上昇する可能性があります。

株式市場の最悪のシナリオは経済の不況です。しかし、連邦準備制度は9月に政策金利を50ベーシスポイント引き下げて以来、トーマス・ウラノ、セージアドバイザリーの共同最高投資責任者によると、中央銀行の政策立案者たちは「失業率が制御不能にならないようにしたい」と認めています。

米国株式市場のブル相場は2年目に入り、高い評価からいくつかの課題に直面しても楽観的な姿勢を保ち続けています。企業収益と経済の回復が成長を牽引し、市場が予期せぬ混乱がない限り継続的に上昇する可能性があるとアナリストは指摘し、将来の市場のパフォーマンスには前向きな見通しを維持しています。

連邦準備制度の支援的な姿勢と11月と12月の株式市場を好況にする季節的な傾向を考慮すると、多くのアナリストは、市場が来る数ヶ月で持続的な低下を見る可能性は低いと予想しています。