銀行株価は回復できますか？

$PBBANK (1295.MY)$ パブリック・バンクは1965年に創立され、マレーシアで3番目に大きい銀行グループです。他の大手銀行と比較して、パブリック・バンク・ベラッドは国内小売市場での成長を重視しています。主な事業には小売業務、ローン、資産管理、法人融資などが含まれており、中でも小売業務が目立つ割合を占めています。このセクターは、数年連続で総売上高の50％以上を占めています.

パブリック・バンクは、1967年に上場して以来、利益を上げ続けており、営業費用を抑えています。2011-2023年期間中、グループの原価収益率は29％から35％の間であり、国内の他の銀行グループの中で最も低かった。

会社が公表した最新の財務報告によると、2024年第1四半期にPBkの総売上高はRM33.8億で、前年比2.3%増、四半期比3.7%増となり、健全な成長トレンドを維持しています。詳細は以下の通りです:

純利益は前年同期比で54％増加し、36億シンガポールドルに達しました。 はMYR 23.17億で、わずかな前年同期および四半期比の増加がありました。PBKのQ1の総資金利ざや（NIM）は2.21%で、2023年通年の平均水準である2.20%をわずかに上回っています。この指標は、銀行がローンやその他の金利を生む資産から総利ざや所得を得る能力を測定します。この指標に影響を与える要因には、市場金利、銀行の資産ポートフォリオと品質、銀行の価格戦略が含まれます。市場金利が上昇すると、銀行が新規融資を行う場合、金利が高くなる可能性があり、それにより総利ざや所得が増加します。銀行の資産ポートフォリオ内の高収益資産（特定のローンなど）と低収益資産（政府債など）の比率がNIMに影響することもあります。融資不履行の増加や貸倒引当金の設定が増加すると、総利ざや所得が減少するため、NIMに影響を与えます。 公式開示によると、企業は積極的に資産コストを管理し、6.3%のローン成長がPBKの総資金利ざやの改善に機運を提供しました。

非利息収入 売上高は6,490百万リンギットで、過去と比較して成長しました。最も影響を受けた要因は、前年比19.3％増の投資信託収入でした。

イスラム銀行の収入 収益は413億リンギットで、2023年のマージンの緊張も影響を受けましたが、2024年には製品提供の多様化と強化に支えられて成長が再開される見通しです。

2024年第1四半期、BPKの税引前利益は213.2億リンギットで、前年比3.5％減少しました。さまざまなビジネスを見ると、各ビジネスの売上高が異なる程度で増加しています。 売上高の比率に基づき、最も急成長しているビジネスはハイヤーパーチェス、コーポレートローン、およびファンド管理です。 投資銀行の収益も増加していますが、占める割合は1％未満で、影響は少ないです。

利益の全体的な減少は、海外およびその他のビジネスの収益性が大幅に減少したことに主に起因しており、それぞれ前年比25.7%、24.6%減少しました。この現象の主な原因は、その他の営業費用の増加にあります。たとえば、人件費が12.5％増加し、これはグループ内の給与調整によるものです。 ただし、企業の現在の収益対費用比率（CIR）は35.4％で、マレーシアの市場平均水準である48.7％よりも低く、費用の増加は企業の運営が悪いのではなく、ますます競争が激しい市場環境と関連している可能性があります。

2024年第1四半期現在、PBKのグループ預金は4202億MYRで、前年比7.1％増加しました。国内預金は3919億MYRで、前年比7.3％増加しました。グループローンは4053億MYRで、前年比6.3％増加しました。国内ローンは3782億MYRで、前年比5.9％増加しました。全体的に、会社の借入額と貸出額は健全な成長トレンドを示しています。さらに、貸出ビジネスは主に低リスクの小売セクター、特に住宅物件に集中しており、慎重なリスク価格設定法を採用しており、資産の品質と収益性が他社よりも高い状態となっています。

十分な資金と健全な流動性を持つPBKの貸借対照表のパフォーマンスは比較的安定しています。データによると、会社のリスク加重資本は3390億MYRで、そのうちTier I資本比率は14.5％、総資本比率は17.4％となっており、資産の品質と資本の適正性を維持しています。流動性カバレッジ率（LCR）は136.5％で、市場平均の150.3％よりわずかに低く、会社は投資リターンに注意を払いつつ、リスクに対する適切な耐性を持っていることを示しています。

2024年第1四半期、PBKの1株当たり利益はMYR 8.52で、前年比3.5%減少しました。これは、会社の比較的高い営業費用が主な原因でした。

ただし、経営陣の発言によると、利益の前年比減少は会社のオペレーションではなく業界全体に関連しています。今後、PBKが競合他社に比べて比較的低いコストを維持できれば、市場の回復とともにEPSが増加すると予想されています。

前述の分析に基づき、経営陣は次の24年間の会社の安定したローン成長、安定した総資金利ざや、コスト収益率（CTI）に楽観的な見通しを示しています:

・ローン成長目標: 5-6%、2023年には5.9%の成長が予想されています。

・CTI: 2023年は35.4%で、業界平均の48.7%より低い水準です。

・総資金利ざや（NIM）: 2.21%で、2023年の予想2.20%よりわずかに高いです。

これに基づき、マレーシア銀行は、PBKの1株当たり利益が2023年のRM 0.34から次の3年間でそれぞれRM 0.35/0.38/0.40に徐々に増加すると予想しています。

年初来から会社の株価が大幅に変動し、現在1.68%下落しています。マレーシアの銀行株の中で低迷しており、会社のTTm P/E比率は12.04倍で、最近の下落を考えると安くはありません。配当利回りは4.6%で、他の銀行と比較して比較的低いです。ただし、歴史的に会社は安定した配当を維持しており、株主への配当を行う姿勢を示しています。

マレーシアのトップ3銀行の一つとして、PBKの業務には大きな問題はありません。ただし、第1四半期の営業費用の増加により利益が減少し、投資家の売却や株価の後退が発生しました。今後を見据えると、PBKが業界をリードする利益を回復することができれば、株価が上昇する可能性があります。ただし、長期にわたる高金利や地政学的な紛争といったリスクは依然として存在しています。投資家は金利や総合経済環境の変化を注意深く監視する必要があります。もし消費関連セクターや資産管理業界規制が再度厳しくなれば、株価に非常に悪影響を及ぼす可能性があります。