中国中央経済作業会議：将来の市場動向の重要指標

Moomoo News SG がディスカッションに参加しました · 2024/12/12 10:51

Bloombergによると、 中国は水曜日に毎年恒例の経済作業会議を開催し、2日間続く予定です。 この会議は、毎年の終わりに開催される画期的なイベントであり、2025年の経済政策を確立することに焦点を当てています。以前、トップリーダーシップは、米国との潜在的な貿易戦争の脅威に直面してより力強い刺激策を示唆しました。 中央経済作業会議が著しくポジティブな展望を示す場合、リスク資産は上昇トレンドを維持する可能性が高いです。

中央経済作業会議は何を議論しているのか？

この会議は通常、現在の年の経済パフォーマンスを評価し、来年の政策指針を策定する2つの主要な部品で構成されます。今後の年に資本市場活動の焦点となると予想される経済作業の重要な優先事項を概説します。その他投資家は、経済のどのセクターが優先されるかを密接に監視するでしょう。特に、国内需要を支援し、不動産市場を活性化するための強化された焦点や新しい戦略に関しては、特に注意深く見守ることになります。

中央経済作業会議からさらなる大きな動きはあるのか？

会議では、2025年のテーマを設定することが検討されるでしょうが、具体的な数字は立法府の年次会議中に3月にのみ発表されます。しかしながら、今回の会議中に今後の経済目標に関するヒントが明らかにされる可能性は排除できません。もしこの会議で2025年のGDP目標が2024年と大きく変わらないことを示すか、まだ大幅に赤字比率を増やす余地があることを示唆する場合、それは市場での強気感情をさらに高め、"年末のラリー"の舞台を設定する可能性があります。

政治局会議後の短期市場の急激な下落にもかかわらず、その上昇は9月の中国資産で観測されたラリーほど大きくなかった。それでも、政治局会議でなされた発言が、10年ぶりに見られた最も強力な刺激信号を伝えたという点を見逃すべきではありません。14年ぶりに、"適度に緩和的"という金融政策の用語が再導入され、政策の景色に大きな変化が示されています。

14年前の市場の反応はどうだったのでしょうか？

同様の金融政策の措置が現れた最後の瞬間は、2008年の世界金融危機（GFC）でした。そのとき、中国は4兆元の財政刺激計画を実施し、準備率、金利、その他の政策手段をかなり削減して、経済に流動性を注入しました。この歴史的な背景は、現在の政策変化を理解するための貴重な参考点となります。

金融危機初期には、ハンセン指数とFTSE A50指数の両方が大幅に下落しました。しかし、積極的な緩和的金融政策と強力な財政刺激のおかげで、市場は急速に反発し、わずか1年未満で価値が倍増しました。

14年ぶりに「適度に緩和的」な金融政策が再導入されました

市場はどのように動くのでしょうか？

今後の政策の具体的な目標と実施ペースは、市場トレンドに影響を与える重要な要因となります。金融政策は、行動を示す上で主導的な役割を果たすと予想されています。 中国人民銀行総裁のPan Gongshengは、準備制度率を50ベーシスポイント引き下げる可能性を示唆しました。 さらに、オープンマーケット操作や中国政府債券（CGB）の直接購入などの非通常の手段の規模が拡大され、市場に中長期の流動性が注入される可能性があります。

政治局会議中に導入された景気循環調整における「非常事態」に関する用語が、中国の緩和政策の規模が前例のないものとなる可能性を示唆していることに注意することは重要です。 現時点から見ると、これは中国の資産にとって新しいスタート地点を表す可能性があります。 来るべき中央経済ワーク会議を見据えると、私たちは来年にどこで投資機会が生じるかを密に監視します。