中国の「利下げ」により、1年と5年のLPRが10ベースポイント引き下げられました

中国の1年物のLoan Prime Rate（LPR）が7月に3.35％に設定され、5年物のLPRも3.85％に引き下げられ、いずれも前回レベルから10ベーシスポイント引き下げられました。

LPRの調整は、逆回購入オペレーションと同期して行われ、中央銀行の新しい金融政策枠組みの徐々に開示されていくことを反映しています。この調整により、LPRは短期政策金利に大きく参照する方向に移行し、MLFレートの影響を軽減し、主要政策金利枠組みがより明確になるにつれて、さらなるLPRの引き下げにつながる可能性がある。

民生証券のアナリストたちは、中央銀行の7月の利下げには2つの意義があると信じています。最初の変化する国内外の環境の中で、金融政策目標は国内重視に焦点を移した新しい段階に入っています。2番目新しい金融政策枠組みが進化するにつれて、新しい利率伝達システムが登場しています。

国君マクロは、金融政策の基本的戦略は、LPRと政府債券のスプレッドを着実に縮小し、「為替レートの安定」と「バランスシートの収縮の防止」をバランスさせることであると考えています。ただし、「金利差」を維持することが金融リスクに対する最低ラインであり、預金金利の引き下げと連動したLPRのさらなる引き下げの可能性があるということです。