中国版「M7」？米ハイテク大手に匹敵！強気相場はいつまで続く？

マクロの問題は引き続き厳しく、財政政策の規模や内容もまだ明らかにされていないため、強気相場が始まったと断言する材料はまだ十分ではない。しかし、株式市場がさらに上昇すると考える十分な理由はある。
①バリュエーションは、8.4倍の低水準から回復しても、中央値の11.3倍を下回り、5年平均の12.1倍を0.4標準偏差下回る水準にとどまる。経済政策が続けば、バリュエーションはさらに回復する可能性がある。
②強力政策でテールリスクを低減できる、ICOEを低下させる可能性が高い。
③景気刺激策で経済が改善すれば、収益成長率も改善する可能性がある。
④投資信託は中国資産をアンダーウェイトしている。

市場センチメントは短期的にはオーバーシュートしているかもしれないが、結局ファンダメンタルズに回帰するだろう。今回の上昇トレンドでは、一部の銘柄は割高となっている。

経済成長と信頼感を高めるためには、追加的緩和政策が必要である。これまでに発表された政策は、レバレッジ解消のプロセスをスムーズにするのに役立つだろうが、バランスシートの修復はまだ続ける必要である。