MIDFリサーチからのメンテンス買い評価を取得したCIMb。目標株価はRM9.11です。

MIDFはCIMbグループに関する包括的な調査レポートを発表しました。 $CIMB (1023.MY)$ 、財務成果とESG原則へのコミットメントを強調した。レポートはCIMbグループに対して「買い」の評価を維持し、目標株価をRM9.11に据え、期待されるリターンは11%です。

CIMb銀行 $CIMB (1023.MY)$ 商業銀行業務、投資銀行業務、およびウェルスマネジメントを含む包括的な金融サービスを提供しています。CIMbグループの一環として、タイ市場を対象に焦点を当てながら、CIMbはグループの地域的存在と専門知識を活かしています。銀行は強力な財務パフォーマンスを示しており、タイの銀行業界で重要なプレーヤーとして位置付けられています。

MIDFの報告書は、CIMbタイの9MFY24の結果を称賛し、売上高が8.9%増のTHB18.9億、営業収益が4.5%増、信用損失が5.7%減であることを示しています。1.5%の純利益収入の減少は、手数料の6.8%増収と非金利収入の24.9%増益で相殺されました。営業支出（OPEX）は6.5%増加しましたが、人件費の低下が影響を和らげました。不良債権比率が2.5%に改善しました。MIDFは「BUY」の評価を維持し、予測値が変わらないことは、CIMbグループのパフォーマンスに対する信懇智能を反映しています。

シーアイエムビー・タイの3QFY24の結果は、営業利益が前年比4.5%増のTHB18.9億に増加し、純利益も前年比8.9%増のTHB25.4億に大幅に増加した、堅調な財務パフォーマンスを見せました。

この非金利収入の成長は、利益及び損失計上で公正価値に評価される金融商品の純利益の増加に帰因されました。純利子収入がTHB72.5億に減少し、純利ざやが30bps低下したにもかかわらず、手数料および非金利収入の増加によってその減少は相殺されました。

営業費用は前年比6.5%増のTHB66.6億に増加しましたが、人件費の低下により影響を和らげ、9MFY24のコスト対収入比率が9MFY23の60.6%に比べて61.7%やや上昇しました。資産の質も改善し、2023年12月31日時点から不良債権比率が3.3%から2.5%に低下しました。総貸付は年初から2.7%増のTHB2515億となりましたが、預金は年初から8.6%減のTHB2837億となりました。

MIDFのリサーチレポートでは、CIMb Group Holdings Berhadについて「買い」の推奨を維持し、変更のないRM9.11の目標株価(TP)を維持しています。この評価は、FY25FのP/BVが1.29倍であり、FY25Fのroeが11.0%、LTGが3.5%、COEが9.3%という前提に基づいています。レポートは、タイでの強力な収益成長が、グループ全体の9MFY24の結果にポジティブに貢献すると予想しています。

レポートでは、CIMb Groupの業績に影響を与える可能性のあるいくつかの主要リスクが指摘されています。これには、急激な純利ざやの圧迫、純利子収入に影響を与える可能性がある費用インフレ、及び弱い非営業収益(NOII)及び利子収益のリスクがあり、これらがグループの利益に影響を与える可能性があります。

機会面では、報告書は高い手数料とNOIIをポジティブな要因として挙げており、これにより高い営業費用を緩和する人件費の低下や資産品質の改善もあり、より強固な財務状況に寄与しています。

MIDFのレポートはCIMB Thaiのグループの業績への貢献に楽観的で、9MFY24の優れた業績を示しています。資産品質の改善・手数料や非営業収入および利子による総資金利ざやの減少の打ち消し・高い営業費用を緩和する人件費の低下がポジティブな要因とされています。リスクは言及されていますが、総じてポジティブな展望と変わらぬ予測が続くことから、リスクを乗り越え、提供される機会を活かす能力に自信を持っていることを反映して、報告書は‘買い’のコールを維持しています。