Coinbase決算プレビュー: スポットビットコインETFとビットコイン半減期の影響に注目

Coinbaseは2024年5月2日の市場終値後に決算を報告することが予想されています。ビットコインにとって歴史的な年であり、Coinbaseはその主要なプレイヤーの一人であるため、再び暗号通貨に関心が集まる中、Coinbaseの株価は急騰しています。

上場投信プロバイダーのLeverage SharesのアナリストであるSandeep Rao氏は、ノートで「ビットコインETFの登場とそのプロ投資家に対する魅力は、Coinbaseの収益源の一部を危険にさらす。以前は、投資家は規制された取引所を通じてのみビットコインに露出することができたが、現在は低コストのETFでそうすることができる」と述べています。

Rao氏は、「スポットビットコインETFのほとんどは0.4%未満の手数料を提供しているが、Coinbaseは1.5%から4%の手数料を請求しているため、投資家はETFを介してビットコインに露出する方が好ましいと考えるかもしれない。これにより、Coinbaseのビットコイン取引からの収益が減少する可能性があります。ビットコイン取引手数料は、Coinbaseの総収益の約17%です。」とインタビューで述べています。

Coinbaseの収益の長期的なドライバーは、ETFプロバイダーのビットコインの保管による手数料です。同社は11のファンドのうち8つのカストディアンであり、Rao氏によると0.2%の手数料を受け取り、ビットコインを保管するための追加料金を請求します。」

「ETFは、常にCoinbaseにとってwin-winの状況であると言ってきた。このような状況は、当社のプラットフォームで発生しており、期待通りです」とCoinbaseの最高経営責任者（CEO）Brian Armstrong氏は2月に行われた同社の四半期決算説明会で述べています。彼は、当時の36億ドルのビットコインETF資産の90%がCoinbaseのカストディであったことを指摘しています。

「取引実績に加えて、カストディによる収益と融資による収益がある。ビットコインは、米国で2番目に大きなETFベンチマークであり、銀にも追いついているため、すでに大きな需要があります。」とArmstrong氏は続けています。

ビットコインの最新の「半減期」は、この暗号通貨の歴史で四回目となりました。Cathie Wood氏のARKインベストによる最近の投資家向けのメールによると、過去3つの半減期では、ビットコインの平均価格はイベント後の12カ月間で3,108%上昇しました。

ビットコインが行くとその他の暗号資産も追随する傾向があります。ビットコインの時価総額は1兆2600億ドルで、世界の暗号資産市場の半分を占めています。そのパフォーマンスは、他の暗号通貨や関連する株式に大きな影響を与える可能性があります。

ビットコインが記録的な高値を記録し、日次取引量が2021年以来のレベルに達した後、ゴールドマンサックスはCoinbaseの格付けを中立に引き上げました。さらに、同銀行は、価格見通しを170ドルから282ドルに引き上げました。

オッペンハイマーも、Coinbaseの株式に対する価格目標を200ドルから276ドルに引き上げ、株式についてはアウトパフォームの格付けを維持しました。オッペンハイマーは、一四半期の取引量が前年比で最大107％増加し、3000億ドルに達する可能性があると予測しています。

出典：CoinDesk、Yahoo Finance、Investor's Business Daily