買いを継続し、大胆にポジションを構築する

$シリウスエックスエム・ホールディングス (SIRI.US)$ 2年間株式の大売りであったにもかかわらず、オマハの賢者は少なくとも1つの価値ある株を見つけ出しました。

7月中旬以来、米国銀行の売り活動に関する15の個別のForm 4ファイルが詳細に説明されましたが、投資家は10月11日の取引終了後に、卫星メディア運営業者シリウスXMホールディングス（NASDAQ：SIRI）の買い活動について詳細に説明したForm 4ファイルを入手しました。バークシャー最も優れた投資家は、10月9日から10月11日にかけて8,670万ドルを投じて追加で3,564,059株の株式を購入し、これにより同社の持株比率は32.1％に増加しました。

今年は間違いなくシリウスXMにとって挑戦に満ちた年であり、企業は連続した2四半期の卫星メディアユーザー数の減少に直面しています。企業は自動車販売とその販売に伴う3か月間の卫星メディアサービスプロモーション優遇に依存して、プロモーションのリスナーを有料ユーザーに転換します。自動車販売が魅力を持たなければ、Sirius XMはプロモーションのリスナーを有料ユーザーに転換するのが難しいかもしれません。

しかし、シリウスXMは明白な競争上の優位性と歴史的な低評価を多く持っており、オマハの先見者はそれに抗することはできません。

Sirius XMの決定的な特徴は、米国でごくわずかの公共取引が許可されている独占的な企業であることです。許可された唯一の卫星メディア運営業者になるということは競争がないということではありませんが、確かに同社に価格決定権をもたらします。つまり、Sirius XMは定価の圧力を乗り越えるためにサブスクリプション料金を引き上げることができます。

合法的なベンチマーク垄断だけでなく、Sirius XMはいくつかの重要な点で伝統的なメディア企業とは異なります。

まず第一に、オンラインおよび地上放送企業の収入のほぼすべては広告から得られています。一方、2024年上半期までに、Sirius XMの純売上高の77%はサブスクリプションから、約19%は広告から得られています。主にサブスクリプションに依存するモデルは、より安定した運営現金流をもたらし、短期の景気後退時にSirius XMに良好な緩衝材を提供するはずです。一方、伝統的な放送企業にはそれがありません。

Sirius XMはある程度のコストの予測可能性を持ちますが、地上放送企業にはそうではありません。特許料とタレント獲得費用は四半期ごとに変動するかもしれませんが、送信と設備費用の大部分は静的であり、企業がどれだけの加入者を増やそうとも同じです。理想的な場合、これは長期利益率の拡大につながるはずです。

既存の117億ドルの株式買い戻し権利のほかに、同社は標準普尔500指数を大幅に上回る3.9%の利回りを提供しています。

バフェットがこの法的独占企業の株式を大量に購入する最後の要素は、その評価である。バフェットは先週、Sirius XMの株式を買う際、その市盈率がわずか7倍であり、これは同社が上場してから30年間で最低価格となった。

ウォーレン・バフェットは、安い価格で、試練を受け押さえがある持続可能な企業を非常に好むが、これが彼がSirius XMから得たものです。