CPI インフレはピークアウト、が目標到達2%への時期は見えない

米CPI(8月)は、予想よりも強いが、9月20日のFOMCでの利上げを求める程の切迫性はありませんでした。綜合は、0.6％/3.7％、コア0.3%/4.3%　スーパーコア（エネルギー　家賃除く)は、0.4%/4.0％となりました。インフレ率は3.2％から3.７%へ急上昇したものの、昨年のピーク9.1％から見れば明確に下落しています。

目標2％到達の目処は立っていないだけで、財の伸びは前年比で僅か0.2％であり、モノ不況を反映しています。配分の35％を占める家賃は、前年比では7.3%と高いですが、前月比で見れば徐々に低下してきています。サービスの価格を決定する賃金も、アトランタ連銀の賃金グローストラッカーで見れば5.3%となり、コロナ前の3-4%に届いていないだけで、昨年のピーク6.７%からは明確に下がっています。

要するにインフレはピークアウトし、しかも下がる兆候がありますが、目標到達への時期が見えていないのです。目標到達をより高い金利で実現するか、長い金利で実現するかの政策判断が必要です。グローバルな視点から他国の弱い経済を考えれば、後者の可能性が高そうです。