Cropmate Berhadは、IPOを立ち上げ、2024年11月15日にサブスクリプションが開始されます

Moomoo IPO Hub コラムを発表しました · 11/15 16:09

2024年11月15日、Cropmate Berhadは $CRPMATE (0331.MY)$ 2024年11月15日から22日まで実施される初の公開株式（ipo）購読期間を開始する予定です。公式な説明書によると、ipoの価格は株あたりRM0.20であり、上場は12月5日に予定されています。

Cropmate Berhadは、IPOを立ち上げ、2024年11月15日にサブスクリプションが開始されます

企業プロフィール

The company is primarily an investment holding entity, and through its subsidiary, it is mainly engaged in the formulation and blending of both conventional and specialty fertilizers, as well as the trading of straight fertilizers and related products. Their operations are situated at Factory Lot 8949 and Factory Lot 8950 in Klang, Selangor.

Cropmate Group markets its conventional fertilizers primarily under the brand "Cropmate-Dua Daun." A smaller portion of its revenue comes from the brand "Cropmate-Kincir Angin." Specialty fertilizers are mainly offered under the sub-brand "Cm Miracle."

Their business model is as follows:

As of the Last Practice Date (LPD), they have four blending-compacting production lines, three of which are utilized for the production of compacted and semi-organic fertilisers, and one is dedicated to the production of blended and organic fertilisers. The combined annual capacity of the three production lines for compacted and semi-organic fertilisers is approximately 150,000 tonnes, while the annual capacity for the single production line for blended and organic fertilisers is approximately 64,000 tonnes.

The company's core business involves providing both standard and customised fertilizer formulations. They offer 18 standard formulas for conventional fertilizers and 14 for specialty fertilizers, which cater to common agricultural needs and contribute significantly to their revenue. These standard products are produced in stock and on demand.

FPE 2024年において、標準的な配合肥料とカスタマイズされた配合肥料は、それぞれ売上高の51.3%と24.0%を占め、残りの24.7%は主に直接的な肥料や関連製品の取引によるものでした。

資金の利用方法

RM0.20のIPO価格を基に、公開発行からの総粗利益4200万RMは、企業が以下のように使用されます:

企業は、公開発行からの粗収益の40.8%に相当するRM1714万を、作業資本要件の資金として割り当てる予定です。この計画された割り当ては、マクロ栄養素やミクロ栄養素などの原材料の購入にのみ使用されます。原材料の購入額は、約90%がマクロ栄養素、10%がミクロ栄養素に分かれています。

企業は、公開発行からの粗収益の39.8%に相当するRM1670万を割り当て、工場ロット8949の提案された取得と工場ロット8950の提案された取得を部分的に資金調達する予定です。

企業は、公開発行からの粗収益の7.5%に相当するRM317万を確保し、新しい車両と機器の購入に使用する予定です。この資金は、企業の業務と顧客サービス能力を高めることを目的とした研究開発およびテスト室の設立にも使用されます。

さらに、企業は、公開発行からの総収益の11.9%を占めるRM500万を、上場費用に充てる予定です。

財務概要

企業の財務業績は、FYE 2021からFYE 2023までに混在したトレンドを示しています。収益はFYE 2021の10878万リンギットからFYE 2022の最高の18830万リンギットまで増加し、その後FYE 2023の15155万リンギットに減少しました。

粗利益（GP）も同様のパターンを辿り、FYE 2021の2040万リンギットからFYE 2022の3374万リンギットに上昇し、その後FYE 2023の2761万リンギットに減少しました。これは成長の可能性を反映していますが、収益と利益の安定性の向上が必要であることも示唆しています。収益とGPの変動は、肥料価格の市場変動に影響を受けている可能性があります。

税引前利益（PBT）と税引後利益（PAT）も変動し、PBTはFYE 2021の1077万リンギットからFYE 2022の1927万リンギットに増加し、その後FYE 2023の1338万リンギットに減少しました。PATはFYE 2021の763万リンギットからFYE 2022の1462万リンギットに上昇し、その後FYE 2023の1005万リンギットに落ちました。これらの変化は企業の財務業績と市況が収益性に与える影響を示しています。

2024年末時点の財務期間において、企業は6731万リンギットの収益、1302万リンギットの粗利益（GP）、735万リンギットの税引前利益（PBT）、および558万リンギットの税引後利益（PAT）を見込んでいます。これらの数字は、企業の市場拡大と一貫した業績を示唆しています。

業種概要

会社概要

Cropmate Groupは、無機、準有機、有機肥料の配合とブレンドに特化し、収益の大部分は無機肥料から得られています。

肥料の需要は主に農業業種に依存しています。Cropmate Groupの収益は主にオイルパーム園とドリアン農園から派生しています。

市場状況（2023年）

‐ 国内生産：2023年、国内で生産された肥料の売上高は18.4％減のRM48億に低下しました。これは、肥料の価格が下落したことが主な要因です。

‐ 輸入と輸出：

輸入：2023年、肥料の輸入額は99.5％が無機肥料、0.5％が有機肥料でした。無機肥料の輸入額は38.6％減のRM54億に減少しました。主な要因は、価格の低下でした。輸入量は42.8％増の500万トンに増加しました。

輸出：肥料の輸出額は99.7％が無機肥料、0.3％が有機肥料でした。無機肥料の輸出額は39.4％減のRM42億に減少しました。再び価格の低下が原因です。輸出量は2.9％増加しました。

表面上の消費

‐ 消費額：2021年から2023年までの間、肥料の表面上の消費額は年平均2.1％の割合で減少しました。これは、肥料全体の価格低下が主な要因です。N、P、Kの肥料の価格は2022年の平均がそれぞれUSD700/トン、USD772/トン、USD863/トンから、2023年にはそれぞれUSD358/トン、USD550/トン、USD383/トンに低下しました（出典：Vital Factor analysis）。

需要要因

– 農業業界の依存度：肥料の需要は、特に油ヤシとドリアンのプランテーションに密接に関連しています。

– 油ヤシのプランテーション：

マレーシアはパームオイルの主要な生産国です。2023年に油ヤシのプランテーションの植え付け面積は0.4％減少し、570万ヘクタールになりました。

クルードパーム油（CPO）価格が肥料の需要に影響を与えます。2024年4月、平均CPO価格は2018年から2020年のレベルに比べて38.1％減少し、トン当たりRM4,255になりましたが、依然として高い水準にあります。

– ドリアンのオーチャード：

2023年、ドリアンは主要な果樹の総植え付け面積の42.9％を占め、203,446エーカーに達しました。

2021年から2023年まで、ドリアンの植え付け面積と生産量がそれぞれ年率1.2％、2.6％成長し、需要の増加を示しています。

割り当て概要

このipoはCropmate Berhad（Cropmate）の260,000,000株の普通株式を提供しています。株は以下のように割り当てられます：

– 208,340,000株のipo株は、投資機関および選ばれた投資家、ミニストリーの承認を受けたブミプトラ投資家を含む、申し込み用に用意されています。投資、取引、業種に。

– 51,660,000株のipo株は、マレーシアの一般市民、対象の取締役、対象の従業員、およびCropmateおよびその子会社の成功に貢献した人々が申し込むことがでます。

利点とリスク要因

利点

1. 生産物の多様性：会社は植林（特にオイルパーム）と果樹（ドリアンなど）の両方を対象とし、多様な肥料を取り揃えています。彼らは17種類の従来型および12種類の専門肥料の製剤を備えた包括的な製品ラインを提供し、植物の育成を苗から成熟までサポートするだけでなく、特定の成長段階の要件を満たすカスタマイズされたオプションも提供しています。

2. 市場カバレッジと配布：マレーシアで幅広い市場カバレッジを持っており、2つの異なる配布チャネルを活用しています。これには、直接のチャネルが含まれており、お客様の特定の植付けニーズに対応し、製品の強化のためのフィードバックを収集することによって顧客ロイヤルティを育みます。間接的なチャネルは、既存の仲介者を利用して、自社の販売および物流リソースの拡充をせずにより多くのエンドユーザーに到達します。

3. ブランド認知とロイヤルティ：同社は、2018年以来市場で浸透している「Cropmate-Dua Daun」、「Cropmate-Kincir Angin」、およびサブブランド「Cm Miracle」のブランド名で肥料を販売し、マーケティングして成功裏にブランド認知とロイヤルティを確立しています。

同社は、競争力のある、分散化された、および断片化された産業で運営しています。その競合他社は、特に小規模で独立した企業が多数存在します。そのため、同社は入力原価の増加を顧客に転嫁することが困難であり、価格の粘着性が営業利益率に悪影響を及ぼす可能性があります。過去数年間の供給チェーンの制約期間でも同様の事件が発生し、同社の在庫レベルが膨らみ、コスト構造が増加しました。

1. 主要原材料の価格変動：彼らのビジネスと財務パフォーマンスは、特に窒素、リン、カリ肥料などの主要原材料の価格変動の影響を受ける可能性があります。これらは彼らの合計原材料購入の大部分を占めるものであり、これらの原料の持続的な高値は、追加コストを顧客に転嫁できない場合や、コスト転嫁により製品の需要が減少する場合に、彼らの財務パフォーマンスに影響を与える可能性があります。

2. オイルパーム業種のパフォーマンスへの依存：企業のビジネスはオイルパーム業種のパフォーマンスに大きく依存しており、原料購入に影響を与える原油価格や気象条件などの要因に左右されます。原油栽培地域のキャップなどの政府政策も、肥料の需要および結果として会社のビジネスの成長に影響を与える可能性があります。

出典：

IPOプロスペクト

タイムテーブル

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