暗号通貨の追跡：ETFの発行がイーサリアムを新たな高みに導くことができるか？

業界関係者は、SECが7月4日までにイーサリアム基準のetfを承認する可能性があるとのReutersの報道がありました。この開発は、資産管理者と規制当局との議論が最終段階にあると報じられたことによるものです。7月4日の予想承認日は、Eric Balchunas氏による先行予想と一致しています。氏は、ETH ETFの開始は7月2日前後に出現すると予測しています。

BloombergのイベントでSEC委員長のGary Gensler氏は、スポットのイーサリアムETFを導入するプロセスが"スムーズに"進行していると述べました。彼は、これらの製品の発売は、資産管理者が登録声明書で包括的な開示を提供する能力にかかっていると強調しました。

研究機関Glassnodeの分析によると、取引所に保有されているEthereumの量が減少していることが明らかになりましたが、暗号資産の価値は上昇しています。

報告によると、Ethereumの長期的な所有者たちは、まだ彼らの投資を現金化することに躊躇しているようです。これらの所有者は、さらなる価格上昇と新しい記録高値を待ってから利益を出し始める可能性がありますが、スポットのETH ETFの導入が迫っているため、特にそうする可能性があります。

さらに、ETHステーキングからの収益の上昇や、再ステーキングプロトコルの使用も、交換準備の減少傾向に寄与している可能性があります。Glassnodeの数字も、ステーキング中のEthereumの量が一貫して増加していることを示しており、取引所から離れたEthereumの重要な部分がステーキングメカニズムに向けられている可能性が高いことを示唆しています。

Bitwiseの最高情報責任者であるMatt Hougan氏は、アメリカのイーサスポットETFは、2025年終わりまでに純流入金額で150億ドルの資金を集める可能性があると述べました。Matt Hougan氏は、Ethereumの相対的な市場時価総額とBitcoinを比較しました。彼は、投資家がBitcoinスポットETFとEthereumスポットETF（それぞれ1.2兆ドルと4050億ドル）に準じて割り当てることを予想しています。この割り当てにより、BitcoinスポットETFには約75％のウェイト、EthereumスポットETFには約25％のウェイトが付与されます。

BloombergのアナリストであるEric Balchunas氏は、ヘッジ取引やスポットローテーションを考慮した場合、スポットビットコインETFの実際の純流入金額は、1月の承認以来50億ドルだと考えています。今後6ヶ月間のEthereumの流入はビットコインの10％になる可能性があり、スポットイーサリアムETFの実際の純流入金額は、承認後最初の6ヶ月間で5億ドル、楽観的には約15億ドルになると予想されています。

Eric Balchunas氏は、年金基金、基金、および主権的富裕層などの従来の機関をターゲットとしたETFでは、Ethereumは人気がありません。これは、Ethereumの機関投資家市場の保有量がBitcoinよりも小さいためです。ただし、ETFの発売前に、Ethereumは既に最低点から4倍の価格上昇を遂げており、Bitcoinは2.75倍に過ぎず、Ethereumの価格上昇の上限に向けた限られた可能性を反映しています。さらに、定量的データの観点からも、Ethereumは低調なパフォーマンスを示しています。

仲介および金融サービス会社であるStoneXは、スポットイーサリアムETFが上場した後2ヶ月で40％上昇すると予測しています。さらに広範囲で見ると、StoneXのモデルは、次の2年間でEthereumの価格が2,142ドルから12,621ドルの範囲で推移すると予測しています。同社は、ゲームや現実世界の資産（RWA）の実質的な成長がないと仮定している場合、最も控えめな予測に基づいています。これらは、多くの人々が総締め付け値（TVL）を促進すると考えているものです。

Galaxy ResearchのアナリストであるCharles Yu氏は、Ethereum ETFへの流入が、Bitcoinに比べてETHの価格に著しい影響を与える可能性があると指摘しています。特に、ステーキング、ブリッジ、スマート契約に縛られているEthereumの総供給量のかなりの部分が、中央集権型取引所に保管されているETHの比較的少ない量を含むためです。

さらに、Yu氏は、Grayscale Ethereum Trust（ETHE）からの流出資金が、ETF流入による正の効果を和らげる可能性があると指摘しています。彼は、これらの流出が1か月あたり約31.9万ETHに相当し、約11億ドルになると予想しています。ただし、Etherの下位割合がこれらの信託の中に含まれているため、ETHEからETFへの変換によるETHの価格への悪影響は、ビットコインの価格におけるGrayscale Bitcoin Trust（GBTC）の影響よりも少ないと考えられます。